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A SEC está a discutir seriamente o trading de acções 24 horas por dia

Aquilo que antes soava como uma ideia distante está agora num calendário real. A SEC agendou uma mesa-redonda pública para 17 de setembro para discutir a aproximação dos mercados de acções dos EUA ao trading contínuo. A agenda abrange sessões durante a noite, resiliência do mercado e os problemas práticos de alargar os horários.

O presidente Paul Atkins colocou as coisas de forma clara: “Estamos a avançar para um novo dia — e noite — nos mercados de acções dos EUA.” Não é a linguagem de um regulador que está apenas a explorar um conceito.

O que já aconteceu

A SEC já deu luz verde à 24X Exchange para trading de 23 horas. A NYSE, a Nasdaq e a Cboe já apresentaram as suas próprias propostas para alargar os horários. Não são registos teóricos. São passos concretos por parte dos maiores operadores do país.

O paralelo com as criptomoedas

É difícil ignorar a influência dos mercados cripto aqui. O trading de activos digitais nunca fecha. Essa realidade, em silêncio, elevou a fasquia do que os participantes esperam dos mercados tradicionais. Quando o capital pode movimentar-se a qualquer hora numa parte do sistema financeiro, as partes que ainda dormem começam a parecer desatualizadas.

As questões reais

Horários mais longos soam atractivos até se analisar os detalhes. A liquidez a meio da noite é, normalmente, mais fina. As spreads alargam. Aumenta a probabilidade de movimentos abruptos com baixo volume. A vigilância e os sistemas operacionais têm de aguentar mais. Nenhum destes problemas é insolúvel, mas nenhum deles é trivial.

A mesa-redonda de setembro é onde estas compensações serão discutidas publicamente. Isso é útil. Obriga a indústria a passar de slogans sobre “modernização” para escolhas reais de design.

A minha visão actual

Não espero que o trading completo 24 horas chegue de um dia para o outro. Espero, sim, que a direcção do percurso continue. Assim que grandes bolsas e a SEC estejam a discutir abertamente sessões durante a noite, a antiga estrutura das 9:30 às 4 deixa de ser sagrada. Passa a ser um ponto de partida que pode ser negociado.

Para quem negoceia tanto criptomoedas como acções, a convergência vale a pena acompanhar. Quanto mais as duas estruturas de mercado se pareçam, mais fácil se torna pensar na afectação de capital entre elas sem tradução constante.

Ainda é cedo. A mesa-redonda vai importar mais do que qualquer manchete isolada. Estou a prestar atenção ao que os participantes escolhem salientar e ao que tratam como secundário.

Sem previsão aqui — apenas o reconhecimento de que a conversa passou de “se” para “como”.

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