O recente aumento do BTC parece imparável, mas a lógica por trás não é complicada — a estrutura do mercado técnico e de opções criou uma ressonância, e a combinação dessas forças é que impulsionou esta tendência.

Pelo gráfico, o BTC tem estado preso numa cunha descendente a longo prazo. Este padrão por si só já sugere uma possível reversão; assim que o preço romper o topo da cunha, a tendência passará oficialmente de fraca para forte. E assim foi, após a quebra, a subida do BTC não parou mais.

Mas a parte realmente interessante está no mercado de opções. A taxa de financiamento de contratos perpétuos na Deribit já disparou para acima de 30%, o que indica um sentimento altista extremamente forte. Ainda mais importante, os market makers estão atualmente em uma posição de short Gamma. O que isso significa? Sempre que o preço sobe, eles precisam comprar passivamente para fazer hedge, e esse tipo de compra passiva costuma ser mais agressivo do que o dinheiro investido por investidores de varejo, além de facilitar a formação de movimentos de impulso contínuo.

Atualmente, o BTC está preso na faixa de 93.000 dólares. Isso não é uma fortaleza inquebrável, apenas uma zona de equilíbrio temporário entre os vendedores que estão realizando lucros e os novos compradores que entram no mercado. Mas, com a aproximação da data de vencimento das opções de compra de 100.000 dólares, a batalha de fundos no mercado de opções ficará cada vez mais intensa. Assim que a resistência de 94.000 dólares for rompida, esse equilíbrio se romperá completamente. Nesse momento, o feedback positivo impulsionado pelo short Gamma se expandirá, e o BTC terá metas ainda mais altas.