Яркие моменты и тревоги: пять основных препятствий на рынке прогнозов в условиях процветания.

Автор: Ник Ружичка

Компиляция: Yangz, Новости Techub

Рынок прогнозов переживает свой звездный час. Polymarket стал заголовком новостей из-за президентских выборов, а победа Kalshi в области регулирования открыла новые горизонты, и вдруг все хотят поговорить об этой «машине истинны мира». Но под шумом скрывается более интересный вопрос: если рынки прогнозирования так хорошо предсказывают будущее, почему они все еще не повсеместны?

Причина на самом деле довольно проста: в конечном итоге это проблема инфраструктуры, и, конечно, в США также есть проблемы с регулированием. Хотя регулирующие барьеры постепенно ослабевают (например, Kalshi получила разрешение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, а Polymarket выбрала режим работы вне юрисдикции), недостатки инфраструктуры по-прежнему широко распространены. Даже в тех регионах, где прогнозные рынки легально функционируют, основные瓶颈 развития по-прежнему трудно преодолеть.

Платформы, доминирующие в 2024 году, решают эти проблемы за счет больших затрат. Согласно анализу исследователя Нила Дафтари для Delphi Digital, Polymarket сжег около 10 миллионов долларов на стимулы для маркет-мейкеров, однажды выплачивая более 50 000 долларов в день для поддержания ликвидности своего ордербука. Сегодня эти стимулы упали до всего лишь 0.025 долларов за каждую сделку в 100 долларов. Подобным образом, Kalshi потратила более 9 миллионов долларов. Это не устойчивые решения, а лишь заплатки на структурные шрамы.

Интересно, что проблемы, препятствующие развитию предсказательных рынков, не являются загадочными. Они четко определены, взаимосвязаны и — для подходящих строителей — совершенно решаемы. В ходе общения с построителями в этой области и анализа общей ситуации пять вопросов постоянно возникали. Мы можем рассматривать их как рамки, набор общего языка для понимания, почему предсказательные рынки, несмотря на теоретические перспективы, все еще находятся в бета-версии.

Эти вопросы не просто проблемы, они также являются дорожной картой.

Задача 1: Парадокс ликвидности

Основная проблема заключается в ликвидности. Или, иначе говоря, это та проблема, которая заставляет большинство прогнозных рынков становиться «призрачными городами», известная как проблема яйца и курицы. Механизм, стоящий за этой проблемой, довольно прост: сначала, когда новые рынки запускаются, ликвидности недостаточно, что приводит к плохому опыту трейдеров (высокий проскальзывание, ценовой импульс делает сделки убыточными), и они решают покинуть рынок; затем низкий объем торгов отпугивает профессиональных маркет-мейкеров, которым необходима стабильная комиссия для хеджирования рисков; а без маркет-мейкеров ликвидность продолжает уменьшаться, что приводит к порочному кругу.

Это может быть подтверждено данными: на Polymarket и Kalshi большинство рынков имеют объем торговли менее 10 000 долларов. Даже на более крупных рынках отсутствует глубина, позволяющая учреждениям действительно участвовать – любое значительное положение приведет к двузначным колебаниям цен. Корень проблемы заключается в структурных недостатках. В обычном криптовалютном ликвидном пуле (например, ETH/USDC) вы вносите два актива и зарабатываете комиссию на основе обменных действий трейдеров – даже если цена неблагоприятна для вас, оба актива все равно сохраняют ценность. Но на рынках прогнозов все иначе: вы держите контракт, который может обнулиться. Нет ребалансировки, нет остаточной стоимости, только бинарный исход.

Что еще хуже, вы будете «точно вымерены». Когда рынок приближается к расчётам и результаты становятся всё более ясными, трейдеры с более точной информацией знают больше, чем вы. Они будут покупать выигрышные контракты у вас по выгодной цене, пока вы все еще основываетесь на устаревших вероятностных ценах. Этот «токсичный ордерный поток» продолжает истощать маркет-мейкеров. В связи с этим, Polymarket в 2024 году переходит от AMM к центральной лимитной книге заказов: книга заказов позволяет маркет-мейкерам немедленно отменить ордер, когда они осознают, что будут использованы. Но это не решает основную проблему, а всего лишь предоставляет маркет-мейкерам инструмент для замедления потерь.

