BTC atingiu um novo mínimo desde 2024, mas ainda não é a melhor altura para comprar?

A 1 de julho, o preço do BTC caiu para 57 800 dólares, registando uma correção acumulada de mais de 50% face ao máximo histórico de cerca de 126 000 dólares, além de ter atingido um novo mínimo desde outubro de 2024. Entretanto, o ETH continua a oscilar perto do mínimo de 1600 dólares, e o SOL registou uma rara série de 10 quedas consecutivas no gráfico mensal. O índice de medo do mercado está atualmente em 17, com o sentimento a tender para o medo extremo.
No que diz respeito ao mercado macro, o Nasdaq continua a oscilar no patamar elevado de 26 200 pontos, e o S&P 500 mantém-se nos 7500 pontos. Desde outubro de 2025, o bitcoin já corrigiu durante cerca de um ano. Porque é que o BTC tem um desempenho tão fraco? Talvez esteja a enfrentar dois ventos contrários: as saídas líquidas significativas dos ETFs à vista e o fracasso na redução das taxas de juro.
De meados de maio a junho de 2026, os ETFs de bitcoin à vista registaram uma vaga de saídas de capitais sem precedentes. Desde 1 de maio, o bitcoin à vista registou raramente apenas 9 dias de entradas líquidas, e os montantes de entrada foram geralmente baixos. Desde o início de maio, as entradas líquidas nunca ultrapassaram os 140 milhões de dólares num único dia. Desde maio, houve 4 dias com saídas líquidas superiores a 600 milhões de dólares, e várias saídas líquidas significativas durante vários dias consecutivos. É evidente que um grande número de instituições e retalhistas reduziu as suas posições em bitcoin através do canal ETF, ampliando ainda mais a pressão de venda no mercado à vista, dificultando a manutenção dos níveis de suporte chave. Em comparação com o pico de entradas em 2025, esta inversão estrutural de capital tornou-se uma das causas mais diretas da atual correção do BTC.
As expectativas de redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal também falharam. De acordo com dados da Kalshi, o mercado está atualmente a apostar numa probabilidade de 77,8% de a Fed não fazer qualquer movimento este ano, e a probabilidade de um corte de 25 pontos base é de apenas 19,6%.
Sob a persistente pressão inflacionista e as perturbações geopolíticas, as expectativas do mercado de que a Fed mantenha taxas de juro elevadas ou até as aumente continuam a crescer. O ambiente de rendimento real elevado aumenta significativamente a atratividade de deter dinheiro ou obrigações, fazendo com que ativos de alto risco como o bitcoin enfrentem concorrência por capitais.
O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos oscila em patamares relativamente elevados, e a incerteza macroeconómica suprime ainda mais o capital alavancado e o apetite pelo risco. Os investidores temem que, se a Fed adiar os cortes ou adotar uma postura mais hawkish, o período de correção dos ativos de risco se prolongue.
Onde está exatamente o fundo do BTC?
Com a queda contínua do BTC, o mercado começou a prever o seu preço de fundo. O fundo do mercado baixista do bitcoin em 2018 (preço médio mensal) registou uma queda de cerca de 77% face ao topo (preço médio mensal). Em 2022, o fundo do mercado baixista recuou 73% face ao topo. Supondo que o BTC nesta ronda recue 60% dos 116 600 dólares, o fundo poderá situar-se perto dos 46 000 dólares.
Cofundador da Glassnode: o fundo do BTC nesta ronda deve situar-se entre 46 000 e 54 000 dólares
O cofundador da Glassnode, Rafael, tweetou que a procura institucional atual não está a absorver eficazmente a nova oferta de bitcoin, mas sim a aumentar a pressão de venda. Os dados mostram que, no último mês, os ETFs registaram saídas líquidas de 71 600 bitcoins, enquanto as tesourarias de ativos digitais aumentaram apenas 7 500 bitcoins. Deduzindo as emissões, as saídas líquidas combinadas de ETFs e DATs atingiram 77 000 bitcoins. Enquanto estas saídas líquidas não se tornarem positivas, qualquer recuperação de preços enfrentará pressão de venda contínua. Rafael já tinha indicado a 5 de junho (quando o preço do BTC estava perto dos 62 000 dólares) que o fundo do BTC nesta ronda se situaria entre 46 000 e 54 000 dólares. Esta faixa baseia-se principalmente em dois indicadores on-chain: preço realizado ≈ 54 000 dólares, como suporte importante para a base de custos global do mercado; CVDD ≈ 46 200 dólares, com mínimos históricos frequentemente formados 5% a 18% acima deste valor.
BIT: o mercado baixista entra na fase final, 50 000–55 000 dólares podem ser um intervalo chave
Em meados de junho, a BIT publicou um artigo indicando que, do ponto de vista técnico, a configuração do topo de 2025 é altamente semelhante à de 2021. Ambos os ciclos passaram por uma subida rápida, uma quebra abaixo da média móvel de 21 semanas e um enfraquecimento após um rebote temporário. A experiência histórica mostra que os verdadeiros fundos são frequentemente acompanhados por uma diminuição do volume de negociação e um estreitamento do intervalo de consolidação, e não por uma inversão rápida. Atualmente, o índice de medo e ganância está em mínimos históricos, e o estocástico entrou em território de sobrevenda profunda.
