Разблокировка обновления Shanghai в Ethereum: почему 17 миллионов заблокированных ETH наконец получили свободу

12 апреля 2023 г. — Ethereum полностью изменил подход к стейкингу. После почти 3 лет блокировки валидаторы наконец могут вывести свой ETH. Вот что действительно важно.

Введение: Почему это важно

С декабря 2020 года, когда была запущена Beacon Chain, более 550 000 валидаторов держали на счетах 17 миллионов ETH (~$28 миллиардов долларов по пиковым ценам). Они не могли их тронуть. Ни одной монеты. Это как отдать деньги банку без даты возврата.

Обновление Shanghai/Capella меняет правила. Теперь валидаторы могут забирать застейканный ETH и накопленные награды. Всё просто.

Что происходит в сети?

Техническая часть (простыми словами):

• Beacon Chain получает обновление Capella одновременно с форком Shanghai на основной сети
• Валидаторы устанавливают “credentials для вывода” — по сути, разрешение на перемещение монет
• Два варианта выхода:
  • Частичный вывод: забрать награды, заработанные за 2+ года (моментальный доступ)
  • Полный выход: вывести все 32 ETH, но вы больше не валидатор

Это как наконец получить зарплату после 3-летнего трудового контракта.

Главный вопрос: уйдут ли валидаторы?

Вот где становится интересно. Большинство аналитиков думают, что нет.

Почему?

• Доходность по стейкингу ETH всё ещё высокая (4-5% APY)
• Ethereum доминирует в DeFi — валидаторы заинтересованы в безопасности протокола
• Вывод — в одну сторону; повторный стейкинг требует газовых комиссий

Но — есть риск снижения. Если даже 10% застейканного ETH выйдет на рынок:

• Шок предложения: 1.7 млн ETH попадёт на биржи
• Накопленные награды: 1 млн+ ETH в виде наград может быть сразу продан
• Давление на цену: Реальный риск продаж в течение нескольких недель после обновления

OrBit Markets отметили: Shanghai по-разному влияет на кривые спроса/предложения по сравнению с The Merge (которое было чисто техническим). Это затрагивает кошельки пользователей.

Контекст дорожной карты: Куда идёт Ethereum

Фаза 0 (✅ Завершена): Beacon Chain — внедрение PoS
Фаза 1 (✅ Завершена): The Merge — отказ от майнинга, экономия 99,95% энергии
Фаза 2 (Ожидается): Шардинг — горизонтальное масштабирование данных, реальный рост пропускной способности сети

Shanghai — это мост. Не конечная цель, а важная инфраструктура.

После появления шардинга Ethereum сможет обрабатывать Layer 2-решения на порядки больше транзакций без удушающих комиссий в основной сети.

Настоящие преимущества Shanghai

1. Облегчение газа для Layer 2: EIP-4844 (отложен до следующего обновления) изменит всё, но Shanghai закладывает основу
2. Гибкость вывода: Валидаторы больше не боятся бессрочной блокировки → долгосрочно больше участников
3. Подготовка к децентрализации: Снижение требований к железу → валидатором может быть каждый → сеть сильнее

Влияние на цену: Хрустальный шар (Туманно)

Краткосрочно (недели вокруг обновления):

• Ожидается всплеск волатильности
• Возможное давление на продажу по мере разблокировки наград
• Игроки рынка “входят/выходят” на фоне ажиотажа

Долгосрочно (месяцы и более):

• Если стейкинг останется сильным → бычий сигнал (доверие к протоколу)
• Массовый вывод → медвежье давление
• Главный показатель: доля застейканного ETH (% от общего объёма ETH)

Сейчас застейкано ~11-12%. У большинства других PoS-сетей — более 50%. Есть куда расти, если доверие сохранится.

Что дальше после Shanghai?

EIP-4844 — настоящая революция: снизит комиссии L2 в 10-100 раз. Отложен, но скоро появится.

Потом придёт шардинг. Тогда Ethereum перестанет быть “Ethereum с проблемами масштабирования” и станет “по-настоящему масштабируемым”.

Shanghai? Это скучное обновление инфраструктуры. Но оно необходимо.