Прогноз курса доллара США на 2025 год: укрепление или ослабление доллара? Как инвесторам реагировать

Понимание основных концепций обменного курса доллара США

Чтобы предсказать движение доллара, сначала нужно понять его значение. Обменный курс доллара отражает относительную стоимость доллара по отношению к другим валютам. Например, при курсе евро/доллар (EUR/USD) равном 1.04, означает, что для обмена 1 евро потребуется 1.04 доллара.

Когда этот показатель растет до 1.09, это свидетельствует о девальвации доллара (нужно больше долларов для обмена на евро); снижение до 0.88 говорит о его укреплении (нужно меньше долларов для обмена на евро).

Индекс доллара — ключевой показатель общего направления доллара, он взвешен по курсам шести основных международных валют по отношению к доллару (евро, иена, фунт, канадский доллар, шведская крона, швейцарский франк). Высокий или низкий индекс напрямую отражает силу или слабость доллара по отношению к этим валютам.

Важно учитывать, что индекс доллара не обязательно падает только из-за снижения ставок ФРС — нужно смотреть, предпринимают ли другие центральные банки аналогичные меры — это и есть ключ к точной оценке.

Прогноз движения обменного курса доллара: сигналы на медвежий рынок в 2025 году

В настоящее время доллар сталкивается с давлением на понижение. После пяти дней подряд снижения индекс доллара опустился до минимума с ноября (около 103.45) и пробил 200-дневную скользящую среднюю — это типичный технический сигнал медвежьего тренда.

Основным драйвером являются ожидания политики ФРС. В марте опубликованные данные по занятости в США оказались ниже ожиданий, что усилило ожидания нескольких снижений ставок ФРС, что напрямую снизило доходность американских облигаций и ослабило привлекательность доллара.

С точки зрения денежно-кредитной политики, если ФРС будет часто снижать ставки, вероятность ослабления доллара высока; наоборот, это может спровоцировать его рост. Хотя в краткосрочной перспективе возможна коррекция вверх, общий тренд остается нисходящим. Если ФРС продолжит снижать ставки и экономические показатели останутся слабые, индекс доллара в 2025 году может продолжить снижение, а целевым уровнем поддержки станет ниже 102.00.

Исторические циклы и волновые закономерности доллара

С момента краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году индекс доллара прошел через восемь основных фаз циклического развития:

1971-1980 годы: первый этап девальвации
Президент Никсон объявил о выходе из золотого стандарта, доллар отпустили свободное плавание. Вслед за нефтяким кризисом началась высокая инфляция, и доллар падал ниже 90.

1980-1985 годы: период сильного восстановления
Председатель ФРС Волкер жестко боролся с инфляцией, подняв ставку до 20%, затем удерживая ее на уровне 8-10%. Индекс доллара укрепился и достиг пика в 1985 году.

1985-1995 годы: долгий спад
США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), доллар вошел в длительный медвежий тренд.

1995-2002 годы: рост эпохи интернета
При Клинтоне экономика США процветала, капитал возвращался в страну, и индекс достиг 120.

2002-2010 годы: кризисные потрясения
Пузырь интернета лопнул, события 11 сентября, масштабное количественное смягчение, кризис 2008 года — доллар опустился до исторического минимума около 60.

2011-2020 годы: период убежища и стабильности
Европейский долговой кризис, кризис на китайских рынках — США оставались относительно стабильными, ФРС неоднократно намекала на повышение ставок, и индекс доллара оставался высоким.

2020-2022 годы: пандемийный стимул и денежное давление
Из-за COVID-19 ФРС снизила ставки до нуля и начала масштабное печатание денег, что привело к резкому падению индекса и росту инфляции.

2022 год — конец 2024 года: агрессивное повышение ставок для борьбы с инфляцией
Инфляция вышла из-под контроля, ФРС повысила ставки до 25-летних максимумов и начала сокращение баланса. Это успешно снизило инфляцию, но вновь поставило под сомнение доверие к доллару.

Прогноз движения обменных курсов основных валютных пар

Перспективы евро/доллар (EUR/USD)

EUR/USD и индекс доллара движутся в противоположных направлениях. Если ожидания снижения ставок ФРС оправдаются, а экономика США замедлится, а экономика Европы продолжит улучшаться, евро имеет шанс продолжить рост.

На данный момент EUR/USD вырос до 1.0835, демонстрируя устойчивый тренд. Если удастся закрепиться на этом уровне, возможен дальнейший рост к психологической отметке 1.0900. Технически, предыдущие максимумы и трендовые линии могут стать сильной поддержкой, а 1.0900 — ключевым сопротивлением. Преодоление этого уровня может привести к дальнейшему росту.

