Обзор циклов биткоина за эти годы показывает, что ситуация действительно интересная. Раньше мы все верили в теорию "четырехлетнего цикла", считая её почти как природный закон, неподвижный и неизменный. Но реальность всегда оказывается сложнее.

Недавно я видел анализ Wintermute, в котором они считают, что эта теория уже не актуальна. Действительно, текущая макроэкономическая обстановка довольно благоприятна: ставки снижаются, завершена политика количественного ужесточения, фондовые рынки приближаются к максимумам. Согласно прошлым логикам, рынок криптовалют должен расти вместе с этим. Но на деле деньги не идут так активно, как раньше.

Это напомнило мне о предыдущих циклах бычьего и медвежьего рынков. Каждый раз казалось, что мы нашли закономерность, но рынок всегда преподносил новые сюрпризы. Сейчас кажется, что движущей силой цен может быть именно ликвидность, а не простое соотношение спроса и предложения.

Однако, CEO Sigma Capital, похоже, всё ещё придерживается теории циклов и даже прогнозирует, что следующий медвежий цикл может привести к падению на 70%. Эта точка зрения тоже имеет смысл: рынок ещё недостаточно хорошо понимает биткоин, а эмоциональные колебания часто вызывают сильные волатильности.

История показывает, что каждый цикл уникален. Возможно, нам не стоит зацикливаться на фиксированных моделях, а лучше сосредоточиться на общем состоянии рынка и потоках капитала. В конце концов, в этой быстро меняющейся сфере единственное постоянное — это изменения.