O preço da prata atinge novo máximo! Como os investidores em Taiwan podem entrar através de ETFs de prata? Detalhes das taxas de comissão de cada produto

Desempenho do preço do prata e do mercado de ETFs de prata em 2025

O prata à vista de Londres, impulsionado por múltiplos fatores favoráveis, vive uma tendência de alta de nível histórico. As expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, a contínua tensão na oferta global, além de notícias recentes como a inclusão do prata na lista de minerais críticos dos EUA, alimentaram essa fermentação. O preço do prata conseguiu, no final do ano passado, ultrapassar com sucesso a importante barreira psicológica de 70 dólares por onça, atingindo uma máxima histórica de 83,645 dólares/onça.

No desempenho anual, o aumento do prata já superou 140%, tornando-se o ativo de melhor performance. Em comparação, esse aumento não só superou o ouro em mais de 80%, como também ficou muito acima do índice Nasdaq, que subiu cerca de 120%.

Vale destacar que, para conter a rápida valorização do prata, a CME recentemente aumentou duas vezes as margens de garantia dos contratos futuros. A última atualização foi em 26 de dezembro, anunciando que, a partir do fechamento de 29 de dezembro, os níveis de margem de garantia para metais seriam novamente ajustados. Por exemplo, para o contrato de março de 2026, a margem inicial passou de aproximadamente 22.000 dólares para 25.000 dólares, um aumento acumulado de 25%.

Essa intervenção fez com que o preço do prata recuasse do pico para a faixa de 70-75 dólares. Ainda assim, as expectativas do mercado para a trajetória do preço do prata em 2026 permanecem otimistas.

ETFs de prata se tornam principal canal de participação de investidores de varejo

Diante da oportunidade de investimento trazida pela alta do preço do prata, os ETFs de prata vêm se consolidando como uma ferramenta preferencial entre investidores de varejo, graças à sua conveniência e baixo limite de entrada.

Mecanismo central dos ETFs

Os ETFs de prata são, essencialmente, fundos de investimento que acompanham o desempenho do preço do prata. Permitem que investidores participem das oscilações do mercado sem precisar possuir fisicamente o metal. Esses fundos operam, geralmente, mantendo barras de prata física ou utilizando contratos futuros e instrumentos derivados para rastrear o preço do prata.

O valor do ETF oscila em sincronia com o preço spot do prata. Por exemplo, se o preço do prata sobe 5%, o valor líquido patrimonial (VLP) das unidades do ETF também tende a subir aproximadamente 5%. O inverso também é válido. Como os ETFs são negociados em bolsas de valores como ações, os investidores podem comprar e vender a qualquer momento durante o pregão, com liquidez e conveniência superiores às de possuir prata física.

Comparação entre prata física e ETF

Embora a prata física ofereça uma sensação de segurança psicológica de “ver e tocar”, sua operação prática é complexa. Requer custos adicionais de armazenamento, seguros ou depósitos, além de riscos de oxidação, roubo ou dano se guardada em casa.

O processo de negociação também é mais complicado, exigindo encontrar revendedores confiáveis, lidando com spreads elevados, além de verificar pureza e autenticidade antes da compra. Como a liquidez da prata física é limitada, a conversão rápida em dinheiro em momentos de necessidade é difícil, e os preços de compra por parte de lojas de metais variam bastante, sem transparência clara.

Em contrapartida, os ETFs de prata podem ser negociados facilmente por meio de uma conta de corretora, como ações. Permitem entrada e saída flexíveis, eliminando a necessidade de transporte ou armazenamento, enquanto acompanham de perto as oscilações do preço do prata. Isso faz do ETF uma opção mais eficiente e econômica para investidores em Taiwan que desejam participar do mercado de prata.

Principais produtos de ETFs de prata e estrutura de taxas

Os investidores taiwaneses costumam acessar os seguintes ETFs de prata:

SLV (iShares Silver Trust)

SLV é o ETF de prata com maior participação de mercado global, lançado pela Blackrock em 2006, com mais de 30 bilhões de dólares em ativos sob gestão. Opera rastreando o preço de referência do prata do LBMA, mantendo principalmente prata física, representada pelo JPMorgan, que detém os ativos em nome do fundo.

O fundo é de gestão passiva, não entrando ou saindo ativamente do mercado de prata para capturar diferenças de preço, apenas vendendo periodicamente pequenas quantidades de prata para cobrir custos operacionais. A taxa anual é de 0,50%, uma das mais baixas entre produtos similares.

AGQ (ProShares Ultra Silver)

Lançado em 2008, o AGQ oferece exposição ao preço do prata com alavancagem de 2x, usando contratos futuros e derivados para atingir esse objetivo. Sua taxa anual é de 0,95% e é voltado principalmente para investidores que buscam operações de curto prazo com maior tolerância ao risco.

É importante lembrar que, devido ao efeito de juros compostos e à depreciação do efeito de alavancagem, o AGQ é adequado apenas para operações de curto prazo, não devendo ser mantido por longos períodos.

ZSL (ProShares UltraShort Silver)

ZSL oferece retorno inverso de 2x ao preço do prata, com taxa anual de 0,95%. Destina-se a traders que buscam hedge contra quedas do preço do prata ou lucros em movimentos de baixa, também por causa da alavancagem e do efeito inverso, sendo recomendado apenas para operações de curto prazo.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust)

Lançado em 2010, o PSLV é um fundo fechado com aproximadamente 12 bilhões de dólares em ativos, sendo um dos maiores fundos fechados de prata do setor. Diferente de ETFs abertos, emite unidades fixas, cujo preço de mercado é totalmente determinado pela oferta e demanda, podendo apresentar prêmios ou descontos em relação ao valor patrimonial.

