Почему кэш-позиция Баффета $325B имеет значение ( и что она нам говорит )

Баффет только что установил новый рекорд: Berkshire Hathaway располагает $325,2 миллиарда наличными по состоянию на III квартал 2024 года, что на $48,3 миллиарда больше, чем всего лишь кварталом ранее, когда было $276,9 миллиарда. Для справки, это больше, чем ВВП большинства стран. Так что же на самом деле делает Оракул из Омахи?

Краткий ответ? Ждем. Вот что говорят данные:

Рыночные оценки завышены Баффет знаменит своим правилом: покупайте только качественные компании по хорошим ценам. А сейчас? Фондовый рынок торгуется на рекордных уровнях как по абсолютной цене, так и по оценочным метрикам. Перевод: он больше не считает, что есть много “дешевых” акций. Коррекция на рынке может быстро изменить это уравнение.

Налоговая стратегия перед повышением ставок Баффет за годы получил огромные прибыли — возьмем, к примеру, Apple. Он начал покупать акции по цене около 20-25 долларов за акцию в 2016 году; к январю 2025 года они торговались по 243 доллара. Это примерно 10-кратная доходность. Вот в чем суть: он считает, что налоги в конечном итоге вырастут, поэтому реализация прибыли сейчас, прежде чем ставки на прирост капитала вырастут, имеет стратегический смысл.

Покрытые опционы + Сокращение позиции Баффет также систематически сокращает свои позиции. Он продал примерно две трети своей доли в Apple за последние кварталы — это по-прежнему его крупнейшая инвестиция, но значительно уменьшенная. Является ли это фиксацией прибыли, написанием покрытых опционов или чем-то еще, знает только он. Но паттерн очевиден: он снимает ставки.

Итог для вашего портфеля Не просто копируйте действия Баффета — вы не имеете полного понимания его рассуждений, а его налоговая ситуация/стратегии хеджирования, вероятно, не применимы к вам. Тем не менее, когда один из лучших инвесторов мира становится осторожным по поводу оценок на всех рынках, это стоит отметить как общий рыночный индикатор. Его запасы наличности предполагают, что он терпелив и ждет лучших точек входа. Вопрос не в том, стоит ли вам панически распродавать активы; вопрос в том, покупаете ли вы по ценам, которые имеют смысл для вашего временного горизонта.