4 ноября некое мировое инвестиционное учреждение перевело на Coinbase огромную сумму — 2042,8 BTC (примерно 213 миллионов долларов) и 22681 ETH (примерно 79,83 миллиона долларов), в общей сложности почти 300 миллионов долларов. После этого шага рынок сразу же взорвался: это что, демпинг?

Подождите, не паникуйте. Если посмотреть на исторические действия, можно понять, что такие крупные институциональные переводы на блокчейне обычно делают три вещи: покупают базовые активы для ETF, осуществляют OTC-переводы для крупных клиентов или корректируют счета доверительного управления. Что касается этого случая? Вероятнее всего, это третья категория — простое внутреннее перемещение активов, а не продажа.

Цепочка доказательств здесь:

**Доказательство 1: Адрес получения странный.** Деньги идут на адрес институционального хранения Coinbase Prime, а не на горячий кошелек биржи, где можно сразу продать монеты. Если действительно нужно распродажа, зачем так заморачиваться? Просто выкинуть на спотовый рынок и все.

**Доказательство 2: Чистый отток ≠ активное сокращение.** Хотя вчера из BTC спотового ETF произошло чистое выбытие в размере 187 миллионов долларов, это было вызвано пассивной операцией, вызванной выкупом долей клиентами. Процесс выкупа ETF проходит через уполномоченных участников первичного рынка и не приводит к прямому демпингу на вторичном рынке.

**Доказательство три: доля суммы - это мелочь.** 2.93 миллиарда долларов звучит внушительно, но по сравнению с общим объемом управляемого BTC составляет всего 0.35%. Этот объем можно считать лишь незначительной корректировкой в повседневной деятельности, он совершенно не достигает порога стратегического уменьшения.

Таким образом, вывод очень ясен: этот перевод больше похож на обычное обслуживание эскроу-счетов, и рынку не стоит слишком сильно интерпретировать это. Конечно, за динамикой на блокчейне все равно нужно следить — в конце концов, каждое движение крупных игроков может скрывать сигналы.