As ações com limite de subida podem realmente ser compradas? Um artigo que explica as regras de negociação de limite de subida e limite de queda e as estratégias de resposta

Diferença essencial entre ações com limite de alta e limite de baixa

No mercado de ações, frequentemente vemos certos preços congelados de repente, o que é o fenômeno de ação com limite de alta e limite de baixa. Do ponto de vista do mercado, o limite de alta representa uma vitória esmagadora na pressão de compra, com poucos vendedores dispostos a vender; enquanto o limite de baixa é uma manifestação de pânico de venda, com uma forte insuficiência de compradores.

Tomando como exemplo as regras do mercado de ações de Taiwan, o limite máximo de variação diária é definido como 10% do preço de fechamento do dia anterior. Por exemplo, se a TSMC fechou a 600 yuan ontem, uma alta até 660 yuan acionará o limite de alta, enquanto uma queda até 540 yuan acionará o limite de baixa.

Realidade das negociações durante limites de alta e baixa

Muitos investidores pensam erroneamente que ações com limite de alta não podem ser negociadas, mas isso não é verdade. Ações com limite de alta podem ser totalmente compradas e vendidas; porém, a dificuldade de execução varia bastante. Para comprar uma ação com limite de alta, é preciso ficar na fila atrás de muitos compradores aguardando, podendo levar muito tempo para concretizar a compra; por outro lado, colocar uma ordem de venda quase instantaneamente resulta em execução imediata, pois os compradores desejam desesperadamente adquirir.

No caso de ações com limite de baixa, a situação é oposta — ordens de compra podem ser rapidamente executadas, mas as ordens de venda se acumulam, formando filas. Essa característica assimétrica de execução é uma das principais diferenças durante limites de alta e baixa.

Visualmente, no mercado de Taiwan, as ações com limite de alta são marcadas em vermelho, enquanto as com limite de baixa em verde, facilitando a identificação rápida pelos investidores.

Forças de mercado que impulsionam ações com limite de alta

Por trás do surgimento de ações com limite de alta, geralmente há motivos concretos:

Estímulos de política e desempenho são os catalisadores mais diretos. Empresas listadas que divulgam resultados trimestrais impressionantes, expansão de margem bruta ou conquistam grandes contratos (como TSMC recebendo pedidos da Apple ou NVIDIA) frequentemente atraem rapidamente a atenção de compradores. Políticas governamentais de apoio, como subsídios para energia verde ou incentivos para veículos elétricos, também estimulam altas concentradas em setores específicos.

Aquecimento de temas também não deve ser subestimado. Ações de biotecnologia, IA e outros conceitos frequentemente atingem limites de alta devido à busca de fundos de mercado; ao final de cada trimestre, os fundos de investimento principais costumam atacar ações de eletrônicos de médio e pequeno porte para impulsionar o desempenho.

Mudanças técnicas também podem desencadear limites de alta. Quando o preço rompe uma zona de consolidação de longo prazo com aumento de volume, ou quando o saldo de empréstimos de ações (short interest) fica excessivamente alto, gerando efeito de short squeeze, isso atrai compradores que querem aproveitar a alta, travando o preço.

Controle de chips é decisivo. Quando fundos estrangeiros, fundos de investimento ou os principais investidores concentram compras em ações de menor capitalização, a quantidade de ações disponíveis no mercado fica escassa, e uma simples movimentação de preço pode acionar o limite de alta, dificultando a entrada de investidores de varejo.

Fontes de pressão de venda por trás de ações com limite de baixa

Por outro lado, ações com limite de baixa refletem o pânico do mercado:

Impacto de notícias negativas é o principal — prejuízos financeiros, queda de margem bruta, fraudes financeiras, escândalos de gestão ou recessão setorial podem desencadear uma onda de vendas.

Risco sistêmico tem impacto ainda maior. Em 2020, a pandemia de COVID-19 causou o colapso global dos mercados, levando muitas ações a atingirem limite de baixa; quedas nos EUA também influenciam o mercado de Taiwan, por exemplo, uma forte queda no ADR da TSMC pode puxar o setor de tecnologia para o limite de baixa.

Venda por parte dos principais investidores é uma das estratégias mais difíceis de prever para os investidores de varejo. Após especulações em altas, a saída de posições leva a investidores de varejo ficarem presos; a liquidação de margens (margin call) piora a situação — em 2021, durante o colapso do setor de transporte marítimo, investidores de margem que tentaram escapar não tiveram tempo.

Quebra técnica também é um sinal de alerta. Quedas abaixo de médias móveis mensais ou trimestrais, ou uma forte alta em volume que gera candles pretos, indicam sinais de reversão de tendência por parte dos principais investidores, aumentando a probabilidade de limites de baixa subsequentes.

Programas de controle de volatilidade nos principais mercados globais

Vale destacar que, nos EUA, não há limites de alta ou baixa, sendo adotado o mecanismo de circuit breaker (parada automática). Quando o índice S&P 500 cai mais de 7% em um dia, o mercado para por 15 minutos; uma queda de 13% aciona nova pausa de 15 minutos; se atingir 20%, o mercado fecha naquele dia. No nível de ações individuais, movimentos superiores a 5% em 15 segundos também acionam uma suspensão temporária.

Estratégias práticas ao lidar com ações com limite de alta

Primeiro passo: avaliação racional do fundamental

O erro mais comum de investidores iniciantes é perseguir altas ou vender em baixas de forma impulsiva. Ao encontrar uma ação com limite de alta, pergunte-se: por que ela atingiu o limite? A justificativa para o limite de alta é sustentável?

Se uma ação com limite de baixa estiver saudável, apenas prejudicada por emoções de mercado ou notícias de curto prazo, geralmente há chances de recuperação. Nesse caso, manter ou fazer uma pequena posição é uma estratégia mais segura. Por outro lado, ao ver uma ação com limite de alta, não corra para comprar imediatamente; confirme se os fatores positivos são realmente sólidos. Se tiver dúvidas, o melhor é esperar.

Segunda estratégia: diversificação de ativos relacionados

Quando uma ação atinge limite de alta, pode-se considerar ações de fornecedores ou concorrentes do setor. Por exemplo, uma alta da TSMC costuma impulsionar o setor de semicondutores como um todo. Além disso, muitas empresas listadas em Taiwan também possuem ADRs negociados nos EUA (como TSMC), e usar corretoras internacionais ou plataformas estrangeiras pode facilitar a entrada, evitando o problema de limites de alta em um único mercado.

Terceiro lembrete: controle de expectativas de risco

Após uma alta rápida, ações tendem a enfrentar pressão de realização de lucros, e investidores que compraram no topo podem acabar presos. Se uma ação com limite de baixa não mostrar sinais de melhora nos fundamentos, uma recuperação pode ser apenas uma ilusão. As decisões de investimento devem basear-se em lógica de longo prazo, não em oscilações de curto prazo.