Combinando com a teoria das ondas de Elliott, desde o início do mercado baixista em outubro de 2025, o bitcoin entrou numa estrutura de correção A-B-C típica. Com o fim do rebote da onda B a meio de maio, que subiu para 83 000 dólares, a atual onda C está em curso, com a zona alvo possivelmente perto dos 50 000 dólares. O mínimo deve ocorrer durante o Campeonato do Mundo da FIFA (11 de junho a 19 de julho de 2026). No geral, este mercado baixista está já no seu fim, e o intervalo 50 000–55 000 dólares pode ser a zona central do fundo.
Wintermute: o mercado das criptomoedas entrou na fase final do mercado baixista, mas o verdadeiro fundo ainda pode não ter chegado
A Wintermute publicou recentemente um relatório considerando que o sentimento do mercado entrou em território de medo extremo, com o índice de medo e ganância a manter-se entre 18 e 24. Cerca de metade da oferta em circulação do bitcoin está em perda não realizada, ambas características próximas dos fundos históricos dos mercados baixistas. No entanto, o relatório aponta que o que falta atualmente é um reentrada de capitais. As saídas líquidas recentes dos ETFs à vista foram de cerca de 1,8 mil milhões de dólares, e os indicadores de stablecoins e outros indicadores de liquidez ainda não mostraram melhorias. O relatório considera que as empresas de reserva de bitcoin começaram a reservar o direito de vender BTC para pagar dividendos, o que significa que a "procura permanente" de longo prazo do mercado está gradualmente a transformar-se em "procura condicional".
A Wintermute prevê que, devido às influências sazonais históricas, é pouco provável que o mercado das criptomoedas complete o fundo durante o verão, sendo mais provável que o verdadeiro fundo chegue perto de setembro a outubro. A evolução futura continuará a depender do ambiente macroeconómico, do arrefecimento do setor da IA e do regresso dos fluxos de capital ao mercado das criptomoedas.
JackYi: julho a agosto podem ser os últimos meses do fundo do bitcoin, e também a melhor altura para comprar
O fundador da Liquid Capital, JackYi, tweetou: "Atualmente, esta é a terceira vaga de descida desde 11 de outubro. Se seguirmos a teoria das ondas e as leis dos ciclos, esta é a última grande queda do bitcoin. O que mais preocupa a todos é o preço de fundo desta queda. O principal fator são as ações dos EUA e a MicroStrategy, e não sabemos se as preocupações da Fed com o IPC levarão a alterações nas expectativas de cortes ou aumentos de taxas, provocando uma correção contínua nas ações dos EUA. Em segundo lugar, nos finais dos mercados baixistas passados, apareciam frequentemente cisnes negros ou falências. Este ainda não apareceu, por isso é preciso observar atentamente. Calculando a partir do máximo do bitcoin de 126 000 dólares, uma queda de 60% dá 51 000, e uma queda de 66% dá 43 000. De qualquer forma, julho a agosto deve ser o último momento, e também a melhor altura para comprar, e talvez a oportunidade mais valiosa dos próximos três anos."
Jiang Zhuoer: o fundo do mercado baixista do BTC nesta ronda poderá ocorrer entre outubro e dezembro deste ano, com um preço entre 42 000 e 44 000 dólares
O fundador e CEO do BTCTOP, Jiang Zhuoer, tweetou a 25 de junho que atualmente o mNAV da MSTR caiu para 0,72, perto do mínimo histórico de 0,7 em maio de 2022, situando-se na zona baixa do mNAV deste ciclo. No entanto, o fundo do mNAV geralmente antecede o fundo do preço do BTC em cerca de 6 meses. No ciclo anterior, o fundo do mNAV correspondeu a um BTC de cerca de 31 000 dólares, enquanto o verdadeiro fundo do BTC ocorreu em novembro de 2022, nos 15 500 dólares. Com base no ciclo de quatro anos e em modelos matemáticos, ele prevê que o fundo do mercado baixista do BTC nesta ronda ocorrerá entre outubro e dezembro deste ano, com uma faixa de preço entre 42 000 e 44 000 dólares.
Dados do Polymarket: probabilidade de o BTC cair abaixo dos 40 000 dólares este ano é de 30%
Os dados mais recentes do Polymarket mostram que o mercado está atualmente a apostar numa probabilidade de 79% de o BTC cair abaixo dos 55 000 dólares este ano, 65% de cair abaixo dos 50 000 dólares, 30% de cair abaixo dos 40 000 dólares, 17% de cair abaixo dos 35 000 dólares e 13% de cair abaixo dos 30 000 dólares. O volume de negócios deste mercado de previsão já ultrapassou os 45,42 milhões de dólares.$BTC ‌