Период снижения ставок + усиление хеджирования, насколько велик рост драгоценных металлов к 2026 году?

За последний год показатели золота, серебра и меди в сырьевом секторе были впечатляющими. С началом 2025 года этот рост ускорился: к концу декабря золото вырос на 68%, серебро — на 133%, платина — на 129%, а цена меди — на 36%. Особенно ярко проявила себя серебро, рост которого почти вдвое превышает золото. 22 декабря платина и палладий также установили исторические рекорды: платина достигла 2097 долларов за унцию (максимум с 2008 года), а палладий превысил 1800 долларов за унцию.

**Три основных драйвера этого ралли**

Общепринятое мнение аналитиков рынка — снижение ставок центральных банков, рост геополитических рисков и структурные дефициты на стороне предложения — совместно способствовали коллективному росту драгоценных металлов.

Федеральная резервная система завершила 3 снижения ставок к 2025 году, и рынок ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки в 2026 году. В условиях ожидания снижения ставок хеджирующие капиталы непрерывно поступают на рынок золота. В дополнение к этому, обострение геополитических рисков, таких как усиление санкций против венесуэльской нефти, дополнительно стимулирует спрос на драгоценные металлы как средство хеджирования.

С другой стороны, рост цен на серебро и медь также обусловлен ограничениями со стороны предложения. В связи с опасениями возможных изменений в тарифной политике США, мировые торговцы начали заранее накапливать запасы для использования арбитражных возможностей, что привело к заметной напряженности в глобальных поставках.

**Мнение институтов о тенденциях 2026 года**

Несмотря на уже значительный рост, многие ведущие финансовые институты остаются оптимистичными относительно дальнейших перспектив. Goldman Sachs прогнозирует, что к 2026 году глобальные центральные банки продолжат активно покупать золото, и при ожидаемом снижении ставки Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов к 2026 году цена золота может достигнуть 4900 долларов за унцию. Банк Америки идет еще дальше, установив целевую цену на золото в 2026 году на уровне 5000 долларов за унцию.

Что касается серебра, то здесь стоит уделить особое внимание. Стратегист MarketGauge Michele Schneider отметил, что разница между ценами золота и серебра все еще имеет значительный потенциал снижения, что означает более сильную коррекцию серебра относительно золота и, следовательно, больший потенциал для его роста. По прогнозам этого института, цена серебра к 2026 году достигнет 75 долларов за унцию, и любые откаты следует рассматривать как возможность для входа в позицию. Банк Париж более смел — он предполагает, что цена серебра может достичь 100 долларов за унцию к концу 2026 года.

Что касается меди, то Citibank считает, что из-за достаточных запасов в США и продолжающегося дефицита поставок в других регионах, цена меди в 2026 году во втором квартале может достичь среднего уровня в 13000 долларов за тонну.

В целом, продолжающийся цикл снижения ставок и наличие геополитической неопределенности создают базовые условия для среднесрочного роста драгоценных металлов. Особенно серебро, благодаря ограниченности предложения и потенциалу для дополнительного роста, может стать наиболее ярким активом 2026 года.