Um aumento de 1.900% pode estar a enviar um aviso maior do que os preços do petróleo

O custo oculto de mover o petróleo do mundo explodiu quase 1.900%, de acordo com a análise da Devere Group, sinalizando um nível de risco que alguns analistas dizem poder revelar-se muito mais importante do que o mais recente rally do petróleo, à medida que as tensões em torno do Estreito de Ormuz se intensificam.

Principais Conclusões

• As primas de risco de guerra para navios-tanque a atravessar o Estreito de Ormuz dispararam quase 1.900%.
• Uma única travessia para um petroleiro de $100 milhões poderá agora acarretar uma factura de seguro de cerca de $5 milhões.
• O aumento dos custos de transporte pode repercutir-se nos preços dos combustíveis, na inflação e na volatilidade mais alargada dos mercados.

Um movimento de 1.900% ofusca o rally do petróleo

Os preços do petróleo subiram a 22 de julho depois de o Comando Central dos EUA ter levado a cabo a 11.ª noite consecutiva de ataques contra o Irão, empurrando o Brent acima de $94 por barril. Mas, embora o crude tenha ganho cerca de 4%, as primas de seguro contra risco de guerra para navios-tanque a atravessar o Estreito de Ormuz dispararam quase 1.900%, segundo uma análise da Devere Group, empresa global de consultoria financeira e gestão de activos.

A escalada ocorre num contexto de perturbações no tráfego através do Estreito de Ormuz, enquanto as forças dos EUA continuavam operações militares e as tensões em torno da via marítima estratégica se mantinham elevadas.

O custo de cobertura de um grande navio de transporte de crude subiu de cerca de 0,25% do valor do casco antes do conflito para aproximadamente 5%, de acordo com dados da Lloyd’s Market Association citados pela Devere Group. Para um navio-tanque avaliado em $100 milhões, o aumento eleva a factura do seguro de aproximadamente $250.000 para cerca de $5 milhões para uma única viagem através da via.

O CEO da Devere Group, Nigel Green, disse:

“Quando essa premium sobe perto de 1.900%, está a dizer-lhe que as pessoas mais próximas do risco físico consideram que o perigo é real e actual, e não algo já precificado na esperança.”

A 22 de julho, o Brent tinha subido quase 4%, enquanto o West Texas Intermediate subiu cerca de 3,8%. Os mercados mantiveram-se altamente voláteis, à medida que os operadores avaliaram o risco de perturbações prolongadas no transporte marítimo através do Estreito de Ormuz.

A principal artéria energética do mundo enfrenta pressão crescente

A análise da Energy Information Administration (EIA) dos EUA sobre os principais “pontos de estrangulamento” do trânsito de petróleo no mundo estima que cerca de 20,9 milhões de barris de petróleo por dia passaram pelo Estreito de Ormuz no primeiro semestre de 2025—aproximadamente 20% do consumo global de petróleo e um quarto de todo o comércio marítimo de petróleo. Embora a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Irão tenham alternativas limitadas por oleoduto, essas rotas só conseguem contornar uma fracção dos volumes que normalmente atravessam o estreito.

A Agência Internacional de Energia (IEA) disse que cerca de 80% dos envios de petróleo de Ormuz se destinam à Ásia, tornando países como a China, a Índia, o Japão e a Coreia do Sul particularmente vulneráveis a qualquer disrupção prolongada. A agência também referiu que as alternativas por oleoduto disponíveis conseguem reencaminhar apenas uma quota limitada dessas exportações.

Os preços do petróleo têm oscilado repetidamente com base em desenvolvimentos ligados à via marítima. O Brent recuou anteriormente quando os operadores reagiram a um acordo EUA-Irão associado à reabertura do Estreito de Ormuz, evidenciando a rapidez com que as expectativas do mercado podem mudar.

Custos mais altos podem alastrar para além dos mercados de energia

Os preços do petróleo reflectem expectativas sobre a oferta futura, enquanto as primas de risco de guerra reflectem o custo imediato de operar numa zona de conflito. A diferença cada vez maior entre os preços do crude e os custos de seguro mostra o quão rapidamente os subscritores estão a precificar a ameaça para os navios.

Green também apontou a divergência entre os preços do crude e os custos de seguro, sublinhando:

“O petróleo está +4%. O seguro através de Ormuz está a subir para perto de +1.900%.”

Prémios de seguro mais elevados acabam por se tornar parte do custo de transportar petróleo, aumentando as despesas de frete que podem repercutir-se em refinarias, distribuidores de combustível, companhias aéreas, fabricantes e, por fim, nos consumidores. Os operadores de transporte marítimo também têm enfrentado cobranças de trânsito de navios-tanque de vários milhões de dólares, acrescentando mais uma camada de despesa às viagens na região.

A subida sustentada pode reduzir o número de navios-tanque dispostos a usar a rota, apertando a capacidade de transporte mesmo sem um encerramento formal. Custos mais altos de transporte podem então colocar pressão adicional sobre os preços dos combustíveis, a inflação, as yields das obrigações do governo e os mercados accionistas.