Выход из баланса ФРС может стать переломным моментом для рискованных активов

Джером Пауэлл только что дал крупный намек: фаза количественного ужесточения ФРС подходит к концу. Вот почему крипто- и широкий рынок внезапно бычий.

Настройка

Артур Хейз уловил мягкий тон Пауэлла и сразу на это указал — окончание QT означает, что более жесткие денежно-кредитные условия, наконец, теряют свою силу. Его мнение? “Покупай всё.” Не совсем тонко, но логика понятна.

Том Ли присоединился к мнениям других, повторяя ту же мысль. Наратив нарастает: если сокращение баланса замедлится в ближайшие месяцы, ликвидные условия начнут улучшаться, и это исторически поднимает рискованные активы в целом.

Что это значит

Когда ФРС прекратит сокращение своего баланса, это в основном означает: “мы закончили откачивать ликвидность из системы.” Для крипторынков, которые задыхались под давлением ужесточения, это может быть тот самый вздох, которого они ждали. Биткойн, альткойны, акции технологических компаний с высоким потенциалом роста — всё, что испытывало нехватку ликвидности, снова начинает дышать.

Главная игра здесь: если Пауэлл действительно сигнализирует о конце QT, акции и криптовалюты могут наконец отделиться от нарратива “долго высоких” процентных ставок, который якорил цены на протяжении месяцев.

Ловушка

Это еще не подтвержденная политика — Пауэлл сказал, что “возможно, мы приближаемся к заключению.” Так что еще есть возможность для маневра. Но когда основные выступающие ФРС начинают смягчать свою риторику по поводу ужесточения, участники рынка исторически начинают действовать раньше фактического изменения политики. Вероятно, именно для этого позиционируются Хейс и Ли.