Глобальный избыток сахара возникает по мере увеличения производства в Индии и Бразилии

Цены на сахар достигают своего самого низкого уровня за годы, и виновник очевиден: крупные производители заполняют рынок.

Фьючерсы на сахар в Нью-Йорке упали до пятилетнего минимума в среду, в то время как лондонский белый сахар достиг 4,75-летнего минимума на прошлой неделе. Этот распродажа произошла после того, как Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) повысила свой прогноз производства на 2025/26 год до 31 ММТ ( с 30 ММТ), что представляет собой 18,8% рост по сравнению с прошлым годом. Но есть и другая новость? Индия также сокращает производство этанола с 5 ММТ до 3,4 ММТ, освобождая больше сахара для экспорта — потенциально достигнув 4 ММТ вместо ранее оцененных 2 ММТ.

Бразилия не помогает. Контаб повысил свой прогноз производства на 2025/26 год до 45 ММТ с 44.5 ММТ, при этом данные показывают, что производство сахара в Центре-Юге уже увеличилось на 0.9% в год к середине октября. Таиланд, третий по величине производитель в мире, также увеличивает объемы производства на 5% в год до 10.5 ММТ на 2025/26 год.

Цифры рисуют медвежью картину:

• Глобальное производство 2025/26: 180.6 MMT (+3.3% г/г по данным ISO)
• Глобальное потребление: 180,8 ММТ (+0,3% г/г)
• Ожидаемый избыток: 4.1–10.5 MMT (в зависимости от прогнозиста)
• Ожидается, что глобальные запасы на конец года вырастут на 7.5% по сравнению с прошлым годом до 41.188 ММТ

Муссонные дожди в Индии составили на 8% выше среднего 937,2 мм — это самый сильный показатель за последние пять лет — что подогревает ожидания богатого урожая. В сочетании с восстановлением Индии после низкого производства в 5 лет в прошлом сезоне (26,1 ММТ в 2024/25), рынок готовится к наводнению поставок.

Даже базовый прогноз Международной сахарной организации (ISO) о скромном дефиците в 231 000 МТ на 2025/26 годы не может компенсировать более широкий настрой: после шести последовательных лет нехватки рынок сахара, наконец, переходит в зону избытка.