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⚖️ A SEC Levanta Questões sobre DeFi: O Empréstimo On-Chain Pode Ainda Exigir Conformidade com Valores Mobiliários
O debate em torno da regulamentação das criptomoedas está a entrar numa nova fase, à medida que a comissária da SEC Hester Peirce alerta que certos cofres cripto e estratégias de empréstimo em cadeia podem cair ao abrigo das actuais leis federais de valores mobiliários.
A mensagem principal é clara: simplesmente transferir actividades financeiras para uma blockchain não proporciona automaticamente protecção regulamentar. Os reguladores estão cada vez mais focados em como estas plataformas operam, especialmente se existe gestão activa envolvida nos bastidores.
Se os operadores dos cofres forem responsáveis por seleccionar estratégias de rendimento, redistribuir activos ou tomar decisões de investimento importantes em nome dos utilizadores, essas actividades poderão potencialmente criar obrigações ao abrigo das leis de valores mobiliários. Algumas estruturas podem ser consideradas como envolvendo uma empresa comum ou características de sociedade de investimento, dependendo do seu desenho.
O empréstimo on-chain também está a receber atenção. Actividades como definir taxas de juro, determinar os activos elegíveis e estabelecer regras de liquidação podem levantar questões regulamentares. Em determinadas condições, certos acordos de empréstimo poderão ser considerados valores mobiliários.
No entanto, a comissária Peirce também referiu que a SEC está aberta a discussões com participantes da indústria e acolhe um envolvimento proactivo para explorar possíveis actualizações regulamentares. Isto sugere que o futuro da regulamentação do DeFi poderá envolver mais diálogo entre decisores políticos e programadores de blockchain.
A principal conclusão para a indústria é que o DeFi não está automaticamente fora do quadro regulamentar. Quanto maior o nível de controlo de gestão e de tomada de decisão, mais importantes se tornam as considerações de conformidade.
À medida que as finanças descentralizadas continuam a crescer, o desafio será encontrar um equilíbrio entre proteger os utilizadores e permitir que a inovação em blockchain se desenvolva.
Acham que regulamentações mais claras ajudarão o DeFi a crescer mais rapidamente, ou regras mais rígidas poderão limitar a inovação?
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