Почему ведущие венчурные капиталы ставят $50M на модель «Стабильные токены как инфраструктура» от Agora

Paradigm только что вложил $50M в Серии A Agora (Dragonfly также в), увеличив общее финансирование до $62M за 15 месяцев. На первый взгляд, это еще одна ставка на стейблкоин. Но копните глубже — это о чем-то другом.

Тезис: Стейблкоины прекращают быть продуктами, начинают быть платформами

Tether и Circle победили, став первопроходцами: один масштабировался до доминирования, другой сосредоточился на соблюдении норм. Agora не пытается быть “USDT 2.0” или “USDC, но децентрализованным.”

Вместо этого команда (, возглавляемая Ником ван Эком — да, той семьей VanEck — плюс два бывших инженера Maker) изменили подход: А что если стейблкоины не что-то, что вы используете, а инфраструктура, на которой вы строите?

AUSD является базовым слоем. Но вот в чем поворот: предприятия, игровые протоколы, платежные компании — кто угодно — могут использовать стейблкоин на его основе под своим брендом. GameCo выпускает “GameUSD”, ABC Pay выпускает “ABC Dollar”, все делят ликвидность AUSD на блокчейне. Эффекты сети накапливаются. Ликвидные пулы не фрагментируются.

Это похоже на модель Paxos + PYUSD от PayPal, но вместо создания отдельных систем для партнеров, все строят наверху. Более сильная защита. Более устойчивый экосистема.

Почему это важно: угловой аспект инфраструктуры

Соблюдение норм здесь не является второстепенным вопросом — это заложено в основу:

• Хранение: State Street (, а не какой-то случайный хранитель )
• Управление активами: VanEck
• Технология шифрования: MPC меди
• Регулирование: Активно получаем лицензии на денежные переводы (MTL) по штатам США

AUSD уже существует на Ethereum, Sui, Avalanche ( через Wormhole). Партнёрство с Polygon установлено. Первый OTC с Galaxy завершён.

Рыночная капитализация: менее 200 миллионов долларов. USDT составляет более 159 миллиардов долларов, USDC - более 62 миллиардов долларов. Маленькие. Но это не суть.

Парадигма Тезис (Почему это не просто хайп)

Чарли Нойес (Партнер Paradigm) сказал это прямо: “Вы запускаете операцию со стейблкоином, не наняв десяти инженеров.”

Paradigm не гонится за трендами — они делают ставки на восстановление фундаментальной инфраструктуры. Agora попадает под три их тезиса:

1. Слияние традиционных финансов и блокчейна—State Street + VanEck = доверие к соблюдению норм встречается в цепочке

2. Инверсия логики распределения — Из “Я выпускаю токены, ты их используешь” в “Я строю систему, ты выпускаешь токены”

3. Регуляторное время—стратегия MTL означает преимущество первопроходца, когда регулирование стейблкоинов в США ужесточается

Реальный вопрос

Это будущее стейблкоинов или хитроумная переработка? AUSD при значении ниже $200M нуждается в серьезном сетевом эффекте, чтобы бросить вызов доминированию USDT/USDC. Но если предприятия действительно хотят брендированные стейблы с нативными ликвидными пулами… это уже другая игра.

Парадизм явно так считает.