Перспективы фунта стерлингов/доллара (GBP/USD)

Отношения между фунтом и долларом схожи с евро, зависят от экономической ситуации в Великобритании и США. Ожидается, что Банк Англии будет медленнее снижать ставки, чем ФРС, что поддержит фунт. Если Банк Англии проявит осторожность, фунт сохранит силу по отношению к доллару.

Технически, предполагается, что GBP/USD в 2025 году будет оставаться в диапазоне с постепенным ростом в пределах 1.25–1.35. Различия в политике и риск-аппетит — основные драйверы. Если экономические траектории США и Великобритании продолжат расходиться, курс может протестировать уровни выше 1.40, но необходимо учитывать политические риски и возможные коррекции из-за ликвидности.

Перспективы доллара/юаня (USD/CNY)

Доллар по отношению к юаню зависит как от спроса и предложения, так и от экономической политики обеих стран. Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, USD/CNY может расти, оказывая давление на юань.

Ключевую роль играют политика центральных банков и рыночные ожидания. Технически, доллар может оставаться в диапазоне 7.2300–7.2600, без явных признаков пробоя. В краткосрочной перспективе важно следить за пробоями этого диапазона. Если доллар опустится ниже 7.2260 и технические индикаторы покажут перекупленность или сигналы разворота, это может дать возможность для краткосрочной покупки.

Перспективы доллара/иены (USD/JPY)

USD/JPY — один из самых ликвидных валютных пар, сочетающий первую резервную валюту и четвертую. В январе Япония зафиксировала рост базовой зарплаты на 3.1% — рекорд за 32 года, что может свидетельствовать о смене долгосрочной низкой инфляции и низкой зарплаты. Рост зарплат и инфляционное давление могут подтолкнуть японский ЦБ к корректировке ставок.

Прогноз на 2025 год — нисходящий тренд. Ожидания снижения ставок ФРС и восстановление экономики Японии станут важными драйверами. Если USD/JPY пробьет 146.90, возможен дальнейший тест на понижение; для разворота тренда потребуется преодоление уровня 150.0.

Перспективы австралийского доллара/доллара (AUD/USD)

Данные по ВВП Австралии за четвертый квартал показали рост на 0.6% квартал к кварталу и 1.3% год к году, превзошли ожидания. Торговый баланс за январь составил 562 миллиона, что также поддерживает сильный австралийский доллар.

Резервный банк Австралии сохраняет осторожность, намекая на маловероятность снижения ставок в ближайшее время, что означает, что Австралия продолжит придерживаться более активной денежно-кредитной политики по сравнению с другими крупными экономиками, поддерживая AUD. Несмотря на хорошие показатели, возможные коррекции доллара и глобальная неопределенность требуют внимания. Если ФРС продолжит политику смягчения в 2025 году, слабость доллара станет драйвером роста AUD/USD.

Инвестиционная стратегия по доллару на 2025 год: краткосрочные и среднесрочные подходы

Краткосрочная стратегия (Q1-Q2): ловить структурные колебания

Позитивный сценарий для доллара:

• Усиление геополитических конфликтов (например, напряженность в Тайване), индекс доллара может быстро подняться до 100–103
• Данные по американской экономике превзойдут ожидания (создание >25 тысяч рабочих мест), что задержит снижение ставок и подтолкнет доллар вверх

Медвежий сценарий:

• Постоянное снижение ставок ФРС и задержка в смягчении ЕЦБ, евро укрепляется и тянет индекс доллара вниз ниже 95
• Усиление долговых проблем США (плохие аукционы облигаций), рост кредитных рисков

Рекомендации по операциям: Агрессивные трейдеры могут использовать диапазон 95–100 для покупки и продажи, используя дивергенции MACD, уровни Фибоначчи и другие технические сигналы для поиска точек разворота. Консерваторам лучше дождаться ясности в политике ФРС.

Среднесрочная стратегия (после Q3): постепенное переключение в нефинансовые активы

По мере углубления цикла снижения ставок ФРС доходность американских облигаций снизится, и капитал начнет уходить в развивающиеся рынки или в еврозону. Если тренд дездолларизации ускорится (например, страны БРИКС начнут использовать собственные валюты для расчетов), роль доллара как резервной валюты снизится.

Рекомендуется постепенно сокращать долларовые позиции и переводить средства в недооцененные валюты (иена, австралийский доллар) или активы, связанные с сырьевыми товарами (золото, медь).

Торговля долларом в 2025 году будет сильно зависеть от “данных” и “событий”. Только гибкость и соблюдение риск-менеджмента позволят успешно ловить возможности на волатильных рынках.