Платформа может избежать этой проблемы, напрямую оплачивая маркет-мейкерам, но модель субсидий не может быть масштабирована. Эта модель эффективна для флагманских рынков — президентских выборов, крупных спортивных событий, заголовков крипто-событий. Ликвидность на выборах Polymarket очень высокая, а рынок NFL Kalshi может конкурировать с традиционными спортивными ставками. Настоящая проблема заключается в остальных всех рынках: тех, которые могут сделать предсказательные рынки полезными, но объем торгов не стоит миллионы долларов субсидий для длинного хвоста.

Текущая экономическая модель является неудовлетворительной. Мейкеры не зарабатывают на спредах — их компенсирует платформа. Даже защищенным поставщикам ликвидности с ограниченными убытками (4-5% на каждый рынок) нужны экологические дотации для достижения безубыточности. Проблема в том, как сделать предоставление ликвидности прибыльным, не сжигая деньги?

Стратегия Kalshi указывает путь: в апреле 2024 года они привлекли главного рыночного производителя Уолл-стрита Susquehanna International Group в качестве своего первого институционального поставщика. Каков результат? Ликвидность увеличилась в 30 раз, глубина контрактов достигла 100 000, спред составил менее 3 центов. Но для этого требуются вещи, которые розничные маркетмейкеры не могут предоставить, такие как специализированные торговые столы, кастомизированная инфраструктура и капитальные обязательства на уровне институциональных инвесторов. Переломный момент заключается не в лучших комиссиях, а в том, чтобы первый серьезный институциональный участник начал рассматривать предсказательные рынки как легитимный класс активов. Как только кто-то первым вступит, остальные последуют: риск снижается, появляется эталонное ценообразование, и объем торгов также возрастает.

Но здесь есть еще один ключевой момент: институциональным маркетмейкерам нужны специфические условия. Для Kalshi это означает необходимость одобрения CFTC и четкой регулирующей структуры. А для родных крипто- и децентрализованных платформ — тех, у кого нет регулирующего барьера или огромного масштаба среди долгого хвоста создателей — этот путь не сработает. Эти платформы сталкиваются с другой проблемой: как запустить ликвидность без предоставления регуляторной легитимности или гарантий объема торгов? Для всех игроков, кроме Kalshi или Polymarket, вопрос инфраструктуры остается открытым.

Попытка строителей найти выход из ситуации

Механизм вознаграждения маркет-мейкеров на основе качества начинает поощрять тех, кто действительно улучшает торговый опыт, — таких как время ожидания ордеров, объемы котировок и плотность спредов. Этот подход весьма практичен, но не решает основную проблему: кто-то должен оплачивать эти вознаграждения.

Токены соглашения предлагают другой подход — использовать выпуск токенов для субсидирования поставщиков ликвидности, вместо того чтобы расходовать венчурные фонды. Этот подход успешно помог Uniswap и Compound в их холодном старте. Однако пока неизвестно, смогут ли токены предсказательных рынков захватить достаточную ценность для поддержания долгосрочного выпуска.

Механизм уровней вознаграждений через рынок стимулирует маркетмейкеров предоставлять ликвидность на нескольких рынках, что позволяет как распределить риски, так и повысить устойчивость участия.

Модель мгновенной ликвидности встраивается только по мере необходимости: роботы отслеживают крупные транзакции в мемпуле, мгновенно вводят централизованную ликвидность, захватывают комиссии и сразу же выходят. Эта модель обладает высокой финансовой эффективностью, но требует сложной инфраструктуры и не решает основную проблему — в конечном итоге кто-то должен взять на себя риск казначейства. Несмотря на то, что стратегия мгновенной ликвидности создала более 750 миллиардов долларов объема торгов на Uniswap V3, это поле уже занято игроками с большими финансами, а доходность постепенно снижается.

Рынок непрерывных результатов напрямую бросает вызов самой бинарной структуре. Трейдеры больше не выбирают простые варианты «да/нет», а выражают свое мнение в непрерывном диапазоне. Это может собрать ликвидность, изначально разбросанную по связанным рынкам (например, «BTC вырастет до 60, 65 или 70 тысяч долларов?»). Проекты, такие как functionSPACE, работают над созданием подобной инфраструктуры, но пока не прошли масштабные испытания в боевых условиях.

