#比特币行情观察 Биткойн большой дамп 25%! Киты безумно продают, вера в $100,000 развалилась?

Индекс страха на рынке упал до 15 пунктов, почти 100 000 инвесторов были ликвидированы. Когда-то горячо востребованный "цифровой золото" теперь становится "жертвенной пешкой", от которой рынок и капитал спешат убежать. Рынок Биткойна снова стал ареной кровопролития! С тех пор как он достиг исторического максимума в $126 272 6 октября, Биткойн находится в нисходящем spiral, упав ниже отметки в $93 000 на 18 ноября, что означает падение более чем на 25% от исторического пика, официально вступив в технический медвежий рынок. За последние 24 часа почти 160 000 глобальных инвесторов были ликвидированы из-за большого дампа криптовалюты, сумма ликвидации достигла 7,6 миллиарда юаней. Биткойн, который когда-то взлетал в унисон с американскими технологическими акциями, теперь тонет один, в то время как технологические акции восстанавливаются, демонстрируя искаженный тренд "падает, но не растет."
Рыночные настроения рушатся, и индекс страха достигает нового минимума за год.
13 ноября индекс паники и жадности в криптокруге испытал большой дамп до 15 пунктов, что стало самым низким уровнем с февраля этого года, когда рынок вошел в состояние "экстремального страха". Этот индекс сочетает в себе несколько факторов, таких как волатильность цен, объем торгов, тенденции в социальных медиа, доминирование Бита на рынке и тренды поисковых запросов в Google. Исторические данные вызывают беспокойство: в последний раз этот индекс падал ниже 20 пунктов 27 февраля, после чего цена Бита упала на 25% до $75,000 в течение месяца. Отчет платформы анализа рыночных настроений Santiment показывает, что негативные обсуждения вокруг Бита, Ethereum и XRP резко возросли, а соотношение положительных и отрицательных настроений значительно упало. Рынок охвачен пессимистичным настроением, а доверие инвесторов остается низким. Некоторые аналитики рассматривают это экстремальное пессимистичное настроение как потенциальный бычий сигнал. Они считают, что когда общество начинает негативно относиться к активам, особенно к ведущим активам на крипторынке, это указывает на то, что рынок приближается к "точке капитуляции"; как только розничные инвесторы начнут продавать, ключевые держатели могут приобрести проданные токены и поднять цены.
Большие киты распродают, долгосрочные держатели сосредотачиваются на продаже.
В то время, когда Биткойн находится в "большом дампе", продажи "китов" и долгосрочных держателей стали значительной движущей силой. Данные блокчейна показывают, что за последние 30 дней долгосрочные держатели Биткойна продали примерно 815,000 Биткойнов, что является наивысшей активностью продаж с начала 2024 года. Более критично, киты, держащие Биткойн более семи лет, продолжают продавать более 1,000 Биткойнов в час. Эти продажи демонстрируют характеристики "устойчивого, ступенчатого распределения", а не внезапных согласованных распродаж. Многие ранние держатели рассматривают $100,000 как психологический порог — это уровень фиксации прибыли, о котором они говорят уже много лет. С тех пор как Биткойн впервые преодолел $100,000 в декабре 2024 года, продажи долгосрочных держателей начали ускоряться. Что действительно вызывает беспокойство, так это не сама распродажа, а то, что способность рынка поглощать эти распродажи ослабевает. В конце прошлого года и начале этого года, когда долгосрочные держатели продавали Биткойн, другие покупатели вступали, чтобы поддержать цены, но эта динамика, похоже, изменилась.
Макроэкономическая ситуация изменилась, и ликвидность доллара немного сужается.
Флуктуация Биткойна всегда глубоко связана с глобальной макроэкономической политикой, особенно с направлением монетарной политики Федеральной резервной системы. Прямым триггером этого падения стало сокращение долларовой ликвидности. Ранее Биткойн смог突破ить уровень в $120,000, и одной из основных движущих сил было сильное ожидание на рынке снижения ставок Федеральной резервной системой в конце года. Однако недавние внезапные изменения в макроэкономической среде полностью разрушили эту логику. С окончанием приостановки работы правительства США, задержанные экономические данные показывают, что устойчивость экономики США значительно превышает ожидания: рынок труда стабилен, потребительские расходы сильны, и хотя инфляционные давления ослабли, они еще не достигли уровня, требующего срочного снижения ставок. Эта ситуация охладила ожидания рынка по поводу снижения ставок. Когда ожидания смягчения рушатся, глобальная аппетит к риску быстро снижается, и средства начинают выводиться из высокорискованных активов, таких как Биткойн и акции технологических компаний, обращаясь к безопасным активам, таким как доллар и государственные облигации, в поисках убежища. Недавние комментарии чиновников Федеральной резервной системы относительно осторожной позиции по поводу снижения ставок в декабре еще больше подорвали аппетит к риску.
Крах финансового столпа, когда учреждения выводят средства и усиливают давление на продажу.
