В конце года внезапно возникла переменная: Федеральная резервная система (ФРС) трижды вмешалась за 10 дней, влив в рынок 38 миллиардов долларов через репо-протокол. Эта операция, названная "годовым управлением", сразу же вызвала в криптосообществе мысли о "рождественском ралли" Биткойна. Но возникает вопрос — это действительно попутный ветер для насоса BTC, или же мы смотрим на заманчивый, но хрупкий пузырь?

Операции Федеральной резервной системы (ФРС) на самом деле с самого начала выглядели как "и то, и другое". Поводом является облегчение нехватки средств в конце года и стабилизация банковской системы, что звучит довольно официально. Но истинная суть заключается в следующем: с одной стороны, они вливают деньги в рынок, с другой — тихо продолжают количественное ужесточение, это называется "и подбрасывать, и забирать". Проще говоря, это не начало нового цикла смягчения, а тактика управления рисками, основанная на ответных действиях.

Более реалистичная проблема заключается в том, что большая часть этой ликвидности не направляется в реальную экономику, а вместо этого вращается в финансовой системе Уолл-стрит. Американские акции взлетают, золото растет, но кредиты малым предприятиям снижаются, а доходы обычных людей продолжают уменьшаться. На фоне этой дифференциации, почему высокорисковые активы, такие как криптоактивы, могут получать преимущества от ликвидности? Это не имеет смысла.

На самом деле, перед Биткойном стоит дилемма. Существуют благоприятные факторы: переход ликвидности обычно благоприятен для рискованных активов, сигнал о завершении сокращения баланса Федеральной резервной системы (ФРС) служит опорой, а также индекс страха на рынке только что упал до 25, что является уровнем перепроданности, поэтому у BTC действительно есть основания для роста к концу года. Но если посмотреть с другой стороны, всё это основано на предположении, что "ликвидность в конечном итоге сможет перейти к шифрованию" — в настоящее время это предположение всё еще вызывает сомнения.