За кулисами Meme токена: когда эмоции становятся валютой, мы все — подопытные.

В этот длинный выходной, когда фондовый рынок A закрыт, а розничные инвесторы толпятся на туристических местах, в мире шифрования разворачивается другая большая драма.

В экосистеме одной из ведущих бирж несколько мем-монет, о которых вы, возможно, никогда не слышали, за короткое время увеличили свою капитализацию в десятки раз. Meme4, PALU, и еще какие-то “монеты жизни” — звучит как шутка, но действительно есть люди, которые заработали на этом миллион долларов на бумаге. Китайское сообщество взорвалось, а известные личности в Twitter были так возбуждены, как будто нашли золотую шахту.

Хорошие времена не вечны. С 9 октября эти монеты начали свободное падение.

Некоторые за один день упали на 95%. Более 100 000 торговых счетов были принудительно ликвидированы, общая сумма составила 621 миллион долларов, исчезнувшая в воздухе. Сказка о богатстве за одну ночь мгновенно превратилась в кошмар для розничных инвесторов.

Такое зрелище? Я видел это и на Уолл-Стрит, и в Лудзяцзуй.

Помните GameStop?

В 2021 году розничные инвесторы на Reddit объединились и подняли акции почти обанкротившегося игрового магазина в тысячи раз, шорты институциональных инвесторов потеряли всё. Председатель SEC США сказал, что это “веха в поведенческой финансовой науке” — цена может быть абсурдной, но если сделки реальны и информация открыта, это всё равно “часть рынка”.

Логика американцев: пусть пузырь лопнет, потому что пузырь может породить что-то новое.

Что если этот бум Meme-токенов произойдет на Nasdaq? Уолл-стрит немедленно разработает “Meme Stock ETF”, упакует социальный ажиотаж в инвестиционный продукт; “Уолл-стрит журнал” будет подробно рассуждать о “победе розничного инвестора”; SEC будет изучать вопрос “манипуляции рынком через социальные медиа”, и в конце концов, возможно, придет к выводу: это не мошенничество, это называется “коллективное финансовое поведение, реализуемое через алгоритмы на основе коллективных эмоций”.

А что насчет обмена в стране?

Если “монета жизни” появится на Шанхайской фондовой бирже, регуляторы немедленно выпустят риск-уведомление. СМИ призывают к разумным инвестициям. Вся эта ситуация будет квалифицирована как “спекулятивное движение”, став живым учебным пособием для инвесторов.

"Китайский рынок верит в “стабильность и прогресс” — быть оживленным, но при этом соблюдать порядок; приветствовать инновации, но риски нести самостоятельно.

Мем-монеты живут в третьем мире

Жестокость криптовалютного рынка заключается в том, что он не подчиняется SEC и не регулируется Комиссией по ценным бумагам. Это зона, где никто не управляет, серый финансовый эксперимент, спонтанно сформированный кодом, ликвидностью и историями.

Здесь американская социальная спекуляция (, распространение информации + коллективная энергия ) и китайская ментальность богатства среди простых людей ( резонируют + участие сообщества ) чудесным образом объединяются.

Биржи больше не нейтральны, они стали “машинами для создания мечты”; KOL больше не зрители, они стали “усилителями цен”; розничные инвесторы веселятся в цикле алгоритмов и консенсуса, также самопотребляя себя.

Каковы ключевые изменения? Цены больше не зависят от денежного потока, а от скорости распространения истории и силы консенсуса. Мы наблюдаем рождение “эмоционального капитала” — нового типа капитала, который не имеет финансовой отчетности, только культурные символы; не имеет фундаментальных показателей, только кривую консенсуса; не стремится к рациональной прибыли, а просто играет на эмоциональных всплесках.

Когда алгоритмы не работают, эмоции становятся деньгами

Данные очень ясны: за первые девять месяцев 2025 года 90% капитализации топовых Meme-койнов рухнули; в 2 квартале 65% новых монет потеряли более 90% за полгода. Это похоже на золотую лихорадку цифровой эпохи — большинство старателей теряют все, только продавцы лопат зарабатывают.

Проблема в том, что: когда валюта начинает рассказывать историю, базовая логика глобальных финансов переписывается.

В традиционных рынках цена отражает ценность. В шифрование рынке цена создает ценность.

Это как крайнее проявление децентрализации, так и возможная предельная операция по лишению ответственности. Когда нарратив заменяет денежные потоки, когда эмоции становятся активами, каждый из нас является подопытной мышью в этом эксперименте.

Где выход?

Отрасль Web3 стоит на распутье. Продолжать ли погружаться в краткосрочные удовольствия “эмоционального капитализма” или же перейти к долгосрочному строительству, основанному на “ценностях”?

Настоящее направление должно быть: усиление управления сообществом, внедрение более прозрачной регуляторной структуры, создание механизмов образования для инвесторов. Только так технологии децентрализации смогут действительно служить глобальной финансовой справедливости, а не стать инструментом для извлечения выгоды небольшим числом людей.

В следующий раз, когда вы увидите, как какой-то крупный блогер безумно кричит о “сотенных монетах”, сначала спросите себя: Я участвую в финансовых инновациях или оплачиваю чью-то финансовую свободу?

Когда валюта начинает рассказывать историю, вам больше всего не нужно FOMO( страх упустить), а спокойствие.