Самый смелый эксперимент полностью отказывается от модели книг заказов. Melee Markets вводит кривую связывания (bonding curve) в предсказательные рынки — у каждого результата есть отдельная ценовая кривая, ранние участники получают более выгодные цены, а верные своему убеждению получают вознаграждение. Эта система совершенно не требует профессиональных маркет-мейкеров. XO Market требует от создателей рынков использования автоматического маркет-мейкера LS-LMSR для вливания первоначальной ликвидности, по мере поступления средств глубина рынка будет автоматически улучшаться. Создатели могут зарабатывать на комиссиях, что связывает интересы с качеством рынка. Оба решения решают проблему холодного старта без профессиональных маркет-мейкеров. Цена Melee — это жертва гибкости выхода (позиции должны быть заблокированы до объявления результатов), XO Market позволяет проводить непрерывную торговлю, но требует от создателей вложения начального капитала.

Задача 2: Открытие рынка и пользовательский опыт

Даже если ликвидность будет решена, есть еще одна более общая проблема: большинство людей просто не могут найти интересующий их рынок, и даже если они его найдут, опыт работы с ним довольно неприятен. Но это не просто «проблема пользовательского опыта», это еще и структурная проблема. Проблема обнаружения рынка непосредственно усугубляет ликвидностный кризис.

Polymarket всегда имеет тысячи рынков, но объем торговли сосредоточен в очень немногих областях: выборные рынки, крупные спортивные события, популярные темы криптовалют. Все остальные рынки остаются без внимания. Даже если у какого-то нишевого рынка неплохая ликвидность, если пользователи не могут его естественно обнаружить, объем торговли будет оставаться низким, и маркетмейкеры в конечном итоге уйдут. Это создает порочный круг: без механизма обнаружения нет объемов торговли, следовательно, невозможно поддерживать ликвидность.

В избирательный цикл 2024 года ведущие рынки Polymarket занимают подавляющую часть торговой активности. После выборов месячный объем торгов на платформе остается на уровне от 650 миллионов до 800 миллионов долларов, но эти сделки распределены между спортивными, криптовалютными и популярными темами. Другие тысячи рынков — гиперлокализованные вопросы, нишевые сообщества, странные события — практически не имеют никаких торговых записей.

Кроме того, препятствия для пользовательского опыта только усугубляют ситуацию. Интерфейсы Polymarket и Kalshi разработаны для пользователей, уже знакомых с предсказательными рынками. Обычным пользователям предстоит серьезное испытание на обучение: незнакомая терминология, преобразование коэффициентов в вероятности, значение «купить доли YES». Эти трения можно преодолеть крипто-родным пользователям, но для всех остальных это может стать достаточной причиной для отказа.

Лучшие алгоритмы действительно помогают, но основная проблема заключается в распределении: как в нужное время сопоставить тысячи рынков с правильными пользователями, при этом не вызывая паралича выбора.

Попытка решения проблемы строителей

Самая перспективная стратегия заключается в том, чтобы «идти туда, где находятся пользователи», а не требовать от них изучения новой платформы.

Flipr позволяет пользователям X напрямую в информационном потоке торговать на прогнозных рынках Polymarket или Kalshi, обращаясь к боту: увидев определенный рынок в твите, просто @Flipr, чтобы сделать заказ, не покидая текущее приложение. Это эквивалентно интеграции прогнозных рынков в диалоговый слой интернета, превращая социальный информационный поток в торговый интерфейс. Кроме того, Flipr предлагает плечо до 10 раз и разрабатывает функции копи-трейдинга и AI-анализа, по сути стремясь стать полноценным торговым терминалом, который удобно встраивается в Twitter.

Здесь глубокое понимание заключается в том, что для стартапов распределение важнее, чем инфраструктура. Вместо того чтобы тратить миллионы на привлечение ликвидности, как это делает Polymarket, лучше агрегировать существующую ликвидность и конкурировать на каналах распределения.

Платформы такие как TradeFox, Stand, Verso Trading и другие создают единый интерфейс, агрегирующий коэффициенты с нескольких платформ, маршрутизируя заказы в лучшие торговые места и интегрируя поток новостей в реальном времени. Если вы профессиональный трейдер, зачем управлять несколькими платформами, если вы можете получить лучшую цену исполнения через единый интерфейс?

Кроме того, самые смелые экспериментальные схемы рассматривают механизмы как социальные, а не алгоритмические проблемы. Связанный с Polymarket Fireplace подчеркивает «инвестирование с друзьями», воспроизводя атмосферу коллективного пари, а не индивидуального угадывания. Poll.fun от AllianceDAO идет еще дальше: он создает P2P-рынок среди небольших групп друзей, позволяя создавать рынки на любые темы, напрямую пари с товарищами и завершать расчеты через голосование создателя или группы.

