Хеджирование против Шорта: Игра с рисками Крипто, которую никто не объясняет правильно

Быстрый обзор

Хеджирование ≠ шортинг. Шортинг — это ставка против актива на прибыль (спекулятивный). Хеджирование — это страховка — вы защищаете то, что уже имеете. Многие трейдеры смешивают эти два понятия, но они по своей сути fundamentally different plays.

Основное различие

Шортинг: Чисто корыстный мотив. Вы продаете заимствованные активы, делая ставку на падение цены, затем выкупаете их по более низкой цене. Это направленное действие — вы зарабатываете на падении.

Хеджирование: Управление рисками. Вы используете финансовые инструменты для компенсации потенциальных убытков, сохраняя при этом свою исходную позицию. Цель – защита, а не прибыль. Подумайте об этом как о покупке страховки на ваш портфель.

Пример: Вы держите 1 BTC стоимостью 40K $. Цена может упасть, и это не дает вам спать по ночам.

• Стратегия шортинга: Продать 1 BTC в надежде выкупить по $35K и получить прибыль $5K .
• Подход хеджирования: Сохраните свои 1 BTC И купите пут-опцион или продайте фьючерсный контракт. Если BTC упадет до $35K, ваши хеджирующие прибыли компенсируют убытки от ваших спотовых активов.

4 метода хеджирования, которые действительно работают

1. Хеджирование фьючерсов (Самый популярный)

Вы держите спотовую криптовалюту, но продаете короткие позиции на эквивалентную сумму в фьючерсах.

• Держите 1 BTC (спотовый рынок)
• Продать 1 фьючерсный контракт на BTC
• Результат: Если BTC упадет на 10%, вы потеряете $4K на споте, но получите $4K на фьючерсах — чистый ноль
• Плюсы: Простой, ликвидный, низкое трение
• Недостаток: Финансирование может медленно изнашивать ваш хедж

2. Опционы Хеджирование (Наиболее точный)

Купите пут-опционы, чтобы получить оплату, если цены упадут.

• Держать 1 BTC
• Купить 1 BTC пут-опцион ( со страйком $35K, срок действия 1 месяц)
• Результат: BTC падает до $30K? Ваша пут-опция в деньгах и стоит $5K — покрывает убыток
• Плюс: Определенный риск (вы теряете только премию за опцион)
• Недостатки: Дорого, требует предварительной оплаты премиум

3. Длинные-Короткие Пары (Мульти-Актив)

Держите BTC в длинную, но шортите альтернативные активы.

• Долг 1 BTC
• Короткая позиция 5 ETH
• Логика: Если рынок корректируется, оба падают, но ваши короткие позиции компенсируют потери по длинным.
• Плюсы: Работает на медвежьих рынках
• Кон: Разрыв корреляции в волатильных рыночных разворотах

4. Крипто-крипто обмены (Самый простой)

Конвертируйте активы в стейблкоины или менее волатильные активы.

• Держите 1 BTC
• Обменять 50% на USDC
• Результат: Вы теперь застрахованы на 50% — подвержены только риску снижения на 0.5 BTC
• Плюсы: Без кредитного плеча, легко исполнять
• Недостаток: Вы упускаете прибыль на обмененной части

Как на самом деле выполнить хеджирование

Шаг 1: Оцените свои риски

• Какова ваша терпимость к нереализованным убыткам? 10%? 20%?
• Какую часть позиции вы хотите защитить? (Общее: 50-100%)
• Каков ваш временной горизонт? ( Хеджирование истекает или обесценивается )

Шаг 2: Выберите ваш инструмент

• Быстрый рынок/низкая уверенность: Фьючерсы (легкий выход)
• Высокая уверенность/долгосрочное удержание: Опции ( стоят дороже, лучше определенный риск )
• Ленивый хеджер: Криптообмен или конвертация стейблкоинов

Шаг 3: Выполнить

• Если фьючерсы: открывайте короткую позицию на номинальную сумму
• Если опционы: покупайте путы для защиты от снижения.
• Если пары: установить противоположную позицию в коррелированном активе
• Если обмен: конвертировать в стейблкоин напрямую

Шаг 4: Мониторинг & Ребалансировка

• Хеджирование не является делом, которое можно сделать и забыть — проверяйте еженедельно
• Финансовые ставки уменьшают хеджирование на фьючерсах? Рассмотрите возможность перехода на опционы
• Опции близки к истечению? Продлить или добавить новые
• Сценарий рынка изменился? Скорректируйте коэффициент покрытия

Математика: Когда хеджирование имеет смысл

Сценарий: Вы держите $100K в криптовалюте

• Без хеджирования: 20% крах = -$20K убыток
• 50% хеджирование с помощью фьючерсов: 20% обвал = -$10K убыток (компенсируется +$10K прибылью от фьючерсов)
• 100% хеджировано путами: 20% крах = -$0 убыток на базовом (но -$X по уплаченному премиуму)

Правило большого пальца: Хеджирование стоит 2-5% в год на (страховые премии, ставки финансирования). Хеджируйтесь только если вы действительно беспокоитесь о снижении на 20% или более в вашем временном интервале.

Общие ошибки

1. Избыточное хеджирование: 150% покрытия = вы получаете прибыль, когда цена падает (теперь вы просто коротки)
2. Время выхода: Не ждите идеального выхода — частичные закрытия работают
3. Игнорирование распада: Опционы теряют стоимость со временем, даже если цена стабильна
4. Неправильное несоответствие инструмента: Использование опционов для хеджирования дневного трейдера (слишком дорого )против фьючерсов для 3-летних удержаний (издержки по финансированию )

Итог

Хеджирование предназначено для держателей, которые хотят спать спокойно ночью. Шортинг предназначен для трейдеров, стремящихся к прибыли. На первый взгляд они выглядят похоже, но действуют из совершенно разных менталитетов. Если вы защищаете актив, в который верите в долгосрочной перспективе, хеджируйте. Если вы ставите на то, что рынок рухнет, шортите.

Не путайте страхование (хеджирование) с спекуляцией (шортинг).