Почему данные ФРС об инфляции важнее для вашего портфеля Биткойн, чем вы думаете

Каждый месяц, когда CPI (Индекс потребительских цен) падает, крипто-трейдеры прикованы к своим экранам. Но вот в чем ошибка большинства людей: дело не в самом CPI, который движет рынками, а в том, что ФРС делает в ответ.

Реальный механизм: CPI → Ожидания по ставкам → Поток биткойнов

Давайте отсеем шум. Когда инфляция начинает расти:

Традиционная стратегия: Центральные банки рассматривают увеличение ставок → инвесторы сбрасывают рискованные активы (включая криптовалюту) на безопасные облигации → Биткойн падает.

Но вот поворот: Если CPI останется на высоком уровне, рынок опасается устойчивой инфляции, что приводит к обесцениванию фиатной валюты. Вот тогда Биткойн становится хеджем. Исторические данные показывают, что BTC, как правило, превосходит традиционные рынки во времена высокой инфляции, но временной промежуток короткий и жестокий.

Кейс: 2021-2022. Инфляция достигла 40-летних максимумов. BTC упал на 65%, несмотря на то, что инфляционная нарратива была “идеальной” для Биткойна. Почему? Повышения ставок ударили сильнее, чем страхи по поводу инфляции.

Разрыв корреляции

Вот что упускают новые инвесторы: связь Биткойна с CPI не является линейной.

• Высокий CPI + Ожидания отсутствия повышения ставок = Потенциальный рост BTC (активируется тезис о хеджировании от инфляции)
• Высокий CPI + Повышение ставок вероятно = BTC риск-менеджмент (инвесторы уходят за доходностью в облигациях)
• Падение CPI + Ожидаемые понижения ставок = Сложно ( зависит от того, почему CPI упал — разрушение спроса или нормализация предложения?)

В 2024 году мы наблюдали, как CPI снизился с 9% до ~3%, однако криптовалюта продолжала расти. Причина? Рынок учёл максимальные ставки и ожидаемые снижения в будущем.

За пределами BTC: Альткойны рассказывают другую историю

Пока Bitcoin действует как цифровое золото, альткойны ведут себя как акции роста:

• ETH и токены смарт-контрактов показывают лучшие результаты в условиях низких ставок (дешевый капитал для развития/приемлемости)
• Спекулятивные альты, такие как мем-койны? Полностью отвязаны от макроэкономики. Они следуют социальным настроениям и циклам хайпа независимо от CPI.
• Стейблкоины и кредитные протоколы (AAVE, Compound) обратным образом коррелируют с ожиданиями по ставкам — более высокие ставки = более высокий спрос на фарминг доходности

Что на самом деле движет рынками (Ранжированный)

1. Ожидания по процентной ставке ФРС (60% влияние) - Это настоящий король
2. Потоки Bitcoin Spot ETF (20% влияние) - Институциональный спрос теперь является хвостом, который виляет собакой
3. Регуляторные новости (10% влияние) - Одно одобрение/запрет может затмить месячные данные CPI
4. Общее Рисковое Настроение (10% влияние ) - Крахи фондового рынка = крахи крипто, независимо от CPI

Игровая книга на следующий раз

Когда данные CPI падают:

Игнорируйте заголовки. Сосредоточьтесь на том, что происходит с:

• 2-летние доходности казначейских облигаций (если они резко возрастут, криптовалюта уязвима)
• Фьючерсы на фондовые ставки ФРС (что ожидает рынок от ФРС?)
• Поток опционов BTC (где располагаются умные деньги?)

CPI - это новость, а не катализатор. Катализатором является то, как ФРС реагирует.

Итог

Биткойн как хедж против инфляции работает — но только в определенных макроэкономических условиях. Слепая покупка BTC из-за того, что “CPI высокий”, приведет к ликвидации. Умная игра — это понимание того, что ожидания по ставкам меняются быстрее, чем данные по инфляции. Если вы торгуете макроэкономикой, вы на самом деле торгуете ожиданиями политики ФРС. Все остальное — шум.