Эта сверхлокализованная и сверхсоциальная модель, сосредоточенная на сообществе, а не на масштабе, полностью обходит проблему длинного хвоста. Это не просто оптимизация пользовательского опыта, но и стратегия распределения. В конечном итоге победившая платформа может не обладать наилучшей ликвидностью или наибольшим рынком, но она даст лучший ответ на вопрос: «Как в нужный момент представить прогнозный рынок целевым пользователям?»

Задача 3: Дилемма ограниченного выражения

Данные показывают, что 85% трейдеров на Polymarket находятся в убытке, что достаточно, чтобы насторожить всех, кто оптимистично настроен по поводу предсказательных рынков. Часть причин этих данных неизбежна, ведь предсказание само по себе очень сложно. Но другая часть — это структурные проблемы: платформа заставляет трейдеров находиться в субоптимальных позициях, поскольку они не могут эффективно выражать свои мнения.

У вас есть более детализированные прогнозы? К сожалению. Вы можете только делать бинарные ставки: купить «да», купить «нет», а затем выбрать размер позиции. Нет плеча для увеличения уверенности, вы не можете комбинировать несколько мнений в одну позицию, и нет условных результатов.

Когда трейдеры не могут эффективно выразить свои убеждения, они либо блокируют слишком много средств, либо недостаточно увеличивают объем позиций. В любом случае, объем средств, который платформа может захватить, будет уменьшен.

Этот вызов можно разделить на две разные потребности: одна группа трейдеров хочет увеличить ставку с помощью кредитного плеча, а другая группа хочет комбинировать несколько мнений для ставок.

Кредитное плечо: новые подходы к непрерывному расчету

Традиционное кредитное плечо не работает на бинарных прогнозных рынках, и проблема зависимости от пути крайне жестока: даже если ваше направление верное, колебания цен могут ликвидировать вашу позицию до расчета. К примеру, позиция с плечом на «Победу Трампа» может быть ликвидирована при плохом опросе, а в итоге Трамп все же выиграет в ноябре.

В настоящее время появилось лучшее решение, основанное на непрерывных расчетах вечных контрактов на основе потоковых данных в реальном времени. Seda строит настоящую функциональность вечных контрактов, основываясь на данных Polymarket и Kalshi, позволяя позициям непрерывно рассчитываться без необходимости ожидания окончательных результатов дискретных событий. В сентябре этого года Seda запустила вечные контракты на реальных коэффициентах боя Кано и Кроуфорда в тестовой сети (начальное плечо 1x), что подтвердило жизнеспособность этой модели в области спортивного пари.

Кроме того, краткосрочные бинарные опционы являются еще одним направлением, которое постепенно привлекает внимание. Торговый объем бинарных опционов на колебания цен криптовалют, запущенных Limitless в сентябре этого года, уже превысил 10 миллионов долларов — такие рынки предлагают скрытое плечо через свою структуру доходов, одновременно защищая трейдеров от риска ликвидации на протяжении срока действия контракта. В отличие от бессрочных контрактов, они имеют фиксированное время расчета, но быстрые циклы расчета (несколько часов или дней, а не недель) обеспечивают желаемую розничными трейдерами мгновенную обратную связь.

В настоящее время соответствующая инфраструктура быстро развивается. Polymarket в сентябре совместно с Chainlink запустил рынок цен на криптовалюты с периодом в 15 минут. Perp.city и Narrative испытывают непрерывные бессрочные контракты, основанные на средних значениях опросов и социальных настроениях — это настоящие бессрочные контракты, которые никогда не будут окончательно рассчитаны как бинарный результат. Прорывные достижения также включают HIP-4 «событийные бессрочные контракты» от Hyperliquid — вы торгуете изменяющейся вероятностью, а не только конечным результатом. Например, если вероятность победы Трампа после дебатов возрастает с 50% до 65%, вы можете зафиксировать прибыль, не дожидаясь дня выборов. Это решает основную проблему кредитного плеча на рынках прогнозирования: даже если ваше окончательное суждение верно, вы можете быть ликвидированы из-за колебаний по пути. Limitless и Seda привлекают внимание рынка с подобной моделью, что указывает на то, что рынку нужны непрерывные сделки, а не бинарные ставки.

