Последняя чашка кофе перед закрытием ночного рынка, запах из соседнего мусорного контейнера напоминает мне о том, что нужно поторопиться — дело не в том, чтобы успеть сделать фото и выложить в социальные сети, а в том, что в голове долго мучает один вопрос.

В каком диапазоне должны колебаться цены на биткойн и эфир? Или, задавая вопрос по-другому: что на самом деле определяет их ценностные ориентиры?

Ранний ответ был очень прост. BTC зависит от сокращения добычи, ETH зависит от того, смогут ли экосистемные приложения заработаться — это соотношение спроса и предложения, которое понимают даже школьники. Но на этом этапе эти факторы больше похожи на фон сцены, а то, что действительно поддерживает цену, это нечто иное: деньги. Точнее, это постоянно поступающие новые средства, и все больше людей начинают верить в то, что это имеет ценность.

Вопрос в том — будет ли этот консенсус стабильно течь, как водопроводная вода? Я в этом сомневаюсь. Мир有限ен, и кривая роста участников не может оставаться всегда крутой. С точки зрения физики, любой системе, чтобы долго сохранять определенное состояние, нужно противостоять закону увеличения энтропии, необходимо постоянно вводить энергию. Рынок работает по тому же принципу, не существует вечного двигателя.

Поэтому цена не будет расти резко вверх и не будет равномерно подниматься. Скорее всего, она будет выглядеть как электрокардиограмма — поднимется, остановится, снова поднимется, снова остановится. Циклы будут повторяться.

Те учреждения и ранние игроки, которые обладают большими объемами токенов, более всех понимают эту истину. Поэтому некоторые действия, которые вы наблюдаете, могут быть не демонстрацией оптимизма по поводу дальнейших рыночных тенденций, а расчетом на то, где будет следующая высокая точка и когда следующая группа согласующихся покупателей войдет на рынок.

Кофе выпили, продавец убирает стол. Логика рынка примерно такая же — после шума всегда наступает тишина, а после тишины снова ждут следующего раунда веселья.