Гигант майнинга IREN только что наблюдал, как его акции взлетели на 30% на фоне новостей, о которых все говорят,—монструозное партнерство в области облачной инфраструктуры на основе ИИ с Microsoft на сумму 9,7 миллиарда долларов. Это уже не типичная история о майнинге.

Сделка позволяет IREN резко перейти к услугам корпоративного ИИ, потенциально преобразуя то, как они генерируют доход за пределами блок-вознаграждений. Мы говорим о вычислительной мощности в масштабе, облачной инфраструктуре и фундаментальном переосмыслении распределения капитала вдали от традиционного майнингового оборудования.

Но вот где всё становится неясным: конкретные условия контракта остаются раздражающе расплывчатыми. На сколько лет это расчитано? Какой фактический график развертывания? В каких географических регионах? Рынок радуется заголовкам, в то время как критически важные операционные детали остаются закрытыми за НДА.

Краткосрочные настроения? Абсолютно электрические. Инвесторы любят нарративы о диверсификации, особенно когда к ним прикреплен логотип Microsoft. Однако долгосрочная устойчивость? Это полностью зависит от деталей исполнения, которых у нас пока нет. Реакция акций говорит о том, что рынок покупает видение — поддерживают ли фундаментальные показатели эту премию, вот настоящий вопрос, на который никто не может ответить сейчас.