Когда сильно обесцененный REIT внезапно привлекает внимание инвестора-ценителя

Armada Hoffler Properties (AHH), игрок на рынке недвижимости в среднеатлантическом регионе, только что перескочил с 0% до 80% на скринере ценности Piotroski от Validea. Вот такой ход заставляет задуматься, что изменилось.

Метод Пиотрошки не является сложным — это чистая бухгалтерская криминалистика. В 2000 году профессор Стэнфорда (опубликовал исследование, показывающее, что отбор акций по девяти финансовым метрикам может обеспечить 23% годовых доходов с 1976 по 1996 год. Более чем в 2 раза превышает S&P 500. Идея: отделить финансово здоровые ценностные акции от ловушек ценности.

AHH прошел большинство проверок: улучшение прибыльности, положительный денежный поток от операций и стабильное соотношение долга к активам. Однако есть два промаха — текущий коэффициент сжимается, и происходит размывание акций. Но 7 из 9 достаточно для получения 80% рейтинга.

AHH управляет офисными, торговыми и многосемейными объектами недвижимости на Юго-Востоке, а также имеет строительное подразделение. Атмосфера: заниженная по своей балансовой стоимости, но основные показатели тихо улучшаются.

Стоит ли углубиться? Возможно. Оценка 80% означает, что стратегия наблюдает — все, что выше 90%, это настоящий 'сигнал на покупку.' Это фаза желтого света.