Звёздный инвестор Рэй Далио считает Биткойн уступающим золоту

Источник: CryptoValleyJournal Оригинальное название: Звездный инвестор Рей Далио считает Биткойн менее ценным, чем золото Исходная ссылка: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/minds/star-investor-ray-dalio-considers-bitcoin-inferior-to-gold/

Критическая позиция Далио по биткойну

Основатель Bridgewater Рэй Далио высказал критические мнения о Биткойне в интервью. Хотя миллиардер лично держит около одного процента своего состояния в BTC, он считает криптовалюту непригодной для резервного актива.

Далио выделяет три основные слабости: публичная прослеживаемость транзакций, потенциальные риски безопасности от квантовых компьютеров и в результате отсутствие интереса со стороны центральных банков. Золото остается, по его мнению, превосходным хранилищем стоимости. Его замечания звучат на фоне кризиса государственного долга США. Государственный долг США достиг примерно 38,4 триллиона долларов в декабре 2025 года. Тем не менее, Далио рекомендует инвесторам выделять 15 процентов своих портфелей на реальные активы - явно отдавая приоритет золоту над Биткойном.

Прозрачность как системный риск

В разговоре с Нихилом Каматом, соучредителем Zerodha, Далио подробно рассказал о своих сомнениях относительно Биткойна как резервной валюты. Публичный блокчейн создает структурную проблему для институциональных инвесторов и центральных банков.

“Все транзакции можно отслеживать в Bitcoin. Вы можете следить за тем, что за транзакции, правительства могут следить за тем, что за транзакции, и правительства могут вмешиваться в эти транзакции” - Рэй Далио

Эта прозрачность принципиально отличает Биткойн от золота. В то время как физическое золото трудно контролировать вне традиционной финансовой системы, блокчейн Биткойна позволяет псевдонимное отслеживание всех адресов кошельков и транзакций. Для управляющих резервами это представляет риск, поскольку транзакции могут быть потенциально заблокированы или отслежены. Далио подчеркнул, что золото – это “единственный актив, который вы можете иметь, с которым они не могут вмешиваться и контролировать.” Биткойн, по его словам, лишен этой характеристики.

Техническая уязвимость и принятие центральным банком

Помимо проблемы прозрачности, Далио также отметил технологические риски. Он упомянул о возможности того, что Биткойн однажды может быть “взломан, сломан или контролируем”. Квантовые компьютеры, в частности, представляют собой потенциальную угрозу. Далио провел параллель с синтетическими алмазами: так же, как они имитируют природные алмазы, будущие технологии могут подорвать дефицит Биткойна.

Согласно Далио, эти структурные слабости делают Биткойн непривлекательным в качестве резервного актива для центральных банков. Он объяснил, что хотя Биткойн “ограничен в предложении и воспринимается как деньги”, он “маловероятно будет храниться в значительных объемах центральными банками и многими другими, из-за множества проблем, с которыми он сталкивается.” Ограниченное институциональное принятие, в свою очередь, сдерживает его потенциал долгосрочного роста.

Далио также выразил скептицизм в отношении стейблкоинов. Они привязаны к фиатным валютам и, следовательно, “обесценятся, как фиатная валюта”. Кроме того, они не приносят процентного дохода. Стейблкоины в настоящее время “в основном используются для немедленных, быстрых транзакций, а не как средство сбережения.”

Рекомендации по портфелю, несмотря на критику

Несмотря на свою критику, Далио лично владеет Биткойном и рекомендует стратегическое распределение. В своих предыдущих заявлениях в ноябре 2025 года он подтвердил, что около одного процента его портфеля было вложено в Биткойн, позиция, которую он занимает уже несколько лет.

В июле 2025 года, однако, Далио значительно увеличил свою рекомендацию по твердым активам. Учитывая растущий долг США, он посоветовал инвесторам выделить 15 процентов своих портфелей на золото или Bitcoin. Это стало сдвигом от его предыдущей рекомендации в один-два процента. Фоном служат прогнозы Министерства финансов США, которые предполагают дополнительное заимствование в размере 1 триллиона долларов США в третьем квартале 2025 года.

Далио предупредил, что “экономический сердечный приступ”, вероятно, вызванный растущими уровнями долга, еще не был учтен на валютных и облигационных рынках. Государственный долг США впервые превысил 38 триллионов долларов в октябре 2025 года и достиг 38,4 триллиона долларов в начале декабря. Годовые процентные выплаты составили около 980 миллиардов долларов в финансовом году 2025 - почти в три раза больше, чем 345 миллиардов долларов, зафиксированных в 2020 году.

Золото как предпочитаемый актив

В рамках своего рекомендованного распределения в 15 процентов Далио явно отдает предпочтение золоту над Биткойном. Он описал золото как “основу нетрадиционного сохранения богатства” и повторил, что распределение от пяти до 15 процентов в золоте обычно является уместным. В интервью с Каматом он однозначно высказал свою позицию: “У меня есть немного Биткойна. У меня есть немного Биткойна. Но для меня это не так привлекательно, как золото.”

Этот выбор основан на 5000-летней истории золота как хранилища стоимости. Биткойн, хотя и продемонстрировал свое продолжающееся существование, по-прежнему занимает второе место среди твердых активов. Далио подчеркнул, что, в отличие от биткойна, золото не может быть контролируемым или манипулируемым государствами, как только оно оказывается в собственности инвестора.

Контраргументы: В чем критика Далио оказывается неубедительной

Несколько аргументов Далио не выдерживают пристального изучения. Его утверждение о том, что золото, в отличие от Биткойна, не может контролироваться правительствами, игнорирует исторические прецеденты. В 1933 году правительство США конфисковало частное золото через Исполнительный указ 6102, принуждая граждан продавать его Федеральной резервной системе под угрозой наказания. Биткойн, хранящийся в самоуправлении, напротив, может быть сохранен в виде сид-фразы в памяти и невидимо перемещаться через границы. Часто упоминаемая конфискация 15 миллиардов долларов в Биткойне относится к хакерской атаке на Bitfinex - то есть к криминально полученным активам, а не к законным вложениям инвесторов. При правильном самоуправлении Биткойн остается практически неконфискуемым. Золото, с другой стороны, требует физического хранения, проверки третьими лицами и легко идентифицируется во время транспортировки.

Угроза квантовых вычислений также кажется менее серьезной при более внимательном рассмотрении. Квантовые компьютеры, способные сломать криптографию Bitcoin, по оценкам экспертов, все еще находятся как минимум за десятилетие. Более того, такой прорыв подвергнет опасности не только Bitcoin, но и всю глобальную банковскую систему, военные коммуникации и критическую инфраструктуру. Разработчики Bitcoin уже работают над квантово-устойчивыми подписями и могут обновить протокол, если это будет необходимо. Тем не менее, угроза существует, и Bitcoin должен прийти к консенсусу по решению проблемы квантового риска, что является не тривиальной задачей для децентрализованной сети.

Аргумент Далио о прозрачности также игнорирует технологические разработки. Решения, такие как Lightning Network, позволяют проводить транзакции вне основной блокчейн-сети, которые не являются публично видимыми. Специальные протоколы также смешивают транзакции от нескольких пользователей, значительно усложняя отслеживание. Наконец, Bitcoin явно превосходит золото по портативности: миллиарды в стоимости теоретически могут быть перевезены в кошельке на USB-накопителе или даже в виде запомненной seed-фразы - невидимо и без физического следа. В то время как большие количества золота, напротив, требуют бронетранспортировки, страховки и оставляют документальные следы на каждой границе.