最近有个有趣的市场现象值得聊聊。

Данные выглядят неплохо — рост ВВП 4.2%, значительно превышает ожидаемые 2.5%. По идее, это должно стимулировать рост рынка, но на практике всё наоборот: рынок застрял в боковом движении или даже снижается.

Логика за этим тоже интересная. Опытные участники рынка так думают: хорошие данные означают возможное возникновение инфляционного давления, ФРС может быть вынуждена повысить ставки. Поэтому даже хорошие новости вызывают опасения у трейдеров о последующем ужесточении политики, и они предпочитают наблюдать или даже сокращать позиции.

Это создает парадокс — сильные экономические данные, наоборот, становятся причиной давления на рынок. В прошлые десятилетия такое было бы невозможно. Тогда хорошие новости — это хорошие новости, рынок реагировал напрямую, не ломая голову над следующими шагами центрального банка.

Есть одна очень правильная точка зрения: по сути, проблема всё ещё в нехватке ликвидности. Инвесторы стали умнее: они не будут слепо покупать при хороших новостях. Все ждут, наблюдают и считают соотношение риска и доходности. В такой ситуации даже самые хорошие экономические данные могут казаться бледными.

Рынок нуждается в здоровом цикле — хорошие новости вызывают рост, плохие — падение, а не в том, чтобы все положительные факторы заранее воспринимались как сигналы ужесточения политики.