Gate 研究院：BTC暴跌引爆波动溢价，年底期权波动率策略升温

Обзор рынка

Исследовательский институт Gate заявил, что Биткойн на этой неделе впервые с июня опустился ниже $100 000, достигнув минимума в $99 932, и потерял поддержку 200-дневной скользящей средней, зафиксировав второй по величине дневной падение за год; Эфир также временно опустился ниже $3 200, достигнув минимальных уровней с августа. Этот обвал был вызван двойным ударом: ястребиная риторика Джерома Пауэлла и риск остановки федерального правительства. Глава Федеральной резервной системы подчеркнул, что процентные ставки могут оставаться «выше в течение более длительного времени», что ослабляет ожидания снижения ставок в декабре; одновременно Министерство финансов ускоряет пополнение казначейского счета (TGA), дополнительно сжимая ликвидность доллара, что оказывает давление на рисковые активы.

Динамика рынка опционов

Последние данные показывают, что скрытая волатильность (IV) для BTC составляет 48,11%, для ETH — 75,56%, что значительно выше по сравнению с прошлой неделей, отражая рост настроений по уклонению от риска и усиление ожиданий волатильности.

Разница между IV краткосрочных и долгосрочных опционов вернулась в разумный диапазон, что свидетельствует о нейтральных ожиданиях рынка по краткосрочной волатильности. С точки зрения структуры скошенности, у BTC и ETH быстро стало отрицательным 25-дельта скошенность, и кривая стала круче, что указывает на то, что инвесторы сохраняют защитную позицию против нисходящих рисков.

Реализованная волатильность (RV) для BTC выросла примерно до 51, а волатильностный риск-премия (VRP = IV − RV) приблизилась к нулю, что говорит о разумной оценке будущей волатильности рынком; для ETH RV выросла примерно до 77,23, а VRP вчера достигла 13,26 vol, затем снизилась до 6 vol. В условиях улучшения настроений по риску скрытая волатильность кажется переоцененной, что делает стратегии продажи волатильности более привлекательными для продавцов.

Структура крупной торговли

На этой неделе на рынке опционов BTC и ETH крупные участники осуществляли сделки по продаже волатильности, что свидетельствует о том, что инвесторы используют низкие издержки для размещения дальних коротких позиций по волатильности. Ниже приведены две заметные крупные сделки:

• BTC: покупка BTC-281125-120000-C, продажа BTC-261225-115000-C, с целью умеренного роста в будущем и продажи волатильности, всего было торговано около 1200 BTC, премия составила примерно 2,3 миллиона долларов;
• ETH: продажа ETH-281125-2800-P и ETH-281125-4000-C, создание стратегии с широким спредом по продаже волатильности, всего было торговано 3500 ETH, премия составила около 440 тысяч долларов.

Обновление платформы

Функционал Опционов на платформе Gate полностью запущен, поддерживаются основные активы, такие как BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC, с расчетом в USDT, а также реализованы механизмы кросс-валютной маржи и комбинированной маржи, что значительно повышает гибкость торговли и эффективность использования капитала.

Детали торговли: