Сегодняшний день на А-акциях снова преподал урок: уровень 3900 пунктов — этот барьер, достигли — снова потеряли. Более 4300 акций на рынке показывают зеленые показатели, сцена была временами очень «впечатляющей». Интересно, что три направления — электроэнергетическая инфраструктура, концепции космоса и Северная торговая биржа — прорвались сквозь окружение, стали местом скопления капитала для уклонения от рисков.

# Насколько сегодня рынок был ужасен? Сначала посмотрим на данные

Понижение ставки ФРС должно было быть хорошей новостью, да? Но рынок не воспринял это, открытие прошло без роста, весь день волатильно шел вниз. Основные капиталы начали распродажу, розничные инвесторы могли только наблюдать, как их счета окрашиваются в зеленый. Три главных индекса? Все упали.

**Индексы:**
Шанхайский индекс упал на 0.7%, с трудом поднявшись до 3900 пунктов, которые теперь снова могут стать точкой тестирования предыдущего уровня сопротивления; Индексы ShenZhen и ChiNext еще хуже — снизились на 1.27% и 1.41% соответственно, во второй половине дня шли вниз вместе с индексом Shanghai, эффект от роста акций таких как CATL в утренние часы полностью исчез.

**Движение акций и поток капитала:**
Более 4300 акций снизились, медиана роста и падения достигла -1.66% — то есть большинство акций падает сильнее индекса, эффект убытков максимально выражен; чистый отток капитала почти 860 млрд юаней — такой масштаб встречается не часто, это говорит о том, что крупные деньги активно уходят; объем торгов на двух биржах составил 1.86 трлн юаней, вырос почти на 800 млрд по сравнению с вчерашним днем. Объемное снижение? Обычно это не хороший знак, свидетельство твердого давления на продажу.

**Настроения и темы:**
Настроение рынка резко охладилось. Вчера еще были активны акции потребительского сектора (розничная торговля, белое вино, продукты), AI-приложения (маркетинг, короткие видео, концепции Sora), вычислительное оборудование (оптические модули, жидкостные серверы) — сегодня либо «однодневки», либо продолжают корректироваться; недвижимость, брокеры, полупроводники, сельское хозяйство — эти старые знакомые продолжают находиться в депрессии; акции региона Фуцзянь особенно отличаются — там «волна падений» достигла лимита, это сегодня был самый «ужасный» тренд.

# Но есть и три «спасательных» направления, которые вышли навстречу рынку

На фоне зеленых участков выделились три сегмента, ставшие «притягательным убежищем» для капитала:

**1. Концепция «Небо» — очень популярна**
Спутниковый интернет, коммерческий космос, космическая вычислительная мощность — эти сектора, связанные с «небом», продолжают показывать сильные результаты, несколько компаний, такие как Tongguang Cable и Galaxy Electronics, достигли лимита роста. Катализатор очевиден: Илон Маск подтвердил, что SpaceX выйдет на IPO в следующем году, эта новость еще больше разогрела интерес к сектору.

**2. Электроэнергетическая инфраструктура — в авангарде**
Области, связанные с электросетями, сверхвысокими напряжениями, AI в энергетике, атомной энергетикой, показали сильное движение — акции таких компаний, как Zhongchao Holdings, достигли лимита роста; также подросли передовые концепции, такие как сверхпроводники и ядерный синтез. Причина — лидер рынка электроприборов GE Vernova в США повысил прогноз по прибыли, связанной с ростом спроса на электроэнергию из-за строительства крупных дата-центров, что вызвало подъем интереса к сектору.

**3. Северная торговая биржа — выделяется**
Индекс «50 Северных бирж» сегодня вырос почти на 4%, максимум прибавки достигал около 7%, показав очень хорошие результаты; компании Tianli Composite и Chicheng Shares сразу достигли лимита роста в 30%. По сути, это происходит потому, что при слабости основного и创业板 направлений часть капитала ищет «золото» на Северной бирже — она небольшая, гибкая, и в условиях волатильности этот эффект усиливается, создавая явный «эффект качелей» по сравнению с основным рынком. Правда, сказать честно, у Северной биржи нет каких-то особых новостей или положительных факторов — это просто уход капитала в поисках выхода.

Кроме того, «гигант» на рынке новых акций — Moore Threads — продолжает стремительно расти: всего 5 дней после IPO, сегодня он прибавил около 30%, цена превысила 900 юаней, рыночная капитализация — более 4000 млрд юаней. Хотя интерес к нему огромный, такая оценка вызывает у многих опасения.

# Что происходит в новостном фоне?

**1. Понижение ставки ФРС реализовано, но ожидания стали «ястребиными»**
Вчера ФРС по плану снизила ставку на 25 базисных пунктов, однако график точечных ставок показывает, что в 2026 году, возможно, произойдет только одно снижение — эта позиция более «жесткая», чем ожидали рынки, которые ранее ориентировались на «голубиные» сценарии. После реализации снижения ставки ожидания по ней ухудшились, что оказало косвенное давление на А-акции.

**2. Усиление ожиданий долгосрочного спроса на электроэнергию**
Новость о повышении прогноза по прибыли GE Vernova подтверждает, что строительство дата-центров по всему миру стимулирует спрос на электроэнергию, и вера рынка в долгосрочную перспективу электроинфраструктуры укрепилась — это основной катализатор сегодняшнего роста акций энергетического сектора.

# Итог: в условиях слабости рынка, структурные различия стали основной тенденцией

Сегодня рынок показал типичный «массовый падение с объемами», настроение достигло низшей точки. Значительный отток капитала, объемное падение — свидетельство сильных разногласий между быками и медведями; в настоящее время медведи доминируют.

Общий фон — слабость, высокая структурная дифференциация: капитал сосредоточен в электроэнергетической инфраструктуре, космосе и Северной торговой бирже, остальные сектора практически полностью в зоне серьезных потерь.

Дальнейшие важные моменты — первое, смогут ли эти три направления удержать давление и сохранить активность; второе — сможет ли рынок в целом стабилизировать объемы и настроение. Сегодняшняя «большая каша» действительно создает немалое давление на многих.