Что действительно движет рыночными тенденциями?

Я продолжаю задавать себе этот вопрос каждые несколько месяцев, потому что каждый раз, когда рынок меняется, возвращается один и тот же спор:

«Закончился ли бычий рынок?»

Вот как я это вижу 👇

1/ Ликвидность ≠ Всё.

Все продолжают говорить, что нам нужен «первичный объем ликвидности» для бычьего рынка.

Но посмотрите вокруг, ликвидность с 2022 года плоская, но $BTC и Nasdaq продолжают расти. Иногда дело не в том, сколько денег в системе, а в том, куда они текут.

2/ Политика задает тон.

Когда ФРС переключается с повышения ставок на снижение, аппетит к риску пробуждается до того, как ликвидность даже начнет двигаться. Рынки ориентированы на будущее, они закладывают снижение задолго до его официального объявления.

3/ ИИ стал новым связующим нарративом.

Это и "безопасное убежище", и "рискованная" сделка. Пока акции ИИ и технологий растут, криптовалюта остается в корреляции.

Вот почему 52-недельная корреляция $BTC с Nasdaq и Nvidia достигла ~0.8, они разделяют одни и те же капитальные потоки.

4/ Политические попутные ветры имеют значение.

Позиция Трампа в поддержку технологий и криптовалюты создала более дружелюбную среду. Меньшее регуляторное давление означает большую комфортность для институциональных инвесторов.

5/ Тихий якорь BlackRock.

ETF блокируют предложение, $IBIT и $ETHA активы продолжают расти, даже во время откатов. Это медленный, устойчивый спрос, который вы не видите на графиках CT.

И честно говоря, не имеет большого значения, называете ли вы это бычьим или медвежьим рынком, если вы зарабатываете деньги, это ваш бычий рынок.