Прогноз цен на золото: как будет развиваться рынок золота в 2025 году?

2024–2025 учебный год, глобальные финансовые рынки переживают взлёты и падения, цена на золото снова становится фокусом внимания. После достижения в октябре нового рекорда — 4400 долларов за унцию — рынок скорректировался, но инвестиционный интерес не снизился, множество участников всё ещё размышляют: Есть ли ещё потенциал для роста золота? Не поздно ли войти сейчас? Чтобы точно оценить перспективы рынка золота, необходимо глубоко понять логику этого роста.

Три основные движущие силы роста цен на золото

Наблюдение за явлениями: почему золото продолжает оставаться сильным?

За последние два года золото демонстрирует впечатляющие показатели, в октябре этого года превысило 4300 долларов, установив исторический рекорд. Согласно статистике Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах достигнет уровня, превышающего 30-летние рекорды, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года. Этот рост не случаен, а является результатом совместных действий нескольких факторов.

Движущая сила первая: неопределённость на рынке из-за тарифной политики

Ожидания по тарифам, вызванные изменениями в политике США, напрямую спровоцировали рост рынка золота. Серия объявлений о тарифах усилила настроения по уклонению от риска, инвесторы массово переключаются на защитные активы, такие как золото. Исторический опыт (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) показывает, что в периоды неопределённости цен на золото обычно растут на 5–10% в краткосрочной перспективе.

Движущая сила вторая: ожидания снижения ставок ФРС

Снижение ставок благоприятно для золота. Когда Федеральная резервная система начинает снижать ставки, доллар слабеет, снижается альтернативная стоимость владения золотом, что повышает его привлекательность. Цена на золото демонстрирует обратную зависимость от реальных ставок: снижение ставок → рост цен на золото.

Реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Решения ФРС существенно влияют на уровень реальных ставок, поэтому колебания цен на золото почти всегда следуют за ожиданиями снижения ставок. Согласно данным CME по инструментам ставок, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании достигает 84,7%, что позволяет инвесторам прогнозировать движение рынка золота.

Движущая сила третья: постоянное увеличение золотовалютных резервов центральных банков

Отчёт Всемирной золотой ассоциации (WGC) показывает, что в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что сопоставимо с аналогичным периодом 2024 года, оставаясь на исторически высоком уровне.

Более того, в июньском исследовании резервов центральных банков 76% опрошенных ожидают в течение следующих пяти лет «умеренно или значительно увеличить» долю золота, а большинство также предполагает снижение доли долларовых резервов. Это отражает переоценку долгосрочной ценности золота на глобальном уровне.

Другие факторы, поддерживающие рост цен на золото

Помимо трёх основных движущих сил, есть и другие факторы, способствующие росту:

Глобальный высокий уровень долгов — по данным МВФ, общий мировой долг достиг 307 трлн долларов, что ограничивает гибкость монетарной политики стран, способствует мягкому денежно-кредитному режиму, что косвенно снижает реальные ставки и повышает привлекательность золота.

Колебания доверия к доллару — при слабости доллара или снижении доверия к нему золото, номинированное в долларах, выигрывает, так как капитал массово переходит в этот актив.

Геополитические риски — продолжающаяся война в Украине, ситуация в Ближнем Востоке и другие факторы усиливают спрос на защитные активы, вызывая краткосрочные колебания цен.

Эффект социальных медиа — постоянное распространение информации и обсуждения усиливают краткосрочный приток капитала, ускоряя рост цен. Важно помнить, что резкие колебания, вызванные краткосрочными факторами, не обязательно отражают долгосрочную тенденцию. Для инвесторов из Тайваня изменение курса USD/TWD также влияет на реальную доходность.

Оптимистичные прогнозы финансовых институтов

Несмотря на недавние колебания цен, многие ведущие организации остаются оптимистичными по поводу золота:

• J.P. Morgan считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повысил целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию
• Goldman Sachs подтвердил целевую цену на конец 2026 года — 4900 долларов за унцию
• Bank of America более оптимистична, повысила целевую цену до 5000 долларов, а аналитики предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов
• Ювелирные ритейлеры (Chow Tai Fook, Luk Fook и др.) сохраняют цены выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков снижения

Руководство для розничных инвесторов: как разумно планировать

Понимая логику цен на золото, возникает вопрос: стоит ли сейчас входить? Ответ зависит от вашего инвестиционного стиля и уровня риска.

Краткосрочные трейдеры: волатильность создает возможности для активной торговли. Перед публикацией данных по экономике США цены особенно колеблются, что выгодно опытным трейдерам. Новичкам рекомендуется действовать осторожно: начинать с небольших объемов, избегать слепого увеличения позиций, чтобы не потерять деньги из-за паники. Используйте экономический календарь для отслеживания данных США, это поможет принимать решения.

Долгосрочные инвесторы: покупка физического золота требует психологической готовности к волатильности. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что сопоставимо с рынком акций (S&P 500 — 14,7%). Золото — долгосрочный актив, при правильной стратегии его держание на 10 лет позволяет сохранить и приумножить капитал, хотя возможны как удвоения, так и обвалы. Стоимость физического золота с учетом транзакционных издержек (5–20%) требует аккуратности.

Диверсификация портфеля: разумно включать золото как часть диверсификации, но не концентрировать все средства в нем. Распределение рисков — более стабильный подход.

Продвинутые стратегии: при наличии опыта в управлении рисками можно использовать краткосрочные колебания для спекулятивных операций, особенно перед публикацией важных данных, когда волатильность возрастает и есть потенциал для получения прибыли.

Ключевые советы

• Цены на золото колеблются не менее, чем акции, среднегодовая волатильность — более 19%
• Инвестиции в золото — долгосрочные, краткосрочные колебания — норма, это не меняет инвестиционную логику
• Транзакционные издержки при покупке физического золота высоки, учитывайте это
• Распределяйте активы, избегайте концентрации
• Перед важными экономическими данными и решениями ФРС — максимальная волатильность

Золото — признанный мировой резервный актив, его фундаментальные долгосрочные поддержки остаются. Однако в краткосрочной перспективе необходимо быть осторожными, особенно перед публикацией важных экономических данных.