Обзор ETF на полупроводники в американском и тайваньском рынке: как точно выбрать подходящий инвестиционный инструмент

Ключевое руководство: под воздействием волны ИИ полупроводниковая индустрия стала глобальным инвестиционным центром внимания. Однако стратегии ETF на полупроводники в США и на Тайване значительно различаются; в статье систематически сравниваем их, чтобы помочь инвесторам выбрать наиболее подходящие активы.

Почему сейчас стоит обратить внимание на ETF на полупроводники?

От популяризации персональных компьютеров, революции в мобильных устройствах до нынешнего взрыва ИИ — все эти технологические волны неразрывно связаны с чипами, «электронным мозгом». Разные носители, одинаковые потребности — все требуют полупроводников для вычислений, хранения и передачи информации.

Особенность экосистемы тайваньской технологической индустрии: около 70% рыночной капитализации Тайваня приходится на технологические акции, из которых более 70% тесно связаны с цепочками поставок вверх и вниз по потоку. Это означает, что инвестирование в тайваньский индекс (например, 0050, 006208) фактически является косвенной ставкой на полупроводниковую индустрию. Но для более точной стратегии необходимы профессиональные ETF на полупроводники, которые действительно фокусируются на ключевых бенефициарах.

Три основные лагеря ETF на полупроводники на Тайване

Масштаб лидирует vs полнота индустрии — баланс

Самый крупный ETF на полупроводники на Тайване — 00941 CTBC upstream semiconductor ETF, однако есть важное ограничение: он в основном инвестирует в зарубежные компании, фактически через валютные операции управляющей компании, что не позволяет напрямую получать выгоду от местной цепочки индустрии. В сравнении с этим, 00891 CTBC key semiconductor ETF и 00830 Cathay Fubon Philadelphia Semiconductor ETF — основные локальные варианты для инвестиций в полупроводники.

Особенности 00891: отбирает 30 тайваньских публичных компаний в полупроводниковом секторе (более половины доходов — от полупроводниковых бизнесов), весовые коэффициенты сбалансированы по дивидендам, рыночной капитализации и ESG, лимит по одной акции — 20%. Преимущество — полная цепочка вверх и вниз по индустрии, однако краткосрочная доходность может отставать от рыночного индекса по стоимости.

Логика 00830: отслеживает индекс Philadelphia Semiconductor, включает глобальных известных производителей полупроводников, обеспечивает более широкое отраслевое воздействие.

Экосистема ETF на полупроводники в США: рыночная капитализация vs сбалансированная стратегия

Американский рынок предлагает больше инструментов, однако стратегия определяет доходность:

Гиганты сосредоточены — SMH (MVIS US Listed Semiconductor 25 Index)

Самый крупный в мире ETF на полупроводники, отслеживает 25 крупнейших американских компаний. Взвешивание по рыночной капитализации, лимит по одной акции — 20%. По состоянию на июнь 2024 года, NVIDIA и TSMC вместе занимают более 35% — высокая концентрация риска.

Плюсы: за последние 10 лет среднегодовая доходность 27.32%, тесно связана с ростом лидеров. Минусы: чрезмерная концентрация, падение любой крупной компании сильно влияет на результат, при превышении лимита приходится продавать.

Регионально сбалансированный — SOXX (ICE Semiconductor Index)

Старый ETF, созданный в 2001 году, в 2023 году перешел на отслеживание индекса ICE Semiconductor. Основная особенность: лимит по одной акции — не более 8%, лимит по ADR — 10%. Поэтому такие гиганты, как TSMC и ASML, имеют ограниченный вес.

За последние 5 лет отставание от SMH связано с тем, что упустили сильный рост ASML и TSMC. Подходит инвесторам, считающим, что диверсификация по регионам важнее концентрации по рыночной капитализации.

Мелкие компании — сбалансированный портфель — XSD (S&P Semiconductor Select Industry Index)

Самый маленький по размеру, 39 компонентов, равномерное распределение по весам. Входит в индекс S&P 500, отбирая акции полупроводникового сектора, исключая TSMC и ASML. Преимущество — высокая диверсификация, недостаток — трудно догнать лидеров по росту.

Как выбрать: четыре ключевых критерия

1. Логика отбора по индексу

Рыночная капитализация — судьба: когда NVIDIA, TSMC и подобные лидеры растут быстрее, их вес автоматически увеличивается, создавая эффект «сильнейшие становятся сильнее». Но при ребалансировке возможен пассивный распродажный эффект.

