Além dos Chips: A Verdadeira Oportunidade de Ouro da IA Pode Estar nas Ações de Software Este Ano

A Revolução dos Agentes de IA Está Apenas a Começar

Enquanto todos têm estado fixados em ações de semicondutores e infraestruturas, o verdadeiro derivado do potencial de crescimento logarítmico pode estar nas empresas de software de IA. 2026 pode ser o ponto de inflexão em que as ações de software de IA finalmente roubam o protagonismo ao hardware. O principal catalisador? Agentes de IA—sistemas autónomos que compreendem o contexto, a intenção e podem executar tarefas de forma independente. Vamos analisar três empresas posicionadas para capitalizar esta mudança.

SoundHound AI: Voz como Interface do Agente de IA

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) começou como uma plataforma de reconhecimento de voz, mas está a evoluir para algo muito maior—uma plataforma de IA de agentes alimentada por voz. Aqui está o porquê de isto importar: à medida que os agentes de IA se tornam mainstream, a capacidade de compreender linguagem natural e intenção do utilizador torna-se fundamental.

Os números contam a história. As receitas mais do que duplicaram nos primeiros nove meses de 2025, e a empresa já conquistou uma forte tração no mercado:

• Penetração profunda em automóveis (assistentes ativados por voz em veículos)
• Expansão na tecnologia de restaurantes (pedidos por voz)
• Aquisição da Amelia para desenvolver as capacidades de seus agentes de IA, além de obter acesso imediato a clientes na área da saúde, serviços financeiros e retalho

A plataforma Amelia 7 da SoundHound está em fase de implementação total, as margens brutas estão a expandir-se, e a gestão espera um EBITDA positivo em breve. O risco? Execução na escalabilidade. Mas a trajetória parece sólida.

Salesforce: O Guardião de Dados Subestimado

Salesforce (NYSE: CRM) foi considerado um atraso na IA, mas essa narrativa está a mudar. Quando os agentes de IA precisam de dados limpos, organizados e confiáveis para operar, a Salesforce torna-se numa infraestrutura crítica—o sistema de registo de dados de clientes em todo o serviço, marketing e operações de vendas de milhares de empresas globalmente.

A aquisição da Informatica consolidou o negócio. Ao combinar capacidades de integração de dados com a plataforma de dados de clientes existente da Salesforce, a empresa posiciona-se como a fonte autorizada de dados empresariais—exatamente o que os agentes de IA necessitam.

A sua solução Agentforce está a ganhar tração explosiva:

• $540 milhões de ARR no último trimestre, mais 330%
• Preços flexíveis (baseados em assento ou consumo) estão a impulsionar a adoção
• Integrado no Slack, Tableau e na suite de produtos principal

Em termos de avaliação, a Salesforce está a negociar a preços baixos:

• Relação P/S futura abaixo de 5,5x
• Relação P/E futura em torno de 20x
• Relação PEG abaixo de 0,65 (qualquer valor abaixo de 1 indica subavaliação)

A ação foi bastante penalizada, mas os fundamentos estão a melhorar rapidamente.

Snowflake: O Armazém de Dados na Nuvem que Cola

Snowflake (NYSE: SNOW) opera um armazém de dados na nuvem que permite às empresas armazenar e aceder a dados através de múltiplos provedores de nuvem sem dependência de fornecedor—pelo menos na interface. Uma vez que os dados entram no Snowflake, são notavelmente difíceis de extrair.

A empresa também está a aproveitar a onda de agentes de IA com o Snowflake Intelligence, que permite aos clientes construir e implementar agentes de IA proprietários com acesso seguro aos dados. Aqui está o destaque:

• Mais de 1.200 clientes a usar ativamente o Snowflake Intelligence
• $100 milhões de receita de IA em ritmo de execução
• Último trimestre: crescimento de 29% na receita
• Retenção líquida de receita de 125% ao longo de 12 meses
• Número recorde de novas adições de clientes

Originalmente considerada uma vulnerabilidade de IA, a Snowflake provou que os céticos estavam errados em todos os aspetos.

O Fio Condutor Comum: Dados + Agentes de IA = Alavancagem

O que liga estas três empresas? Todas elas estão na interseção de duas mega-tendências:

1. Agentes de IA requerem dados confiáveis – Interfaces de voz (SoundHound), registos de clientes limpos (Salesforce), e armazéns de dados na nuvem (Snowflake) são fundamentais para construir agentes de IA que realmente funcionem em escala.

2. Cada uma mudou para captar valor de IA – Passaram de “como sobrevivemos à IA?” para “como lucramos com a IA?” Agentforce, Amelia 7 e Snowflake Intelligence são as suas respostas.

O plano para 2026 já não passa por apostar em fabricantes de chips. Trata-se de encontrar a infraestrutura de software sem a qual os agentes de IA não podem operar. Estas três ações representam diferentes ângulos sobre a mesma oportunidade.