Комбинированные ставки: нерешённая проблема

Комбинированные ставки касаются того, как выразить сложные множественные мнения, например, «Трамп выигрывает выборы, и биткойн достигает 100000 долларов, и Федеральная резервная система снижает проценты дважды». Комбинированные ставки относительно просты в традиционных азартных играх, поскольку традиционные букмекерские компании управляют разнообразными рисками как централизованные букмекеры. Противоречивые позиции взаимно компенсируются, поэтому им нужно предоставить залог только для максимальных чистых убытков, а не для каждого отдельного возмещения.

Прогнозные рынки не могут этого сделать, поскольку они играют роль эскроу-агента, и для каждой позиции требуется полное обеспечение в момент заключения сделки. Даже умеренные комбинированные ставки требуют от маркет-мейкеров замораживания средств в размере, в несколько раз превышающем необходимый для традиционных букмекерских контор.

Теоретическое решение — это система чистой маржи, то есть залог только на максимальные чистые убытки. Однако это требует сложного риск-движка, моделирования реальной корреляции между не связанными событиями и, вероятно, потребует централизованного контрагента. Исследователь Нил Дафтари предлагает начинать с ограниченного портфеля ставок, подверженных профессиональными маркет-мейкерами, а затем постепенно расширять его. Kalshi уже применяет этот подход — на начальном этапе предлагая только комбинированные ставки на одни и те же события, что позволяет платформе легче моделировать корреляцию и управлять рисками в контексте одного события. Этот подход весьма осторожен, но также признает, что без централизованного механизма настоящий комбинированный рынок — тот, который предоставляет опыт «случайного выбора ставок» — скорее всего, не будет реализован.

Большинство строителей ставят на творческие ограничения: ограниченное кредитное плечо на краткосрочном рынке, заранее одобренные комбинированные ставки или упрощенные «улучшенные коэффициенты», которые платформа может хеджировать. Выражение дилеммы может частично решить проблему (например, непрерывные расчеты бессрочных контрактов), но другие части (например, произвольные комбинированные рынки) все еще недоступны для децентрализованных платформ.

Задача 4: Создание рынка без разрешений

Решение проблем выражения – это одно, но более глубокая структурная проблема заключается в том, кто имеет право создавать рынок?

Все согласны с тем, что для прогнозных рынков необходима разнообразие — гиперлокализованные вопросы, нишевые сообщества, странные одноразовые события, с которыми никогда не будут иметь дело традиционные платформы. Однако механизмы создания рынков без разрешения до сих пор остаются катастрофой.

Ключевая проблема заключается в том, что полупериод теплоты рынка крайне короток. Наиболее взрывные торговые возможности часто возникают из-за неожиданных новостей и культурных событий. Например, на рынке, где обсуждается вопрос «Может ли Уилл Смит лишить Оскара Криса Рока?», если бы это предложение было запущено сразу после события, оно бы вызвало огромный объем торгов. Но к моменту, когда централизованные платформы проведут проверку и разместят его, интерес к рынку уже значительно спадет.

Однако механизм создания без разрешений столкнется с тремя основными проблемами: семантическая фрагментация (одна и та же проблема появляется в десяти версиях, разбивая ликвидность на бесполезные фонды), холодный старт ликвидности (нулевая начальная ликвидность усугубляет проблему «что было первым, курица или яйцо»), а также контроль качества (платформа заполнена рынком низкого качества, что еще хуже, появляются рынки убийств и другие юридические кошмары).

Polymarket и Kalshi выбрали модель курирования платформы, при которой команда проверяет все рынки, чтобы обеспечить качество и четкие стандарты расчета. Это создало доверие, но принесло в жертву скорость — сама платформа стала узким местом.

Попытка строителей найти выход из ситуации

Melee использует стратегию pump.fun для решения проблемы холодного старта: создатели рынка получают 100 долей, а ранние покупатели получают уменьшающиеся квоты (3 доли, 2 доли, 1 доля…). Если рынок привлечет внимание, ранние участники получат избыточную прибыль — возможно, до тысячи раз больше. Это создает мета-рынок: трейдеры делают ставки на то, какие рынки будут расти, через ранние вложения. Основная ставка заключается в том, что только самые качественные рынки — от лучших создателей или действительно отвечающие потребностям рынка — смогут привлечь достаточный объем торгов для естественного отбора, в котором хорошие деньги вытесняют плохие.