Предыдущее увеличение Биткойна в основном зависело от непрерывных покупок крупных инвестиционных фондов, учреждений, выделяющих ETF, и корпоративных "Биткойн-хранилищ". Однако сейчас эти три основных источника средств одновременно выводят свои активы, что приводит к полному коллапсу опоры роста Биткойна. Данные показывают, что накопительный чистый отток спотовых Биткойн ETF за последние 30 дней достиг 2,8 миллиарда долларов, что стало рекордом для наибольшего чистого оттока за один месяц с момента одобрения ETF. Из них отток из ETF в Соединенных Штатах составил целых 91%, при этом ETF BlackRock IBIT продемонстрировал дневной объем выкупа в 11 000 Биткойнов. Снижение долей на корпоративном уровне еще больше усугубило давление на продажу. Акции крупнейшей в мире компании "Биткойн-казначейства", MicroStrategy, упали более чем на 32% за последний месяц. Спекуляции о том, что MicroStrategy может продать Биткойн, усиливаются, хотя соучредитель и исполнительный председатель компании, Майкл Сейлор, заявил, что стратегия MicroStrategy всегда заключалась в том, чтобы "продолжать покупать". Что еще более тревожно, соотношение объемов торгов между спотовым и деривативным рынками упало до 1,2:1, что является самым низким уровнем почти за два месяца, что отражает значительное охлаждение краткосрочных спекулятивных настроений и структурное ослабление способности рынка поглощать ликвидность.
Наративный пузырь лопнул, раскрывая спекулятивный характер.
Причина, по которой Биткойн может привлекать большое количество средств, заключается не только в самой технологии, но и в наборе "нарративных систем", широко признанных рынком — таких концепций, как "цифровое золото", "защита от инфляции" и "рынок хардфорка". Тем не менее, эти когда-то популярные "продающие точки" теперь теряют свою эффективность одну за другой. Нарратив "цифрового золота" полностью развалился. Каждый раз, когда возникает глобальное стремление к безопасности, Биткойн не только не сохраняет свою ценность, но, наоборот, падает еще сильнее. В этом раунде усилившейся глобальной рыночной волатильности средства устремились в традиционные активы-убежища, такие как доллар США и золото, в то время как Биткойн стал объектом продаж. Ожидания "рынка хардфорка" также были преждевременно исчерпаны. Рост цен, вызванный этим ожиданием хардфорка, уже произошел в октябре; как только ожидание сбудется, без новой позитивной поддержки средства естественным образом зафиксируют прибыль и выйдут, что приведет к коррекции цен. С увеличением сложности майнинга и усилением регуляторного давления, продажа со стороны майнеров также создала понижательное давление на цены. Данные показывают, что с 9 октября майнеры перевели в общую сложность 51 000 Биткойнов на биржи, стоимостью более 5,7 миллиарда долларов, что является самым высоким объемом перевода с июля прошлого года.
Предупреждение о падении как рискованных активов, так и активов-убежищ.
Необычным феноменом этого раунда большого дампа Биткойна является то, что рискованные активы и активы-убежища падают синхронно. Золото обрушилось более чем на 150 долларов во время внутридневной торговли, и, хотя оно восстановилось до около 4080 долларов, Биткойн стал ярким исключением. Это обычно происходит в экстремальной среде, когда рыночная ликвидность испытывает системное сокращение, и средства в целом ужесточаются. Это указывает на то, что рынок проходит более глубокий стресс-тест ликвидности, заставляя инвесторов продавать все активы для получения наличных, что приводит к коллективному ценовому давлению. Корреляция между Биткойном и индексом Nasdaq 100 остается высокой, около 0.8, но эта ассоциация демонстрирует искаженное состояние — Биткойн синхронизируется с фондовым рынком только во время падений, в то время как во время ростов он реагирует вяло. Данные показывают, что когда Nasdaq растет, увеличение Биткойна значительно меньше; тогда как когда Nasdaq падает, Биткойн падает еще резче. Это негативное отклонение достигло своего максимального уровня с конца медвежьего рынка в 2022 году на скользящей основе в 365 дней. Смена рыночного внимания является ключевым фактором — к 2025 году нарративный капитал, который изначально поступал в криптовалютное пространство, сместился на фондовый рынок, при этом крупные технологические акции становятся магнитом для учреждений и розничных инвесторов, ищущих высокий бета-рост. На момент написания данные с платформы прогнозирования Polymarket показывают, что вероятность того, что Биткойн упадет ниже 90,000 долларов в течение года, возросла до 70%, а вероятность падения ниже 80,000 долларов в течение года составляет 26%. Технический анализ указывает на то, что следующий ключевой уровень поддержки для Биткойна находится около 93,000 долларов; если он не удержится, это может привести к дальнейшему падению.
Рынок всегда проходит через циклы. Как отметили некоторые аналитики, исторические сезонные паттерны могут приносить лучик надежды — за последние восемь лет Биткойн завершал декабрь в плюсе в шести из этих лет, с приростом от 8% до 46%. Это явление, известное как "Рождественский ралли", может принести небольшое изменение для рынка. Однако в конечном итоге текущее "охлаждение" Биткойна является неизбежным процессом возвращения рынка к рациональности. Средства возвращаются из высокорисковых спекулятивных областей в активы с более реальной ценностью, что может не быть плохим знаком для здорового развития рынка.