Движение японской иены в 2026 году: загадка обменного курса в условиях борьбы быков и медведей

2025 год доллар/иена пережила резкие колебания, и к 2026 году эта битва между быками и медведями станет только более ожесточенной. Крупнейшие инвестиционные банки Уолл-стрит демонстрируют заметное расхождение во взглядах на перспективы иены, разница между самым оптимистичным и самым пессимистичным прогнозами превышает 20 йен, что считается редким явлением за последние годы.

Медвежий лагерь: стимулирующая политика — «убийца» иены

Денежно-кредитная политика в условиях стимулирования оказывает значительное влияние. JPMorgan предупреждает, что экспансионистская фискальная политика нового правительства станет основным фактором давления на иену. Поскольку рынок уже полностью учёл ожидания повышения ставок Банка Японии, влияние денежно-кредитной политики ограничено, и девальвация иены стала неизбежной. Банк прогнозирует, что к началу 2025 года доллар/иена достигнет 157, а к концу года поднимется до критического уровня 164.

Барклай также настроен медвежьё, считая, что политика мягкой фискальной политики в сочетании с осторожной позицией центрального банка создаст «двойной удар», и к концу 2026 года доллар/иена достигнет 158.

Бычий лагерь: ожидания повышения ставок и вмешательства как двойная поддержка

Оптимистичные голоса в отношении иены также звучат. Nomura Securities отмечает, что если иена продолжит девальвировать, это вызовет опасения по поводу инфляции, что, в свою очередь, окажет давление на правительство и заставит власти повысить терпимость к повышению ставок Банка Японии. Особенно важно отметить, что при приближении доллар/иена к уровню 160 рынок ожидает активных официальных вмешательств, что значительно снизит дальнейшее ослабление иены. Исходя из этого, Nomura прогнозирует, что к концу года доллар/иена снизится до 140.

Citi также видит потенциал для роста иены, подчеркивая, что по мере начала постепенного цикла повышения ставок Банка Японии и продолжения мягкой политики Федеральной резервной системы расширение разницы в доходности станет сильной поддержкой для иены. Прогноз на конец 2026 года — доллар/иена 142.

Колеблющийся сценарий: «V-образный» или «обратный V-образный» тренд

Некоторые аналитики считают, что в 2026 году рынок будет демонстрировать сегментированный тренд. Morgan Stanley прогнозирует, что при замедлении экономики США и снижении ставок Федеральной резервной системы доллар/иена достигнет минимума в 140 в первом квартале. Но по мере появления сигналов восстановления экономики США во второй половине года, возобновится арбитражная торговля, и иена снова будет продаваться, а к концу года — восстановится до 147.

Bank of America ожидает сначала роста, а затем снижения: по их прогнозам, в первой половине года доллар/иена превысит 160, а затем продолжит корректироваться и стабилизируется около 155.

Инвестиционные рекомендации

Курс иены в 2026 году станет отражением борьбы между глобальными силами быков и медведей. Политические факторы, экономические данные и ожидания вмешательства переплетаются, и иена сталкивается не с односторонним движением, а с волатильным циклом, полным возможностей и ловушек. Для инвесторов важно найти общие точки в прогнозах различных институтов — потенциальные минимумы в начале года и конечное направление к его концу — и стратегически покупать при снижении или сокращать позиции при росте, чтобы максимально эффективно использовать рыночные колебания.