XO Market требует от создателей использовать автоматического маркет-мейкера LS-LMSR для ввода начальной ликвидности. Создатели привязывают свои интересы к качеству и глубине рынка, зарабатывая на комиссиях. Такие платформы, как Fact Machine и Opinions.fun, позволяют влиятельным лицам монетизировать свой культурный капитал, создавая вирусные рынки по субъективным темам.

Теоретически идеальная модель — это смешанный механизм, управляемый сообществом: пользователи должны ставить репутацию и вносить ликвидность при предложении на рынке, после чего кураторы сообщества проводят проверку. Таким образом, сохраняется скорость создания без разрешений и обеспечивается контроль качества через кураторский режим. Однако до сих пор ни одна крупная платформа не смогла успешно реализовать эту модель. Основное противоречие все еще существует: создание разнообразия без разрешений и гарантии качества через ручную кураторскую работу. Тот, кто сможет решить эту задачу о балансе, сможет высвободить необходимый экосистеме потенциал супермаркетов и нишевых рынков.

Задача 5: Оракулы и определение результатов

Даже если будут решены все другие проблемы выше - ликвидность, механизмы обнаружения, способы выражения, создание рынка - остается самый основной вопрос: кто будет определять окончательный результат?

Централизованные платформы принимаются командой, что обеспечивает высокую эффективность, но существует риск единой точки отказа. Децентрализованные платформы должны иметь систему оракулов, способную обрабатывать любые проблемы без необходимости постоянного человеческого вмешательства, однако окончательное решение остается самой трудной задачей. Как объяснил исследователь Нил Дафтарий для Delphi Digital, новое решение представляет собой многоуровневую архитектуру, которая может направлять проблемы к соответствующему механизму разрешения:

Объективные результаты используют автоматизированные источники данных. Polymarket интегрировал Chainlink в сентябре для реализации мгновенных расчетов на рынке цен криптовалют, быстро и определенно.

Сложные вопросы обрабатываются AI-агентами. Исследование Chainlink протестировало AI-оракулы на 1,660 рынках Polymarket, достигнув 89% точности (в спортивных событиях - 99,7%). Оракул Threshold AI от Supra использует многоагентский комитет для проверки фактов и обнаружения манипуляций, предоставляя результаты с криптографической подписью.

Неоднозначные ситуации используют оптимистичные оракулы (например, UMA) — после предложения результата оспаривателю необходимо поставить средства для начала вызова. Хотя это зависит от механизма теории игр, он эффективен при решении четких вопросов.

Высокодискуссионные события вводят присяжных на основе репутации — право голоса связано с онлайновой репутацией, а не только зависит от объема капитала.

Инфраструктура быстро созревает, но это все еще самая сложная задача. Ошибка в результатах может разрушить доверие, а правильное решение может поддержать масштабируемые операции миллионов рынков.

Почему это так важно

Эти пять основных проблем — ликвидность, механизмы обнаружения, способы выражения, создание рынков и определение результатов — взаимосвязаны. Решение проблемы ликвидности делает рынок более привлекательным, что улучшает механизмы обнаружения; лучшие механизмы обнаружения привлекают больше пользователей, что делает возможным создание без разрешения; больше рынков означает более настоятельный спрос на мощные оракулы. Это система, но в настоящее время существует множество узких мест.

Возможность заключается в том, что существующие гиганты уже заперты в своих моделях. Polymarket и Kalshi построили успешный бизнес на основе специфических предположений о том, как работают предсказательные рынки, они просто оптимизируют в рамках установленных ограничений. Новое поколение строителей вполне может игнорировать эти ограничения.

Melee может протестировать кривую сцепления, потому что ему не нужно становиться вторым Polymarket; Flipr может встроить рычаг в информационный поток, потому что ему не нужно одобрение американского регулятора; Seda может выпустить бессрочные контракты на основе непрерывного потока данных, потому что она не ограничена бинарной моделью расчета.

Настоящая возможность здесь — не копировать существующие модели, а непосредственно решать основные проблемы. Эти пять основных проблем являются входными билетами. Платформы, которые смогут решить вопросы ликвидности, механизма обнаружения и арбитражной инфраструктуры, получат не только долю рынка, но и возможность раскрыть весь потенциал предсказательных рынков как механизма координации.

2024 год подтвердит, что предсказательные рынки могут работать в масштабах, а 2026 год докажет, что они могут быть повсюду.

Примечание: Данные в этой статье в основном основаны на отчетах о прогнозных рынках, опубликованных Delphi Digital в октябре 2025 года, а также на анализе Нила Дафтари.