Внимание — на макроэкономическом фронте назревает идеальный шторм, и он может изменить поведение рынков в ближайшие месяцы.

Во-первых, эскалация торговой войны начинает ощущаться сильнее. Если тарифы продолжат расти, американские потребители в конечном итоге почувствуют это на себе, что может вызвать более широкий экономический спад и перераспределение портфелей по классам активов.

Затем есть слон в комнате: оценки активов по всему спектру выглядят переоцененными. Бульбашка может лопнуть ближе, чем большинство хочет признать, особенно если экономические ветры ускорятся.

Добавьте к этому неопределенность вокруг следующего назначения Федеральной резервной системы. Кто бы ни был выбран, это может кардинально изменить направление денежно-кредитной политики — и честно говоря, это дикая карта, которую никто не хочет видеть в своем портфеле прямо сейчас.

Но есть и странный момент: несмотря на все эти предупреждающие знаки, текущие рыночные сигналы пока не кричат о панике. Настроение осторожно оптимистичное, что интересно, учитывая фундаментальные риски, окружающие ситуацию. Заставляет задуматься, мы ли просто в тишине перед штормом или рынки уже учитывают все лучше, чем это показывают заголовки.