Недавние показатели серебра действительно немного сумасшедшие. 23 декабря 2025 года по пекинскому времени спот-серебро сразу преодолело отметку в 70 долларов за унцию, это уже не просто небольшой рост — с начала года рост составил 142%. В сравнении с 70%-ным ростом золота за тот же период серебро в этом году стало самым «горячим» металлом на рынке драгоценных металлов.

Направление потока средств лучше всего объясняет ситуацию. Наиболее крупный в мире инструмент для инвестиций в серебро, его данные по позициям показывают, что 23 декабря было зафиксировано увеличение на более чем 533 тонны за один день, что является наибольшим однодневным ростом с января 2023 года. В настоящее время общий объем позиций составил более 1659 тонн, что означает, что в рынок серебра поступает значительный объем средств.

Говоря о 2025 годе, для драгоценных металлов это действительно необычный год, золото и серебро бьют рекорды за рекордами. Причина такого стремительного роста серебра заключается не в одном единственном факторе. С фундаментальной точки зрения, напряженная геополитическая обстановка и продолжающаяся инфляция поддерживают высокий спрос инвесторов на защитные активы; с точки зрения денежной массы, капитал, ранее покинувший рынок драгоценных металлов, в 2025 году начинает массово возвращаться через различные инвестиционные инструменты, многие инвестиционные продукты на основе серебра в этом году принесли доходность более 100%, что еще больше подталкивает цены вверх. Кроме того, серебро не только защитный актив, но и имеет промышленное применение — нехватка на стороне предложения и растущий спрос обеспечивают надежную фундаментальную поддержку цен.

Что дальше? Голос рынка в целом оптимистичен. С точки зрения технического анализа, прежние уровни технической поддержки уже не актуальны, и институциональные инвесторы в целом считают, что 70 долларов - это лишь промежуточная остановка, а 75 долларов - следующая цель. Более радикальные мнения исходят от некоторых международных крупных банков, которые прогнозируют, что цена серебра к концу 2026 года может достичь 100 долларов за унцию. Даже розничные инвесторы полны уверенности: опрос среди нескольких сотен инвесторов показал, что более половины из них считают, что серебро продолжит опережать другие металлы в 2026 году.

Но также стоит признать, что после такого быстрого роста в 2025 году рост серебра, вероятно, не будет таким крутым. Тем не менее, логика, поддерживающая рост цен — структурный дисбаланс спроса и предложения и постоянный приток капитала — не исчезла, долгосрочный тренд по-прежнему восходящий.