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O relatório de emprego fraco de junho nos EUA é geralmente visto como dovish do ponto de vista da política monetária, pois mostra que o mercado de trabalho está a arrefecer mais rapidamente do que o esperado.
* Número de empregos não-agrícolas: 57.000 (expectativa 113.000), com revisões em baixa de 74.000 no total para abril e maio. Isto indica que o ímpeto de contratação é mais fraco do que se pensava anteriormente.
* Taxa de desemprego: caiu para 4,2%, mas esta descida deve-se principalmente à saída de 832.000 pessoas do mercado de trabalho, resultando numa queda de 0,3 pontos percentuais na taxa de participação. Comparado com uma criação de emprego mais forte, esta é uma razão menos encorajadora para a queda da taxa de desemprego.
* Expectativas da Fed: O mercado reduziu a probabilidade de um novo aumento das taxas em julho para menos de 20%, ao mesmo tempo que adiou a expectativa do próximo aumento de outubro para dezembro. * Reação do mercado:
* Índice Dólar: caiu cerca de 40 pontos, refletindo as expectativas de uma Fed menos agressiva nos aumentos das taxas.
* Ouro: subiu mais de 2%, beneficiando da queda dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA e do enfraquecimento do dólar.
Impacto no mercado
* Dólar: tendência de queda no curto prazo, à medida que os investidores precificam as expectativas de uma postura moderada da Fed.
* Ouro: tendência de alta, devido à expectativa de que a descida das taxas reduz o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento.
* Ações: setores orientados para o crescimento, especialmente as ações de tecnologia, geralmente beneficiam da queda das expectativas das taxas, mas as preocupações com a desaceleração do crescimento económico podem compensar parte do otimismo.
* Obrigações: os preços das obrigações do Tesouro mostram tendência de alta (rendimentos em queda), devido às expectativas de afrouxamento da política monetária.
No geral, este relatório desloca o foco das preocupações com a inflação para os sinais de abrandamento do mercado de trabalho, reduzindo a probabilidade de maior aperto da Fed, a menos que os próximos dados de inflação surpreendam em alta.6666