Как высокий кредитное плечо и низкие коэффициенты выигрыша превращают $727K в ноль: Кейс по торговле Крипто

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Эндрю Тейт теряет все на Hyperliquid: Внутри его краха ликвидации криптовалюты с использованием кредитного плеча Оригинальная ссылка: Эндрю Тейт вложил $727,000 в определенную платформу маржинальной торговли за последний год, не производил никаких выводов и потерял всю сумму в результате бесконечной серии ликвидаций с использованием кредитного плеча, которые завершились 18 ноября, когда его счет обнулится.

Согласно анализу в цепочке, даже примерно $75,000 в реферальных комиссиях, которые Тейт заработал, привлекая трейдеров на платформу, были вновь использованы для торговли и ликвидированы.

Сага предлагает пример того, как высокий рычаг, низкие коэффициенты выигрыша и рефлексивное удвоение могут превратить шестизначный банкролл в общественное зрелище, особенно когда трейдер транслирует каждую запись и удаление в социальных сетях.

Торговая деятельность Тейта охватывает почти год, при этом первый зафиксированный кластер принудительных закрытий произошел 19 декабря 2024 года.

В тот день произошло одновременное ликвидирование нескольких длинных позиций по BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE и PENGU. Шаблон, который определит следующие одиннадцать месяцев, уже был виден: высокий левередж на направленных крипто-ставках, минимальное управление рисками и предпочтение повторного входа в убыточные сделки на более высоких множителях, а не сокращения экспозиции.

Июньская азартная игра с ETH и текущий итог

Самое громкое внутреннее разрушение произошло 10 июня, когда Тейт опубликовал информацию о лонг-позиции на ETH с плечом 25x по цене около $2,515.90, хвастаясь размером и уверенностью в этой сделке.

Через несколько часов позиция была ликвидирована, а пост удалён.

На следующий день данные о транзакциях в блокчейне опубликовали снимок панели, показывающий 76 сделок, коэффициент выигрыша 35,53% и приблизительно $583,000 совокупных убытков.

Этот процент побед, едва один из трех, означал, что Тейту нужно было, чтобы его победы превышали его проигрыши, чтобы существенно выйти в ноль. Этого не произошло.

Прозрачность книги заказов платформы и слоя расчетов означала, что каждая запись, каждый маржин-колл и каждая ликвидация были видны любому, кто наблюдал за адресом. Привычка Тейта публиковать сделки до их завершения только усиливала видимость.

Сентябрь и Ноябрь: Последний Этап

Сентябрь принес еще одну громкую потерю, когда длинная позиция в WLFI была ликвидирована примерно за $67,500.

В то время сообщения отмечали, что Тейт попытался снова войти в торговлю на аналогичных уровнях и снова потерял деньги, что стало повторяющимся паттерном в последние недели жизни его аккаунта.

К ноябрю объем явно уменьшился. 14 ноября длинная позиция по BTC с плечом 40x была ликвидирована на сумму около 235 000 $. Четыре дня спустя счет был полностью аннулирован.

Последняя последовательность развивалась 18 ноября около 19:15 по восточному времени, когда последние длинные позиции BTC Тейта были ликвидированы около отметки в $90,000.

Анализ на блокчейне показывает, что за весь цикл Тейт внес $727,000, ничего не вывел и израсходовал весь баланс, включая $75,000 в доходах от рефералов.

Эта цифра по рефералам заслуживает внимания: Тейт привлек достаточно трейдеров на платформу, чтобы заработать значительную скидку, а затем обменял эти доходы на те же самые маржинальные позиции, которые уже стоили ему шестизначной суммы.

Это была не просто неудача в сохранении капитала, но и неудача в признании того, что сама стратегия была сломана.

С 1 ноября по 19 ноября Тейт зафиксировал 19 ликвидаций, что поставило его среди самых ликвидируемых трейдеров платформы за месяц. Он уступал лишь нескольким другим трейдерам по общему количеству принудительных закрытий за этот период.

Окончательный подсчет включает позиции по BTC, ETH, SOL и ротационному составу меньших токенов, все из которых были открыты с кредитным плечом от 10x до 40x.

Чем выше кредитное плечо, тем меньше откат требуется для срабатывания маржин-колла. В волатильный месяц для криптовалют такие коллы приходили быстро.

Что делает кредитное плечо и низкие коэффициенты выигрыша со стеком

Механика слива Тейта проста: высокий кредитное плечо увеличивает как прибыли, так и убытки, а процент выигрыша ниже 40% означает, что вы теряете больше сделок, чем выигрываете.