A taxa anual é de 0,62%. Uma característica única é a possibilidade de resgate físico, tornando-o especialmente adequado para investidores de longo prazo. Contudo, o preço de negociação pode divergir do valor patrimonial real.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners)

Lançado pela Blackrock em 2012, com cerca de 600 milhões de dólares em ativos, taxa de 0,39%, abaixo da média do setor, oferecendo vantagem de custo. Investe em ações de empresas globais de mineração de prata ou metais preciosos, reequilibrando o portfólio quatro vezes ao ano para manter a estrutura.

Historicamente, o SLVP apresenta maior volatilidade, com maior erro de rastreamento, componentes que mudam frequentemente, spreads relativamente amplos e retorno líquido limitado.

期元大道瓊白銀（00738U）

ETF de prata local de Taiwan, criado em 2018, rastreia o índice de excesso de retorno do Dow Jones de prata e investe em contratos futuros do COMEX. Sua taxa anual é de 1%, sendo um produto de alta volatilidade, sem distribuição de dividendos.

Canais de compra para investidores em Taiwan

Método de subconta

A forma mais comum de compra é por meio de corretoras locais (como Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta), usando a subconta de corretagem. O processo inclui:

Abrir uma conta de subconta na corretora (online ou presencialmente), preparar documentos necessários, escolher liquidação em dólar taiwanês ou moeda estrangeira, e fazer pedidos na plataforma da corretora.

Vantagens: regulado pelo FSC, maior segurança, sem preocupação com câmbio, com corretora auxiliando na tributação e taxas. Desvantagens: custos de corretagem relativamente altos, limitação nos ativos negociáveis.

Abrir conta em corretora estrangeira diretamente

Investidores que desejam gerenciar interfaces em inglês e lidar com remessas internacionais podem abrir conta diretamente em plataformas de corretoras estrangeiras, eliminando intermediários. Processo: abrir online, apresentar passaporte e documento de identidade, transferir dólares, fazer pedidos.

Custos de corretagem são muito baixos (muitos isentos ou com taxa fixa), com ampla variedade de ativos e suporte a ferramentas avançadas. Desvantagens: ausência de proteção legal de Taiwan, alguns dividendos sujeitos à retenção de 30% nos EUA, questões de transferência internacional de fundos.

Considerações fiscais e estrutura de taxas

ETF de prata listado em Taiwan tem tributação simples: isento de imposto na compra, imposto de 0,1% sobre o valor de venda.

ETF de prata no exterior é considerado renda de propriedade no exterior, incluída na renda global. Se a soma da renda de investimentos no exterior não ultrapassar 1 milhão de dólares taiwaneses por ano, fica isenta de inclusão na base de imposto mínimo; se exceder, o valor total é incluído na base de cálculo do imposto, com dedução de uma isenção de 7,5 milhões de dólares, e o excesso tributado a 20%.

Investidores devem também observar as diferenças de taxas e comissões de cada produto. Corretoras locais cobram normalmente de 0,125% a 0,2% do valor negociado, enquanto corretoras estrangeiras geralmente isentas ou cobram taxa fixa. As taxas de administração anuais variam de 0,39% (SLVP) até 1% (期元大道瓊白銀).

Riscos e comparação de retorno de diferentes formas de investimento em prata

Riscos e cuidados ao investir

Risco de volatilidade de preços é o principal fator de risco na prata. Sua oscilação é muito maior que a do ouro ou ações. Em 2025, o aumento de mais de 140% ocorreu, mas historicamente há fortes recuos. Após o aumento de margem em 29 de dezembro, o preço do prata caiu mais de 11% intradiário, causando perdas significativas a muitos investidores, sendo mais adequado para quem tolera alto risco.

Erro de rastreamento também é relevante. ETFs futuros podem ter retorno inferior ao do prata spot devido a custos de rolagem; ETFs físicos, embora mais precisos, ainda têm custos anuais de 0,4-0,5%, que corroem o retorno.

ETFs no exterior enfrentam riscos cambiais, fiscais, além de serem influenciados por fatores geopolíticos, demanda industrial (solar, eletrônicos) e políticas monetárias.

Investidores devem diversificar suas posições, evitar concentração excessiva em um único ativo, revisar periodicamente o mercado e ajustar suas posições de acordo com sua tolerância ao risco e perfil de investimento.

Resumo

Os ETFs de prata oferecem uma forma de participar do mercado de metais preciosos, eliminando a necessidade de guardar fisicamente o metal, com vantagens de liquidez e facilidade de negociação. Para investidores que desejam exposição ao prata sem os custos de armazenamento físico, essa é uma alternativa mais prática.

Por outro lado, a alta volatilidade do preço do prata, influenciada por fatores industriais e especulativos, exige atenção. Diferenças nos custos de gestão, métodos de rastreamento, alavancagem e canais de compra (subconta ou corretora estrangeira) também impactam a escolha do produto. Assim, o investidor deve selecionar a opção que melhor se adequa ao seu perfil de risco, horizonte de investimento e recursos disponíveis.