Запуск машины по снижению процентной ставки ФРС: что на самом деле означает ослабление отчета о занятости

Рынок труда США только что отправил яркий красный сигнал. Данные по занятости за август показывают, что рабочие часы, рост заработной платы и найм вернулись к уровням пандемии — по сути, нарратив о восстановлении только что натолкнулся на стену.

Вот что произойдет дальше: снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре зафиксировано. Но если инфляция разочарует даже немного, ожидайте более агрессивного движения на 50 базисных пунктов. Mizuho говорит прямо — у ФРС нет выбора.

Поворот сюжета, которого никто не ожидал

Помните, когда Джером Пауэлл клялся, что экономика устойчива? Оказывается, прогнозы ФРС по инфляции были совершенно неверными, а их радужные прогнозы по безработице выглядят все более шаткими. Они были слишком пессимистичны в отношении цен, но слишком оптимистичны в отношении силы рынка труда. Классический рывок центрального банка.

Игровая книга цикла смягчения

Ожидайте продолжительного цикла снижения, направленного на приведение ставок к “нейтральной зоне” ФРС (~3%) к марту 2026 года. Новое руководство, вероятно, будет давить еще сильнее — потенциально приближая ставки к 2%. Это полный режим стимулов.

Подводный камень? Если инфляция внезапно воскреснет, стимулы будут отозваны так же быстро. Это не конечная игра; это начало запутанного цикла.