Риск свободной ликвидности: лимит по 8% в SOXX предотвращает чрезмерную концентрацию, но при росте лидеров до лимита приходится фиксировать прибыль. За 5 лет такой «принудительный баланс» привел к тому, что стратегия уступила по доходности концентрированным стратегиям.

2. Региональные риски

Опыт 80-х годов в США показывает, что нельзя недооценивать геополитические риски. Япония когда-то доминировала в полупроводниках, но была выбита из-за геополитической ситуации. SOXX ориентирован на американские компании, предполагая «Америка всегда впереди», что не исключает рисков.

SMH с глобальной диверсификацией, хоть и с высокой концентрацией, включает в себя TSMC, ASML и других глобальных лидеров с адекватным весом.

3. Тайминг инвестиций

Долгосрочные (10+ лет): более диверсифицированные, менее подвержены рискам, сбалансированные портфели типа SOXX.

Среднесрочные (3-5 лет): SMH лучше захватывает волну ИИ и рост лидеров, показывает лучшие результаты.

4. Уровень риска

Готовы ли вы к волатильности при доле в одной акции более 20%? Можете ли терпеть издержки при квартальных ребалансировках? Эти детали определяют, стоит ли выбирать концентрированный или сбалансированный подход.

Сравнение SMH, SOXX, XSD

Ключевые различия по акциям (июнь 2024): в SMH NVIDIA и TSMC вместе занимают более 35%, в SOXX — из-за лимитов только 10.91% и 4.24%. Это объясняет, почему SMH показывает лучшие результаты.

Практика инвестирования в ETF на полупроводники в США

Выбор брокера для открытия счета

Тайваньские брокеры через доверительное управление: торгуют в тайбэе за тайваньский доллар, простая процедура, но комиссии выше, подходит для долгосрочных инвесторов.

Онлайн-брокеры за рубежом: некоторые платформы предлагают безкомиссионную торговлю, инструменты ограничены, подходят для среднесрочных и долгосрочных стратегий.

Торговля деривативами: для краткосрочной спекуляции можно использовать CFD и подобные инструменты, без комиссий, быстро входить и выходить, но нельзя участвовать в собраниях акционеров или получать дивиденды.

Инвестиционные стратегии

Ядро портфеля: выбрать один основной ETF (SMH или SOXX), регулярно докупать, игнорируя краткосрочные колебания.

Дополнительные позиции: если есть уверенность в отдельных акциях (например, TSMC, NVIDIA, ASML), можно выделить 10-20% капитала для активного выбора, при этом установить строгие стоп-лоссы и тейк-профиты.

Диверсификация: не ограничивайтесь только американским рынком. Можно добавить тайваньские ETF (00891 или 00830), чтобы сбалансировать географию и снизить геополитические риски.

Точка входа: полупроводники — циклический сектор, ищите возможности для входа при технических и фундаментальных сигналах. Долгосрочный спрос на ИИ остается высоким, краткосрочные коррекции — норма, терпение вознаграждается.

Три практических совета

1. Понимайте суть CFD: это инструмент для быстрого входа и выхода, вы не становитесь владельцем актива и не получаете дивиденды. Подходит для спекуляций, не для инвесторов, ожидающих права голоса.

2. Следите за квартальными ребалансировками: SMH каждый квартал корректирует состав и веса. Когда NVIDIA и другие крупные акции снижают долю, это часто сопровождается распродажами. Заранее оценивайте риски.

3. Учитесь на истории: крах японского сектора полупроводников в 80-х показывает, что геополитика и политика могут быстро изменить ситуацию. Не верьте, что какая-то страна или компания навсегда лидирует.

Итог

ETF на полупроводники — важный инструмент для захвата глобальных технологических трендов. В условиях ИИ долгосрочные перспективы индустрии очевидны, однако выбор стратегии ETF напрямую влияет на доходность.

Советы для разных инвесторов: для тех, кто ищет рост лидеров — SMH; для тех, кто ценит стабильность и диверсификацию — SOXX; консерваторам — тайваньские ETF 00891 и 00830, создающие локальную экспозицию.

Вне зависимости от выбора, регулярные вложения, долгосрочное держание и умеренная диверсификация — лучшие стратегии для работы с циклом полупроводников. Пока волна ИИ не утихла, держите руку на пульсе индустрии и обновляйте свой портфель в ногу с технологическим прогрессом.