На кредитном бессрочном контракте движение на 2,5% против позиции 40× достаточно для запуска ликвидации.

Позиции Тейта часто находились на этом уровне или выше, что означало, что даже незначительные откаты могли закрыть его.

Когда он повторно входил с аналогичным или более высоким кредитным плечом после принудительного закрытия, он фактически сбрасывал ту же сделку с меньшим объемом и теми же параметрами риска. Со временем эта динамика истощает капитал до нуля.

75,000 долларов в доходах от рефералов усугубляют проблему. Реферальная программа выплачивает процент от торговых сборов, сгенерированных пользователями, которых трейдер привел на платформу.

Тейт заработал эти 75 000 долларов, обеспечив достаточный объем, либо своего собственного, либо от подписчиков, которые зарегистрировались по его ссылке, чтобы иметь право на возврат.

Вместо того чтобы вывести его или использовать для уменьшения кредитного плеча, он обменял его на те же позиции, которые уже многократно были ликвидированы.

Это решение отражает либо веру в то, что следующая сделка развернет тренд, либо недопонимание того, как быстро кредитное плечо может исчерпать банкролл, когда уровень выигрыша остается низким.

Почему это разыгралось на публике

Готовность Тейта объявлять о сделках до их завершения превратила личный торговый счет в публичный реестр.

Большинство трейдеров, которые теряют свои средства из-за кредитного плеча, делают это тихо, так как их ликвидации отображаются в данных агрегации биржи, но не связаны с личностями или историями.

Тейт публиковал записи, помечал позиции и время от времени удалял доказательства после принудительных закрытий, что обеспечивало освещение в СМИ и расследования в блокчейне.

On-chain трекеры создавали панели инструментов специально для отслеживания аккаунта, зная, что каждое ликвидирование будет генерировать клики и комментарии.

Прозрачность инфраструктуры платформы сделала отслеживание тривиальным. В отличие от централизованных бирж, где данные аккаунта являются конфиденциальными, эта платформа проводит расчеты в блокчейне и открывает историю торгов для любого, у кого есть адрес.

Как только публичная персона Тейта была связана с конкретным адресом, реестр стал зрелищем.

Каждый маржин-колл, каждый повторный вход и каждая финальная ликвидация были зафиксированы и архивированы в реальном времени.

Более широкий вопрос

Сага Тейта поднимает важный вопрос: предназначены ли платформы с высоким кредитным плечом для успеха розничных трейдеров или устроены для извлечения капитала из чрезмерно уверенных трейдеров.

Платформа предлагает кредитное плечо до 50x по определённым парам, с маржинальными вызовами, которые срабатывают автоматически, когда собственный капитал падает ниже предельных значений.

Для опытных трейдеров с жестким управлением рисками эти инструменты позволяют реализовывать капиталоемкие стратегии. Для трейдеров с низким процентом выигрышей и привычкой удваиваться они функционируют как машины ликвидации.

Списание $727,000 Тейта не изменит структуру сборов платформы или лимиты на кредитное плечо, но оно предоставляет публичный кейс о том, что происходит, когда сталкиваются кредитное плечо, низкие коэффициенты выигрыша и рефлексивное повторное вхождение.

Платформа собирала торговые сборы на каждой позиции, каждом повторном входе и каждом принудительном закрытии. Реферальная программа выплатила Тейту 75 000 долларов за привлечение объема на биржу, а затем вернула эти 75 000 долларов через ликвидации.

С бизнес-точки зрения, система работала именно так, как было задумано.

Урок для розничных трейдеров

Для розничных трейдеров, наблюдающих за развивающейся сагой, урок заключается не столько в конкретных ошибках Тейта, сколько в структурной динамике торговли с использованием плеча.

Выживаемость с 35%-ной вероятностью выигрыша возможна при правильном определении размера позиций и управлении рисками. Тем не менее, это становится фатальным при использовании 25-кратного кредитного плеча и привычке повторно входить в убыточные сделки с более высокими мультипликаторами.

Прозрачность расчётов в блокчейне означает, что эти динамики теперь видны в реальном времени, превращая индивидуальные крахи в общественное образование или общественное развлечение, в зависимости от того, кто смотрит.

Счет Тейта равен нулю. Ордерная книга продолжает движение. $727,000 пропало, доходы от рефералов пропали, а бухгалтерская книга открыта для общественности.

Остаётся только зафиксированная во времени запись того, как быстро кредитное плечо может поглощать капитал, когда трейдер отказывается уйти.