Свежие экономические данные принесли немало сюрпризов. Производительность США в третьем квартале оказалась неожиданно сильной — годовой темп роста ВВП составил 4.3%, что значительно превышает рыночные ожидания. В то же время, данные по инфляции выросли с весенних 2.1% до 2.8%, рост которого стоит следовать.

Почему эти данные важны? Потому что они напрямую отражают здоровье экономики и могут повлиять на решение Федеральной резервной системы. В течение большей части этого года велись споры о том, следует ли Федеральной резервной системе более активно снижать процентные ставки. В то время целевой диапазон федеральной фондовой ставки находился на уровне от 4,25% до 4,5%, и многие голоса призывали снизить его до 1% или даже ниже.

Но, судя по последним данным, даже при относительно высоких процентных ставках экономика продолжает демонстрировать устойчивость. Это вызывает интересный вопрос: что произойдет, если действительно произойдет значительное снижение процентных ставок?

Теоретически, чрезмерное снижение процентных ставок может легко вызвать всплеск инфляции — мы уже наблюдаем тенденцию роста с 2.1% до 2.8%. Как только инфляция выйдет из-под контроля, вероятность того, что Федеральная резервная система будет вынуждена снова повысить процентные ставки, значительно возрастет. Такой цикл не только повысит долгосрочные процентные ставки и стоимость ипотеки, но также может привести к риску стагфляции после перегрева экономики. Для таких групп, как пенсионеры, зависящие от фиксированного дохода, инфляционный кошмар 70-х годов может повториться, и последствия будут ужасными.

В этом месяце Федеральная резервная система действительно начала снижение процентных ставок, это решение в какой-то степени отражает политическое и экономическое давление со всех сторон. К счастью, независимость Федеральной резервной системы в основном была сохранена, что позволило избежать полной зависимости от внешних факторов. Как будет развиваться политика процентных ставок в будущем, в значительной степени зависит от того, сможет ли инфляция стабилизироваться в разумных пределах. Для трейдеров каждое изменение в этом процессе заслуживает внимательного отслеживания.