Недавнее решение Банка Японии по процентной ставке действительно взбудоражило весь рынок. Процентные ставки выросли до 0,75%, что является максимумом за последние 30 лет, а вероятность повышения ставок на рынке составляет 98% — но, честно говоря, это вовсе не вопрос вероятности, а уже железная вещь.

Для тех из нас, кто знаком с криптосферой, этот сигнал немного душераздирает: те дни, когда можно было получить ликвидные дивиденды, лежа, возможно, придётся приостановить.

**Как играть в эту игру с «бесплатным арбитражом»?**

Любимый трюк крупных денег мира за последние 30 лет прост: занимать иену (практически без затрат) в Японии, обменять их на доллары США, а затем покупать высокодоходные активы по всему миру. Просто лежа так, разница в процентных ставках течёт сама по себе. Затраты на хеджирование валютного курса настолько низки, что они практически незначительны.

Но теперь? Процентная ставка 0,75% — это как внезапное отключение питания этой вечной машины. Стоимость заимствования растёт, а также меняется ветер обменного курса — кто готов везде нести с собой иенный долг?

**0,75% истинного значения**

Это число может показаться незначительным, но для Японии это сигнал попрощаться с «дефляционным менталитетом». Когда японские государственные облигации станут привлекательными, а дивиденды по акциям банков будут выглядеть хорошо, триллионы фондов, находящихся за рубежом, естественным образом захотят вернуться домой. Пенсионные фонды и страховые компании Японии сейчас пересчитывают свои счета: продолжать выдавать облигации США, чтобы съесть 3,9% дохода, или вернуть доход от активов иены?

Этот сдвиг выбора окажет волнный эффект на глобальные потоки капитала, включая ликвидность на крипторынке.