## Что такое дата выплаты дивидендов и почему некоторые зарабатывают на этом стабильно

Многие стабильные публичные компании придерживаются традиции регулярно выплачивать наличные дивиденды акционерам, этот подход называется «дивидендный отсеч». Если компания может постоянно и стабильно осуществлять такие выплаты, это обычно свидетельствует о прочной бизнес-модели и богатом денежном потоке. Именно поэтому такие инвестиционные мастера, как Баффет, размещают значительные активы в такие акции.

Но для новых инвесторов вопрос **что означает дивидендный отсеч** зачастую не самый сложный — настоящая загадка в том: падает ли цена акций в день отсечки? Когда лучше входить — до отсечки или после?

## Обязательно ли цена акций падает в день отсечки? Исторические данные раскрывают правду

**Теоретическая корректировка цены**

В день права на дивиденды компания выплачивает акционерам наличные. Согласно финансовой логике, выплата наличных означает уменьшение активов компании, следовательно, цена акции должна скорректироваться вниз. Например, у компании с годовой прибылью на акцию 3 доллара, P/E 10 (цена 30 долларов), при накопленных 5 долларах наличных на акцию, общая оценка — 35 долларов.

Если объявлено о выплате дивиденда в 4 доллара на акцию, то в день отсечки цена теоретически должна снизиться с 35 до 31 доллара.

Но это только теория. **Реальное поведение рынка зачастую сложнее.**

**На практике возможны как рост, так и падение цены**

Обзор данных за последние годы показывает, что в день отсечки цена не обязательно падает. Многие лидеры рынка с устойчивыми результатами и популярностью у инвесторов в этот день даже растут.

Например, Coca-Cola стабильно платит дивиденды квартально. В дни отсечки 14 сентября и 30 ноября 2023 года цена немного выросла; а в некоторых случаях в 2025 году — падала. У Apple ситуация более яркая — 10 ноября 2023 года цена выросла с 182 до 186 долларов; последний раз 12 мая (день права на дивиденды) цена выросла на 6.18%.

Компании как Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson — также часто показывают рост цены в день отсечки.

**Почему так происходит?** Колебания цены зависят не только от дивидендных выплат, а от множества факторов: рыночных настроений, финансовых результатов компании, отраслевой ситуации и др.

## Стоит ли входить после отсечки — это выгоднее? Всё зависит от трёх факторов

**Разъяснение концепций: восстановление цены после отсечки vs снижение**

- **Восстановление после отсечки**: после снижения цены в день отсечки, по мере оптимизма рынка относительно перспектив компании, цена постепенно возвращается к уровню до отсечки. Это отражает позитивные ожидания инвесторов по росту бизнеса.
- **Затяжное снижение**: после отсечки цена остается низкой и не возвращается к прежним уровням. Обычно это сигнал о том, что инвесторы опасаются ухудшения результатов или рыночной ситуации.

**Три подхода к принятию решения**

**（1）Поведение цены до отсечки**

Если цена уже выросла до высоких уровней перед отсечкой, многие инвесторы фиксируют прибыль заранее. Вход в этот момент может означать покупку уже переоцененных акций. За исключением случаев долгосрочного доверия компании, риск в такой ситуации выше.

**（2）Историческая динамика после отсечки**

Статистика показывает, что после отсечки акции чаще продолжают падать, чем расти. Это невыгодно для краткосрочных трейдеров. Но если цена упала до технической поддержки и стабилизировалась — это может быть хорошим моментом для входа.

**（3）Фундаментальные показатели и планы по удержанию**

Для компаний с сильными фундаментальными позициями и лидирующими позициями в отрасли, отсечка не означает снижение стоимости, а скорее предоставляет возможность купить по более выгодной цене. Если вы планируете держать акции долго, снижение после отсечки — хорошая возможность для покупки.

## Скрытые издержки инвестирования в дивиденды, которые большинство игнорирует

**Налоговые издержки**

Если держать акции в облагаемом налогом счёте, то при получении дивидендов вы платите налог на дивиденды, а снижение цены акции после отсечки — это нереализованный убыток. В ИРА или 401K таких налогов нет.

**Транзакционные издержки**

Например, в тайваньском рынке при покупке и продаже акций взимается комиссия и налог. Комиссия рассчитывается как «цена акции × 0.1425% × коэффициент скидки (обычно 50-60%)». Налог на сделку — 0.3% для обычных акций, 0.1% для ETF.

Эти издержки кажутся небольшими, но при частых сделках они существенно снижают прибыль.

## Практические советы по инвестициям

Поведение цены в день отсечки зависит от множества факторов, и строгой закономерности нет. Инвесторам важно учитывать:

- Вы ищете стабильный долгосрочный доход или краткосрочную прибыль?
- Фундаментальные показатели компании позволяют держать акции долго?
- Цена перед отсечкой уже переоценена?
- Налоги и транзакционные издержки съедают часть прибыли?

Разработайте рациональный план входа, исходя из своей терпимости к рискам, инвестиционного горизонта и налоговой ситуации. Часто важнее — правильное понимание стоимости компании, а не точное предсказание времени отсечки. **Истинная прибыль приходит от правильной оценки стоимости бизнеса, а не от точного угадывания даты отсечки.**