В области криптоактивов повторить ошибки новых банков или заново построить правильную модель?

Question

Автор: 0xcoconuttКомпиляция: Блок единорог Знаешь ли ты? Только менее 5% новых банков приносят прибыль? Слоган нового типа банка очень привлекателен: полностью цифровые банковские услуги, более низкие расходы и лучший пользовательский опыт. Однако на практике экономическая эффективность этих цифровых банков в корне слабая. В данной статье будет подробно рассмотрено, почему многим традиционным новым банкам трудно получать прибыль, а новые банки на основе криптовалют также идут по подобному пути. Изображение предоставлено ashwathbk 1. Чрезмерная зависимость от обменных сборов Доходы нового типа банков в основном зависят от комиссий за транзакции, то есть от небольшой суммы, которую банк взимает каждый раз, когда пользователь расплачивается дебетовой картой. Этот способ эффективен лишь в случае масштабируемости, высокой рентабельности и больших объемов потребления. Однако на практике экономическая эффективность этой модели зачастую очень низка и крайне уязвима. Chime — это цифровой банк, расположенный в США, который сам по себе не имеет банковской лицензии и может полагаться только на партнерские банки для хранения депозитов и выпуска банковских карт, что очень похоже на модель работы цифровых банков в криптовалюте. Его бизнес-модель полностью сосредоточена на транзакциях с банковскими картами. Ожидается, что к 2024 году около 80% его общего дохода будет поступать от комиссий за транзакции. Однако в многих регионах регулирующие органы установили верхний предел на обменные курсы: ЕС: 0,2% за каждую транзакциюСША (Поправка Дурбина): около 0,21 доллара США за каждую транзакцию + 0,05% комиссияChime сотрудничает с небольшими банками и взимает максимальную плату около 0,44 доллара за каждую транзакцию. Но такая законная арбитражная возможность оказывается под давлением, и для новых банков, которые полагаются на торговые сборы как на устойчивую бизнес-модель, маржа прибыли изначально очень узка. Кроме того, доход от торговых сборов также сильно чувствителен к циклам потребительских расходов. В периоды экономического спада, если люди сокращают использование кредитных карт, доходы новых банков также будут снижаться. 2. Свободный капитал: отсутствие кредитования, отсутствие процентных доходов Основой доходов банковского бизнеса является доход от процентов по кредитам, а не доход от уплаты процентов. Традиционные банки превращают депозиты в кредиты, зарабатывая проценты на ипотечных кредитах, кредитных линиях и коммерческом финансировании. Даже новые банки, обладающие банковской лицензией, в большинстве своем не смогли создать эту основную функцию.  Традиционные банки получают от 60% до 65% своих доходов от чистых процентных доходов, а коэффициент кредитования к депозитам составляет от 55% до 65%, что даже выше среднемирового уровня. Однако большинство новых банков плохо справляются с этим основным источником доходов, и только Starling Bank выделяется благодаря своему приобретённому портфелю ипотечных кредитов. Криптобанки нового типа, использующие режим самоуправления, не могут получать процентный доход от депозитов. Они не могут использовать средства пользователей для получения прибыли. В лучшем случае они передают депозиты таким DeFi-протоколам, как Aave или Lido, и получают небольшую часть дохода в качестве комиссии. Однако эти интеграции не имеют механизма страхования, не обеспечивают реального контроля и также подвергаются рискам, таким как атаки хакеров на протоколы, отклонение стабильных монет и так далее. В финансовых технологиях и криптовалютных моделях постоянно повторяется одна и та же парадоксальная ситуация: депозиты продолжают накапливаться, но не могут быть конвертированы в наличные. По сути, многие новые банки, включая новые банки криптовалют, являются всего лишь дорогими хранилищами депозитов. 3. Высокие затраты на привлечение клиентов и их обслуживание В отличие от традиционных банков, которые полагаются на историческое накопление или естественный рост сети филиалов, новые банки должны завоевывать каждого клиента с помощью маркетинга и рекомендаций в условиях жесткой конкуренции на цифровом рынке. Это приводит к высоким затратам на привлечение клиентов (CAC), что серьезно сжимает их прибыльные возможности. Из-за высокой планки для регистрации и необходимости обучения пользователей, стоимость привлечения клиентов для новых криптовалютных банков только возрастет. Не говоря уже о том, что большинство новых криптовалютных банков использует высокие годовые процентные ставки и токенизированные стимулы, чтобы привлечь пользователей к депозитам в приложении. Это эквивалентно отложенному долгу, который компании нужно будет погасить, и значительно увеличит стоимость привлечения клиентов. Соотношение затрат и доходов новых банков криптовалюты также хуже, чем у традиционных новых банков: Способы оплаты на основе стейблов создают давление на валютный курс и торговые комиссии, что вызывает порочный круг ценовой конкуренции в условиях нарастающей конкуренции.