Биткойн ослабевает несмотря на институциональную поддержку, проверяя убежденность инвесторов

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Bitcoin ослабевает несмотря на институциональную поддержку, испытывая уверенность инвесторов Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/bitcoin-weakens-despite-institutional-support-testing-investor-conviction/ Недавнее снижение Bitcoin тревожит рынки не из-за его масштаба, а из-за контекста. Актив ослабевает в условиях, которые по историческим меркам должны были поддерживать его рост.

Не произошло крупных сбоев на биржах, регуляторных репрессий и внезапной потери институционального доступа. Тем не менее, ценовой импульс быстро ослаб, опустив Bitcoin значительно ниже октябрьского пика и заставив инвесторов пересматривать краткосрочные ожидания.

Ключевые выводы:

• Bitcoin снижается без крупного скандала или системного сбоя, что делает текущий откат необычным по историческим меркам.
• Низкие объемы торгов, оттоки ETF и скромная активность деривативов свидетельствуют о недостатке уверенности, а не панической распродаже.
• Несмотря на ужесточение регулирования и доступ институциональных инвесторов, спрос не был достаточно сильным, чтобы поддержать цены около недавних максимумов.

Распродажа ускорилась на этой неделе, когда Bitcoin кратковременно упал более чем на 5% за одну сессию, продлив снижение с начала года примерно на 7%. Хотя такая динамика скромнее по сравнению с резкими обвалами в предыдущие медвежьи годы, отсутствие явного катализатора усложняет интерпретацию этого движения.

Рынок, который больше не реагирует на позитивные сигналы

За последние два года криптовалютный рынок претерпел заметные изменения. Институциональное участие расширилось благодаря регулируемым продуктам, контроль стал более четким, а политическая риторика в США сместилась в сторону поддержки цифровых активов. В начале года биржевые фонды на базе Bitcoin привлекли миллиарды долларов, а корпоративные держатели продолжали увеличивать свои балансы. В рамках прежних рыночных режимов такая комбинация, вероятно, обеспечила бы устойчивую ценовую поддержку.

Вместо этого Bitcoin резко откатился от своего рекордного уровня выше $126 000, зафиксированного в начале октября. Объемы торгов остались низкими, потоки ETF стали отрицательными, а рынки деривативов показывают ограниченный интерес к восстановлению длинных позиций. Даже продолжающиеся покупки со стороны некоторых корпоративных держателей не смогли остановить снижение, что подчеркивает, насколько мало дополнительного спроса входит на рынок при текущих ценах.

По мнению аналитиков, отсутствие последующих покупок удивило многих инвесторов, ожидавших сильную поддержку, учитывая уже реализованные положительные события.

Недостаточная активность заменяет паническую распродажу

В отличие от предыдущих спадов, текущий нисходящий тренд не был вызван страхом или вынужденной ликвидацией. Хотя волна заемных позиций была очищена в начале октября, удалив примерно $19 миллиардов долларов экспозиции, заимствования с тех пор не восстановились существенно. Процентные ставки по финансированию остаются низкими, а рынки опционов закладывают осторожность, а не агрессивный рост.

Это привело к медленному, постепенному снижению, а не к резкому капитуляционному движению. Участники рынка готовы уменьшать экспозицию, но не спешат входить обратно, создавая вакуум, в котором цены медленно снижаются в поисках спроса.

Отделение от фондовых рынков усиливает тревогу

Еще одной заметной особенностью текущей ситуации является расхождение Bitcoin с традиционными активами риска. Американские акции продолжают показывать сильные результаты, достигая рекордных максимумов, а технологические акции лидируют по росту. Bitcoin, который часто двигался синхронно с акциями высокой роста, не участвует в этом движении.

Это расхождение говорит о том, что теперь на цену влияют специфические для криптовалют факторов, и что общий аппетит к риску сам по себе уже недостаточен для подъема Bitcoin. Для некоторых инвесторов это вызывает вопросы о том, как Bitcoin следует позиционировать в диверсифицированных портфелях в периоды экономической стабильности.

Давление со стороны долгосрочных держателей

Дополнительное давление создают продажи со стороны долгосрочных холостых держателей. Множество крупных инвесторов, приобретавших Bitcoin по значительно более низким ценам, начали продавать в периоды роста, что ограничивает способность рынка поглощать предложение. Хотя такая стратегия не редка после значительного ралли, она становится более заметной, когда новых покупателей мало.

Наблюдатели рынка отмечают, что несмотря на достижение многими регуляторных и институциональных целей, ценовое движение не подтверждает эти успехи, что усиливает осторожный настрой на краткосрочную перспективу.

Особенность ежегодного снижения

Если Bitcoin завершит год в минусе, это станет лишь четвертым ежегодным снижением в его истории. В отличие от предыдущих спадов, этот год не будет определяться кризисом или коллапсом. Скорее, он отражает рынок, борющийся с замедлением капиталовложений, сокращением спекулятивного заемного капитала и повышенными требованиями к уверенности.

На данный момент Bitcoin, похоже, переходит в более зрелую фазу, когда одних позитивных нарративов уже недостаточно для поддержки цены. Пока участие и спрос не восстановятся заметным образом, рынок может оставаться под давлением, даже без явных негативных новостей.