A Comissão de Supervisão Financeira da Coreia (FSC) está a considerar implementar um novo sistema de regulamentação de «congelamento de pagamentos», destinado a congelar diretamente os fundos de contas suspeitas de manipulação de mercado. Esta medida marca um avanço agressivo na supervisão de criptomoedas na Coreia.

Simplificando, assim que um usuário for identificado como suspeito de manipulação de preços (por exemplo, manipulação de alta para vender ou outras atividades de negociação anómalas), os seus fundos podem ser congelados diretamente na bolsa ou na conta bancária, impedindo levantamentos ou transferências. Isto vai além dos requisitos anteriores de verificação de identidade — passando de uma autenticação de identidade para um controlo de fundos.

A Coreia tem sido vista pelo setor como um dos mercados de criptomoedas com «regulamentação mais rigorosa». Desde os primeiros requisitos de verificação de identidade nas bolsas, a proibição de carteiras anónimas, até à proposta atual de congelamento de pagamentos, o país tem vindo a aprofundar e diversificar a sua abordagem regulatória. Esta nova política pode, a curto prazo, impactar instituições que realizam negociações de alta frequência ou estratégias de hedge, mas do ponto de vista da equidade de mercado, a supressão de comportamentos manipuladores tem uma justificação válida.

No entanto, há alguns problemas práticos à vista: primeiro, como definir com precisão «suspeita de manipulação»? Existe o risco de prejudicar investidores comuns que realizam negociações legítimas. Segundo, como controlar o fluxo de fundos transfronteiriços? O mecanismo de partilha de dados entre bolsas globais ainda está longe de ser perfeito. Terceiro, esta medida regulatória pode realmente impedir técnicas de manipulação altamente discretas, como operações em pequenas quantidades por lotes ou negociações fora de bolsa?

É importante notar que esta política ainda está em fase de discussão, e a sua implementação oficial ainda precisa de observação. Além disso, mesmo que a política seja implementada, os participantes do mercado irão rapidamente ajustar as suas estratégias — a liquidez pode migrar para regiões com regulamentação mais permissiva ou para mercados de negociação fora de bolsa. Uma regulamentação excessivamente concentrada pode criar espaço para «arbitragem regulatória».

A atualização regulatória na mercado de criptomoedas da Coreia reflete uma preocupação global com a transparência e a equidade do mercado. No entanto, encontrar um equilíbrio entre combater atividades ilegais e proteger negociações legítimas continua a ser um desafio por resolver.