Даже в режиме самоуправления регуляторные обязательства включают в себя знание своего клиента (KYC), контроль за расходами и соблюдение норм программы карт. Если будет обнаружено мошенничество с использованием карты, возврат средств и штрафы будут нести новые криптовалютные банки. Они даже могут столкнуться с риском приостановки обслуживания со стороны централизованных эмитентов карт.Большинство пользователей являются мелкими розничными пользователями (с депозитом менее 1000 долларов), в то время как послепродажное обслуживание, мошенничество и затраты на инфраструктуру остаются неизменными. 4. Пересоздание модели: победа через встроенный DeFi Новые банки, работающие с криптовалютой, не смогут добиться успеха, подражая Chime или Monzo, поскольку их бизнес-модель основывается на совершенно других принципах из-за особенностей самоуправления криптовалюты. Я не считаю, что новые банки с криптовалютой имеют преимущества по сравнению с традиционными новыми банками, но криптовалюта может помочь новым банкам повысить прибыльность через встроенные DeFi. 1. Торговая деятельность как основной источник дохода Доход от торговли стал эффективным способом получения высокой прибыли для новых традиционных банков и криптокошельков. Отделение Wealth Revolut (включая криптовалюту, 2024 год): 506 миллионов фунтов стерлингов (16,3% от общего дохода), рост на 298% по сравнению с прошлым годом, в основном за счет спекуляций клиентов на криптовалюте, а не традиционных банковских услуг.Phantom Wallet (прогноз на 2025 год): объем торгов в кошельке достигнет 79 миллионов долларов Функция встроенной торговли уже считается стандартной конфигурацией в отрасли. Приложение должно предлагать разнообразные виды активов, торговые пары, защиту от MEV, быструю реализацию и другие функции, чтобы выделиться и обеспечить пользователям лучший торговый опыт. 2. Структурированные доходы и продукты на основе цепочки Новые банки не будут напрямую выдавать кредиты, а будут упаковывать сложные DeFi продукты в инвестиционные продукты для розничных пользователей, которые легко понять и в которые можно инвестировать. Выпустив стейблкоин, зарабатывайте доходность по государственным облигациям, направляя пользователей обменивать его на стейблкоин нового типа.Отобранный доходный трест и розничный сберегательный договорЦифровые ETF/активы реального мира (RWA)страхование Я еще не видел много западных новых банков, которые смогли бы скопировать успех продуктового портфолио Alipay. Скриншот продуктов богатства Alipay Новые криптобанки имеют преимущество в предоставлении широкого спектра продуктов управления капиталом, которые могут упростить DeFi и сделать высокодоходные финансовые продукты более доступными для широкой аудитории. Встраиваемый DeFi может помочь расширить ассортимент продуктов управления капиталом в новых банках. Заключение: не создавайте банки, создавайте треки децентрализованных финансов (DeFi) Прибыльность новых банков всегда была низкой. Новые банки в криптовалюте, даже имея родные инструменты DeFi, сталкиваются с еще более серьезными вызовами: снижение комиссий за транзакции со стабильными монетами, более высокие затраты на соблюдение нормативных требований, более строгие процессы допуска клиентов, а также, когда традиционные новые банки перейдут в пространство криптовалют, конкуренция станет еще более ожесточенной. С началом предоставления стабильных монет, торговли криптовалютами и доходности на блокчейне от Revolut и Nubank, новым банкам с приоритетом на криптовалюту будет сложно завоевать долю ума пользователей. Возможность победы заключается не в создании еще одного нового банка, а в предоставлении платформы: роутеры доходов, валютный слой стабильных монет, обертки DeFi или кураторы, которые могут подключаться к существующим банковским распределительным сетям. Сложно конкурировать с новыми банками, которые уже имеют огромную базу пользователей, но мы должны стремиться дополнить и повысить их рентабельность с помощью криптовалют. Путь к победе не в создании нового банка, а в предоставлении сопутствующей инфраструктуры: маршрутизация доходов, уровень обмена стабильных монет, DeFi-упаковщики или курируемые платформы, интегрированные с существующими каналами дистрибуции банков. Соревноваться с новыми банками, которые уже накопили огромную базу пользователей, безусловно, сложно, но мы должны стремиться использовать криптовалюту для дополнения и повышения их прибыльности.