Em 2026, o Federal Reserve enfrenta uma sobreposição de três pressões. A Suprema Corte julga os limites do poder presidencial, a decisão de taxa de juros do FOMC e a nomeação do presidente do banco central — esses três eventos ocorreram em janeiro de forma concentrada, cada um podendo abalar os mercados financeiros globais.

O jogo de poder entre a Casa Branca e o Federal Reserve está a intensificar-se. O presidente questionou publicamente várias vezes a orientação política do atual presidente do Fed, insinuando possíveis ajustes de pessoal, o que abalou diretamente as expectativas do mercado quanto à independência do Federal Reserve. Nas votações internas, a voz dos novos membros com postura hawkish tem-se fortalecido, e a resistência a uma nova redução de taxas aumentou claramente. Votos contrários às decisões de taxa de juros têm sido frequentes, indicando que o consenso do comité está a desmoronar-se.

As expectativas do mercado divergem claramente dos dados reais. Wall Street aposta geralmente na redução de 1 a 3 vezes as taxas em 2026, mas o percurso de política oficial do Federal Reserve (gráfico de pontos) sugere apenas uma redução. O presidente do Fed enfatizou publicamente que "as decisões são tomadas com base nos dados", mas os próprios dados económicos atuais estão carregados de contradições — inflação, emprego e indicadores de crescimento dizem coisas diferentes. Essa incerteza é precisamente a fonte de volatilidade do mercado.

Variáveis mais profundas vêm da onda de tecnologia AI. O impacto da inteligência artificial na estrutura económica é sem precedentes, podendo impulsionar drasticamente a eficiência produtiva ou provocar ajustes severos no mercado de trabalho. Pela primeira vez na história do Federal Reserve, é necessário formular política monetária num contexto de "revolução tecnológica"; qualquer desvio na política pode desencadear uma forte volatilidade nos mercados financeiros.

Para os detentores de ativos criptográficos, várias decisões importantes em janeiro serão o ponto de viragem do mercado. A certeza na política de taxas influencia diretamente a alocação de ativos de risco, enquanto as mudanças na estrutura de poder podem reescrever todo o quadro de políticas. O mercado está a reter a respiração, aguardando a revelação das respostas.