Последние обсуждения направления политики Федеральной резервной системы в 2026 году вызвали бурные споры на Уолл-стрит. Насколько сильно разошлись мнения? Кто-то говорит о продолжении снижения ставок, кто-то — о их удержании на текущем уровне, а есть и прогнозы о возможном повышении. Эта "битва мнений" отражает глубокие разногласия рынка по поводу экономических перспектив.

Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс недавно заявил, что денежно-кредитная политика уже находится в "очень выгодной позиции", намекая, что нет необходимости спешить с дальнейшим смягчением. Стратеги из BlackRock более прямо — они ожидают очень ограниченного снижения ставок в следующем году.

Данные наглядны: Федеральная резервная система уже последовательно снижает ставки, суммарное снижение составило 175 базисных пунктов. При таком темпе, до нейтральной ставки осталось недалеко. Ранее рынок ожидал два снижения ставок к 2026 году, но сейчас эта перспектива кажется несколько оптимистичной.

Проблема в том, что мнения различных инвестиционных банков сильно разнятся. Goldman Sachs и Morgan Stanley прогнозируют снижение примерно на 50 базисных пунктов, доведя ставки до 3,00%-3,25%. Citigroup более агрессивна — ожидает снижение на 75 базисных пунктов. А HSBC и Standard Chartered прямо заявляют, что ставки не снизятся и останутся на уровне 3,50%-3,75%. JPMorgan и Deutsche Bank занимают промежуточную позицию, прогнозируя снижение на 25 базисных пунктов.

Такие разногласия отражают реальность: за исключением резкого ухудшения ситуации на рынке труда, у ФРС действительно очень ограниченные возможности для дальнейшего смягчения. Рынку нужно подготовиться — цикл смягчения в 2026 году, возможно, не будет таким щедрым, как ожидалось ранее.