Спот золото в понедельник достигло исторического максимума в 4384.82 долларов США за унцию, и логику этого стоит разобрать.

В данный момент рынок переваривает несколько сигналов. Во-первых, ожидания снижения процентных ставок — инвесторы уже начали учитывать два снижения ставок в США в 2026 году, что напрямую повысило относительную привлекательность активов с нулевой доходностью. Во-вторых, спрос на защитные активы продолжает расти, геополитическая напряженность и обострение торговых конфликтов повышают спрос на традиционные защитные активы. Вдобавок, с ослаблением доллара золото становится дешевле в долларах, что привлекает новых покупателей.

Центральные банки также начинают действовать. Глобальная волна покупок центральными банками продолжается, и спрос на золото как на резервную валюту не прекращается. Все эти факторы в совокупности привели к тому, что золото в этом году уже выросло на 67%, а его динамика с начала года практически охватывает все традиционные истории о безопасных активах.

Для инвесторов в цифровые активы это явление на самом деле довольно поучительно. Когда макроэкономическая среда полна неопределенности, ожидается снижение процентных ставок, а настроения по поводу укрытия возрастают, спрос на различные инструменты укрытия на рынке будет расти — будь то золото или другие активы. В такой среде логика оценки рисков будет пересмотрена.