Сильное продолжение доллара, усиление расхождения в политике центральных банков различных стран — обзор валютного рынка за неделю

Дифференцировка неамериканских валют очевидна, и индекс доллара США достиг нового максимума

На прошлой неделе(12/15-12/19)Индекс доллара США вырос на 0,33%, продолжая свою сильную тенденцию. В то же время показатели неамериканских валют существенно отличаются. В Европе евро оказался под давлением, снизившись на 0,23% в неделю; В Азиатско-Тихоокеанском регионе иена обесценилась больше всего, еженедельное снижение составило 1,28%; Кроме того, австралийский доллар упал на 0,65%, а фунт остался немного выше, вырос на 0,03% за неделю.

Евро сталкивается с дилеммой, а направление политики ФРС остаётся в неизвестности

EUR/USD на прошлой неделе показал «высокий и низкий» тренд, завершив день с падением на 0,23%. ЕЦБ сохранил свою политику по процентным ставкам в соответствии с графиком, но заявление президента Лагарда было относительно осторожным, не оправдав прежних ожиданий рынка по поводу ястребиных сигналов.

Экономические данные США показывают ситуацию «льда и огня». Данные по заработку в несельскохозяйственных секторах в ноябре не оправдали ожиданий, в то время как годовой темп роста CPI за тот же период был ниже рыночных прогнозов. Многие инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отметили, что эти данные могут зависеть от сезонных корректировок и статистических колебаний, что затрудняет точное отражание экономических тенденций.

Исходя из текущих рыночных цен, ожидается, что ФРС по-прежнему дважды снизит процентные ставки в 2026 году, при этом вероятность снижения ставки в апреле составляет 66,5%. Однако вопрос о реализации этой перспективы всё ещё предстоит наблюдать в контексте последующих данных по CPI и занятости.

Danske Bank считает, что в контексте начала цикла снижения ставок ФРС и сохранения процентных ставок Европейским центральным банком, реальная разница процентных ставок с учётом инфляции между США и Европой может сократиться, что поможет росту евро. Это, в сочетании с восстановлением европейских активов, увеличением спроса на хеджирование от рисков доллара США и растущими опасениями по поводу перспектив политики США, может стать стимулом роста евро.

Ключевые показатели недели: Пересмотры ВВП США и геополитические тенденции в третьем квартале. Если данные по ВВП превзойдут ожидания, это ещё больше укрепит курс доллара США и снизит EUR/USD; Для евро всё наоборот. Технически EUR/USD всё ещё движется выше основных EMA, при этом сопротивление сверху сосредоточено на предыдущем максимуме 1.18 и нижней поддержке в диапазоне 1.165 возле 100-дневной EMA.

Обесценивание иены ускоряется, а риск вмешательства в государственную политику нарастает

USD/JPY резко вырос на 1,28% на прошлой неделе, напрямую из-за противоречивого сочетания политики — «голубиного повышения процентной ставки» Банком Японии. Банк Японии повысил свою политическую ставку на 25 базисных пунктов согласно запланированному, но речь губернатора Кадзуо Уэда была мягкой, что удивило рынок. Что ещё важнее, новое правительство Японии одобрило фискальный стимул на сумму до 18,3 триллиона иен, что фактически компенсировало ужесточение от повышения процентной ставки.

Рынок ожидает, что Банк Японии снизит процентные ставки только один раз в 2026 году, в то время как Сумитомо Мицуи прогнозирует, что следующее окно повышения ставки откроется в октябре 2026 года. Из-за длительного повышения процентных ставок агентство считает, что иена может продолжить обесценение до уровня 162 в первом квартале 2026 года.

Однако JPMorgan Chase & Co. предупредила, что если USD/JPY в краткосрочной перспективе преодолеет отметку 160, это будет определяться как резкие колебания валютного курса, а вероятность официального вмешательства японского правительства значительно возрастёт. В отличие от этого, Номура относительно оптимистично настроен, полагая, что доллар продолжит ослаблять в долгосрочной перспективе в условиях снижения процентной ставки ФРС, и ожидается, что иена будет постепенно расти, прогнозируя, что иена вырастет до уровня 155 в первом квартале 2026 года.

Фокус этой недели: Политические сигналы управляющего Банка Японии Кадзуо Уэда и тенденции вербального вмешательства японского правительства. Если официальное заявление будет жёстким или вмешательство усилится, USD/JPY, скорее всего, упадёт. С технической точки зрения пара пробила 21-дневную скользящую среднюю, а индикатор MACD показывает сигнал покупки, и если она эффективно прорвётся уровень сопротивления 158, может открыть потенциал дальнейшего роста; Напротив, если давление ниже 158, риск отката возрастёт, и уровень поддержки сосредоточится на уровне 154.

Австралийский доллар находится под давлением, и колебания курса юаня необходимо тщательно отслеживать

Австралийский доллар упал на 0,65% на прошлой неделе, ослабив другие валюты G10. Австралийский доллар по отношению к курсу юаня был скорректирован одновременно, что оказало определённое влияние на торговлю между Китаем и Австралией и трансграничные инвестиции. Инвесторам следует продолжать следить за техническими и макроэкономическими изменениями австралийского доллара, особенно на последующую тенденцию экономических данных Китая и цен на сырьевые товары.

В целом, форекс-рынок найдёт баланс между ожиданиями политики ФРС, геополитическими изменениями и выступлениями центрального банка на этой неделе, и инвесторам следует внимательно следить за официальной информацией и прорывами в ключевых технических позициях.