Recentemente, há um fenómeno no mercado de ações dos EUA que acho que muitas pessoas ainda não perceberam.

A IA não acabou.

Apenas os fundos estão a passar gradualmente de "comprar apenas a Nvidia" para toda a cadeia de abastecimento.

O recente desempenho do setor de armazenamento é o melhor exemplo.

As ações como a Micron (MU), Western Digital (WDC), SanDisk (SNDK) e Seagate (STX) têm estado visivelmente mais ativas neste período.

Muitas pessoas pensam que estão apenas a subir por causa da IA.

Eu, pelo contrário, acredito que o mercado está a negociar a segunda fase da IA.

Na primeira fase, todos corriam para as GPUs.

Na segunda fase, começa a corrida ao armazenamento.

Porquê?

Porque os modelos de IA estão cada vez maiores e as inferências cada vez mais frequentes. O que realmente limita o desempenho computacional já não são apenas as GPUs, mas sim as memórias de alto desempenho como HBM, DRAM e NAND.

A GPU trata da computação.

O armazenamento trata de alimentar os dados.

No futuro, cada vez que um centro de dados de IA for expandido, para além de adquirir GPUs, também terá de adquirir muito armazenamento.

Por isso, os fundos estão agora a reavaliar toda a indústria de armazenamento.

É também por isso que, depois dos resultados da Micron, mesmo com grande volatilidade a curto prazo, o mercado continua disposto a negociá-la repetidamente.

Porque as pessoas já não olham para quanto lucrou neste trimestre.

Mas sim se, nos próximos dois a três anos, os gastos de capital em IA continuarão a crescer.

E agora, ainda se pode comprar?

A minha resposta é:

Sim, mas não de forma cega a perseguir.

Esta ronda de ações de armazenamento já acumulou muitos ganhos. Se entrar a curto prazo a perseguir, a relação risco-retorno certamente não será tão confortável como há alguns meses.

Se és um trader de curto prazo, prefiro esperar por uma correção.

Porque o setor dos semicondutores tem uma característica.

Quando sobe, toda a gente vê potencial; o verdadeiro ponto de entrada confortável surge muitas vezes quando as pessoas começam a duvidar.

Se és um investidor de médio a longo prazo.

A minha opinião é mais simples.

Enquanto os gastos de capital em IA não terminarem, o ciclo de prosperidade da indústria de armazenamento não terá acabado.

Haverá ajustes no meio do caminho.

Mas ajustes não significam que a lógica tenha terminado.

O que realmente gera riqueza no mercado nunca são as ações que atingem novos máximos todos os dias.

Mas sim aquelas cuja lógica de longo prazo não mudou, mas que são alvo de vendas por emoção.

Se me pedirem para ordenar a atenção neste setor.

Primeiro, continuo a olhar para a Micron (MU).

Porque representa a lógica central de armazenamento de alta largura de banda na era da IA, e é também o único fabricante original de armazenamento nos EUA, com a maior certeza.

Segundo, vou olhar para a Western Digital e a SanDisk.

Elas são mais como opções elásticas. Se os preços dos SSD empresariais e NAND continuarem a recuperar, a libertação de lucros pode ser mais rápida do que o mercado espera.

Terceiro, é a Seagate.

Não tem o mesmo crescimento que a Micron, mas com a expansão dos centros de dados de IA, a procura por armazenamento de dados frios também continuará a crescer. É uma opção mais estável.

Por fim, deixo a minha opinião.

O mercado já não é mais sobre "haver ou não uma tendência de IA".

Mas sim sobre para quais subsetores a tendência da IA se pode estender.

No ano passado, o mais lucrativo foram as GPUs.

Este ano, cada vez mais fundos estão a virar o olhar para o armazenamento.

Se o investimento em IA continuar a aumentar no futuro, acredito que o setor de armazenamento ainda merece uma atenção de longo prazo.

Mas não vou entrar só por causa de uma vela verde.

A verdadeira criação de riqueza não se alcança a perseguir, mas sim, depois de confirmada a tendência, ter coragem para segurar ativos de qualidade durante as correções.
$SNDK ‌$MU ‌#SK海力士ADR获超额认购